בכיר בפד מצנן את הציפיות להעלאת ריבית בספטמבר - הסיכוי ירד לכ-50%

כריס וולר, אחד מחברי מועצת הנגידים של הפדרל ריזרב, מאותת כי בשלב זה הוא נוטה להשאיר את הריבית ללא שינוי בהחלטה הקרובה בספטמבר. הדברים שלו מחדדים את המחלוקת בתוך הבנק המרכזי האמריקאי, אחרי שבישיבה הקודמת כבר היו שלושה חברים שתמכו בהעלאת ריבית. וולר אמר כי הנתונים האחרונים מצביעים על סימנים לכך שהאינפלציה מתחילה להתמתן, ולכן אם המגמה תימשך בשבועות הקרובים הוא יהיה מוכן לתמוך בהשארת הריבית ברמה הנוכחית של 3.5%-3.75%.

הסיכוי להעלאה בספטמבר יורד

השווקים הגיבו במהירות. לאחר דבריו של וולר ירדה תשואת אג"ח ארה"ב לשנתיים, הרגישה במיוחד לציפיות הריבית, בכ-0.05 נקודת אחוז לרמה של 4.33%. גם הדולר נחלש מול המטבעות המרכזיים. הין היפני התחזק בכמעט 2% לרמה של כ-155.6 ין לדולר, בהמשך לעליות חדות שנרשמו בו כבר במהלך הלילה.

במקביל, המשקיעים צמצמו את ההימורים על העלאת ריבית בהחלטה הקרובה של הפד ב-16 בספטמבר. ההסתברות שהשוק מייחס כעת להעלאה ירדה לכ-50%, לעומת כ-59% לפני דבריו של וולר.

השינוי בציפיות מגיע ימים ספורים לאחר שיו"ר הפד קווין וורש שלח מסר תקיף יותר. בנאומו בג'קסון הול אמר וורש שלבנק המרכזי עדיין יש "עבודה לעשות" אם לא תירשם התקדמות מהירה יותר בהורדת האינפלציה.

בתוך הפד אין עדיין קו אחיד

המחלוקת אינה רק בין וולר לוורש. בישיבת הריבית האחרונה ביולי שלושה מתוך 12 חברי ועדת השוק הפתוח תמכו בהעלאת ריבית של רבע נקודת אחוז, בעוד הרוב בחר להשאיר את הריבית ללא שינוי. גם נשיא הפד של ניו יורק, ג'ון וויליאמס, הצביע לאחרונה על התקדמות מסוימת במאבק באינפלציה. הדברים של וויליאמס ושל וולר מחזקים את המחנה שמעדיף להמתין לנתונים נוספים לפני שמקשיחים שוב את המדיניות.

מצד שני, האינפלציה עדיין רחוקה מהיעד הרשמי של הפד. מדד ה-PCE הכללי, המדד שהבנק המרכזי מעדיף לעקוב אחריו, עומד על 3.7%, לאחר שנותר מעל יעד ה-2% במשך כחמש שנים וחצי.

עם זאת, נתון ה-PCE של יולי היה חלש מהצפוי. וולר סבור כי הנתון הזה מצביע על כך שלחצי המחירים הבסיסיים עשויים להיות מתונים יותר מכפי שמשתמע מהמדדים המרכזיים.

אוגוסט עשוי להכריע

הנתון החשוב הבא מבחינת הפד יהיה מדד המחירים לצרכן של אוגוסט, שיפורסם לפני החלטת הריבית. וולר הבהיר שההצבעה שלו תהיה תלויה במידה רבה במה שהנתון הזה יראה. אם האינפלציה תמשיך להתקרב ליעד של 2%, וולר אמר שיהיה מוכן להשאיר את הריבית ללא שינוי. אם לעומת זאת יתברר שלחצי המחירים שוב מתחזקים, הוא לא שלל תמיכה בהעלאת ריבית.

המסר הזה משאיר את החלטת ספטמבר פתוחה. מצד אחד, יש בפד מי שמזהים התקדמות באינפלציה ומעדיפים שלא להכביד עוד על הכלכלה. מצד שני, רמת המחירים עדיין גבוהה משמעותית מהיעד והבנק המרכזי אינו רוצה להכריז מוקדם מדי על ניצחון.