תגובות האנליסטים לדוחות טבע: דוח מרשים ו"עוצמתי"
בעקבות פירסום תוצאות הרבעון השלישי של ענקית הפרמצבטיקה - טבע, ריכזנו עבורכם מה חושבים האנליסטים על הדו"ח בכלל ועל העתיד בפרט.
האנליסטית יסכה ארז, מכלל פיננסיים בטוחה מסרה כי "הדו"ח מצויין, אין כמעט ספק שטבע תעקוף את התחזית השנתית שלה ל-2006 גם אם הרבעון הרביעי יהיה רק סביר. שיעורי הרווחיות היו גבוהים כאשר שיעור המס היה נמוך מהמצופה (12.5% על ההכנסה לפני מס לעומת תחזית של 17%) מה שגם הוביל להבדל הגדול בשורה התחתונה".
האנליסט יואב בורגן, מלידר שוקי הון מסר: "כצפוי, טבע פרסמה דוח מרשים ו"עוצמתי", כשבשורה העליונה אין הפתעות של ממש: הכנסות של כ-2.286 מיליארד דולר, כלומר בהתאם לתחזית שלנו של כ-2.3 מיליארד דולר ולא רחוק מהקונצנזוס שעמד על 2.33 מיליארד דולר.
בורגן טוען, כי ההפתעה לטובה היא בשורה התחתונה: EPS בדילול מלא של 74 סנט למניה (!), לעומת התחזית השמרנית שלו שעמדה על 62 סנט, והקונצנזוס שעמד על 64 סנט למניה. בלידר מזהים שני מוקדים עיקריים לשיפור ברווחים (מעבר לשיפור בהכנסות כמובן): רווחיות גולמית מאוד גבוהה של 55.2% (!), הרבה מעל לטווח הנורמטיבי שמספקת הנהלת החברה (45%-48%), וזאת כמובן במידה רבה בזכות ההשקות הגנריות בארה"ב לבלוקבאסטרים Zocor, Zoloft ו-Pravachol.
גם האנליסטיות אלה אלקלעי ונעה ויסברג מ-IBI סבורות, כי הדו"ח מצוין. לדבריהן, מי שציפה להפתעה אכן הופתע. השיפור היה בכל המגזרים ואף בשולי הרווחיות. צריך לזכור כי הדו"ח חריג בעוצמתו עקב השקת שלושה מוצרים בבלעדיות. אף כי הרבעונים הבאים יציגו צמיחה ביחס לשנים קודמות הם בוודאי יציגו החלשות הדרגתית ביחס לרבעון חריג זה. ב-IBI עדכנו היום את המלצתם ואת מחיר היעד למניות טבע והותירו את ההמלצה על "קניה" ואת מחיר היעד על 42 דולר למניה.
גם במחלקת המחקר של קרדיט סוויס אומרים היום. בתגובה לדו"חות החברה, כי הרבעון השלישי היה כצפוי רבעון חזק ביותר אך ציינו כי נראה שרווחי החברה הגיעו לרמה שלא תשבר בקרוב. בבית ההשקעות פרסמו היום המלצת "ניטרלי" למניות החברה והעמידו את מחיר היעד על 25 דולר למניה. נזכיר כי טבע, שרשמה רווח של 74 סנט למניה, עקפה את תחזיות קרדיט סוויס שעמדו על 70 סנט למניה.
