לאומי: צפוי המשך מסחר תנודתי בהתאם למסחר בחו"ל
במחלקת המחקר של בנק לאומי מעריכים כי בטווח הקצר צפוי המשך מסחר תנודתי בשווקים בחו"ל בהתאם לפרסום אינדיקטורים כלכליים מעבר לים שעשויים להצביע על ההתפתחות הכלכלית והאינפלציונית שם. תנודתיות זו צפויה להשפיע על המסחר בשוק המקומי והקורלציה בין השווקים צפויה להמשיך ולהיות גבוהה. בנוסף לכך, ההתפתחויות בזירה הביטחונית והמדינית מבית אינם באים נכון לעכשיו לידי ביטוי במסחר בבורסה, עם זאת, נראה כי הסלמה נוספת מצד הפלסטינאים עלולים להעיב ולהשפיע לשלילה על המסחר.
בטווח הארוך מעריכים בבנק כי המשך צמיחת המשק הישראלי, לצד היציבות הפיננסית והמדינית, צפוי לתמוך בהתחדשות העליות בשוק ההון בטווח הארוך, אם כי על מגמה זו עלולות להעיב העלאות ריבית נוספות מעבר לים והמשך התייקרות מחירי האנרגיה.
כלכלני בנק לאומי, בסקירתם השבועית, מציינים מספר אירועים מרכזיים שהתרחשו בשוק ההון בשבוע החולף:
- בחזרה ל- 800 תיקון חד בתחילת השבוע הוביל את מדד המעו"ף בחזרה לרמת 816 הנקודות. פתיחת שבוע המסחר בארה"ב ביום ג' האחרון הובילה שוב לירידות שערים.
- צה"ל מגביר את הפעילות הצבאית ברצועה הסלמה נוספת נרשמה בגזרה הביטחונית שהובילה לעליית מדרגה נוספת בפעילות צה"ל בשטחים.
- הנפט מעל 75 דולר לחבית עליות נוספות במחירי הנפט בעולם הובילו את המחיר לחבית לשיא חדש – 75.20 דולר לחבית.
- זירוקס צילמה את ישראל, רוכשת את XMPei גם חברת זירוקס העולמית מתווספת לרשימת הרוכשות של חברות מקומיות על אף שמדובר במקרה זה בהשקעה קטנה יחסית שצפויה להסתכם בכ- 40 עד 50 מיליון דולר, זאת עפ"י הדיווחים בתקשורת.
- שיעור המע"מ 15.5% בתחילת השבוע ירד שיעור המע"מ באופן רשמי ב- 1% לרמה של 15.5%.
- שער הדולר מתחת לרמת 4.4 במהלך השבוע האחרון המשיכה מגמת הייסוף בשקל ובאמצע השבוע הובילה את השער שקל-דולר מתחת לרמת 4.4 ₪ לדולר.
שבוע המסחר בשוק המניות המקומי נפתח בעליות שערים חדות בעיקר על רקע העליות החדות שנרשמו בסוף שבוע שעבר בשווקים בחו"ל ובעיקר בארה"ב. העליות שנרשמו מעבר לים הסתכמו בכ- 3% בנאסד"ק ובכ- 2% במדדים המובילים האחרים. אלה נתמכו בדבריו של ברננקי בעת העלאת הריבית המוניטרית בארה"ב אשר הביאו לירידה במפלס החששות של המשקיעים מפני העלאות ריבית מעבר למצופה. אצלנו העליות נמשכו גם בימים שלאחר מכן וביום שלישי חזר המעו"ף להיסחר ברמת 820 הנקודות, המגלמת תיקון של יותר מ- 5%.
העליות החדות שנרשמו בתחילת השבוע התחלפו ביום רביעי בירידות שערים חדות שהסתכמו בלמעלה מ- 2%. במהלך יום המסחר השוק שמר על יציבות יחסית וזאת למרות שהחוזים בארה"ב הצביעו על ירידות שערים ועל אף ההסלמה הנוספת שנרשמה בגזרה הביטחונית. עם זאת, לקראת סיום המסחר שוק המניות עבר לירידות שערים חדות, אלו באו לידי ביטוי בעיקר במניות הבנקים שרשמו ירידה של יותר מ- 3% בעוד שמניות הנדל"ן רשמו למרבה הפלא ירידות מתונות יותר שהסתכמו בכ- 1.7%.
בסיכום שבועי רשם מדד ת"א 25 תיקון של כ- 3.13% וסגר את שבוע המסחר ברמה של 816 נקודות. מדד ת"א 75 רשם תיקון חד יותר שהסתכם בכ- 5.21%. מדד הבנקים הוביל את העליות במעו"ף וסגר את המסחר בעלייה של 6.1%, אחת הסיבות לעליות אלו הינה מספר רב של המלצות קנייה מבתי השקעות שונים לנוכח רמות המחירים אליהן הגיעו הבנקים. גם מדד נדל"ן 15 ביצע מהלך תיקון חד שהסתכם בכ- 5.8% זאת על רקע הירידות החדות שנרשמו בו בשבועות האחרונים ולמרות החשש מהמשך עליות הריבית בעולם לצד ההסלמה הביטחונית. עוד נוסיף כי על רקע העלייה ברמת התנודתיות שנרשמה במהלך השבוע האחרון והעליות שנרשמו במדדים המובילים, נרשמה גם עלייה במחזורי המסחר שהסתכם בממוצע שבועי בכ- 1.1 מיליארד ₪ וזאת בהשוואה למחזור שנרשם במהלך שבוע שעבר שהסתכם על כ- 850 מיליון ₪.
התיקון שנרשם במהלך השבוע האחרון חל אמנם על רקע התיקון שנרשם בבורסות מעבר לים, עם זאת, כפי שניתן לגזור מהטבלה המצורפת, התיקון בבורסה המקומית היה חד בהשוואה לשווקים בחו"ל אשר בחלקם אף רשמו עדיין תשואה שלילית. להערכתנו, הסיבה לתיקון החד נבע מהפרסומים הכלכליים מבית שהצביעו לאורך כל התקופה האחרונה על המשך הצמיחה הכלכלית באזורינו תוך שמירה על היציבות הפיננסית. לאלו התווספו גם סקירות והמלצות חיוביות על ההתפתחות הכלכלית בישראל מצדם של בתי השקעות זרים וגופים נוספים אחרים.
לדברי כלכליני הבנק אחת הסקירות הבולטות שהתפרסמה בסוף השבוע שעבר הייתה של העיתון הכלכלי המוביל בארה"ב ה- FINANCIAL TIMES אשר הזכיר לחיוב את ההתרחשויות האחרונות בארץ ביניהם: עסקת ישקר אשר האירה לדבריהם את הפעילות הכלכלית בישראל באור חדש, השיפור החד שנרשם במצב הביטחוני בארץ אשר תמך בצמיחה הכלכלית וצפוי לתמוך בה גם בהמשך, הרפורמות הכלכליות של השנים האחרונות המעודדות כלכלה חופשית והממשלה אשר שמה לה ליעד את המשך ההתפתחות הכלכלית בארץ לצד התחייבותה לשמירה על היציבות על ידי הנהגת מדיניות פיסקלית נכונה. בנוסף לכל אלו ולנתונים כלכליים נוספים הוזכרו במאמר ההמלצות החזקות שניתנו לישראל על ידי בתי השקעות זרים כדוגמת מורגן סטנלי ומריל לינץ' שטענו אך לא מזמן כי המצב בישראל הוא הטוב ביותר מאי פעם.
נציין כי בטווח הארוך ההשפעה על שוק המניות נסמכת בעיקר על נתוני המאקרו שבאים בסופו של דבר לידי ביטוי גם בתוצאות החברות. אלו יובילו, להערכת כלכלני הבנק, את שוק המניות בחזרה לתוואי של עליות וזאת לנוכח רמות המחירים בשוק. אנו רואים בירידות האחרונות הזדמנות השקעה אם כי להערכתנו התקופה הקרובה צפויה להמשיך ולהיות תנודתית בהתאם למסחר בחו"ל ועל רקע ההתפתחויות בתחום הביטחוני – מדיני ועל כן לא מן הנמנע כי בטווח הקצר יחזרו המדדים להיסחר גם ברמות שערים נמוכות יותר.
