מהו מקדם ההמרה?
תעודות הסל, העוקבות אחר מדדים, הפכו בשנים האחרונות לכלי השקעה פופולארי בישראל, ורבים מהמשקיעים משתמשים בהן בבניית תיק השקעות שלהם. תעודות הסל הן נייר ערך הנסחר בבורסה כמו מניה או אגרת חוב, אי לכך, על מנת לרכוש אותן יש להעביר הוראה ולנקוב במחיר (לימיט).
על מנת לדעת מהו המחיר הנכון (המחיר ההוגן) של תעודת הסל, חשוב כי נכיר את המושג – מקדם המרה.
מקדם המרה
מקדם ההמרה הינו מספר השווה או קטן מ-1, והוא משתנה מדי יום בתעודות סל הגובות דמי ניהול. מקדם ההמרה משקף למעשה את מחיר תעודת הסל בניכוי דמי הניהול שגובה מנהל התעודה.
לדוגמא: מחיר תעודת סל הגובה דמי ניהול של 0.5% לשנה, יופחת מידי יום ב- 0.5%/365 (דמי הניהול היחסיים). המשמעות היא שבחלוף שנה, מחיר תעודת הסל יהיה נמוך ב- 0.5% מערך המדד. לכן, ככל שעובר הזמן, מחיר התעודה מתרחק מערך המדד, כך שמשקיע הרוכש תעודת סל לאחר הנפקתה רוכש אותה במחיר נמוך מערך המדד.
ניקח לדוגמא תעודת סל שהונפקה היום ועוקבת אחר מדד שערכו הוא 1,000. נניח כי תעודה זו גובה 1% דמי ניהול. משקיע שרוכש את תעודת הסל ביום ההנפקה, משלם עבורה 1,000 אגורות. נניח עוד כי לאחר שנה ערך המדד לא השתנה והוא עומד על 1,000. במקרה זה מחיר התעודה יהיה 990 (מחיר התעודה ירד ב-10 אגורות שהם דמי הניהול השנתיים).
אז כיצד נדע מה צריך להיות מחיר תעודת הסל?
על מנת לדעת את מחירה ההוגן של תעודת סל (המחיר בניכוי דמי הניהול) יש להכפיל את ערך המדד ב"מקדם ההמרה" של התעודה. מקדם ההמרה, שונה בין תעודה לתעודה, והוא מפורסם מידי יום בעיתון בקטגוריית "תעודות סל" ובאתרי האינטרנט של מנפיקי תעודת הסל.
דוגמא:
מדד ת"א בנקים = 1,375
מקדם ההמרה של תעודת סל על מדד הבנקים = 0.99941
השווי ההוגן של התעודה = 1374.19 (ערך המקדם כפול ערך המדד).
על ידי שימוש במקדם ניתן לעשות גם את החישוב ההפוך. חלוקת מחיר התעודה, כפי שהיא נסחרת בשוק, במקדם תאפשר לנו לדעת באיזה ערך מדד אנו קונים או מוכרים אותה.
דוגמא:
מחיר תעודת סל על מדד הבנקים = 1374.19
מקדם ההמרה של התעודה = 0.99941
המדד המגולם במחיר תעודת הסל = 1375
הערות:
1. בתעודות סל שלא גובות (ולא גבו) דמי ניהול מקדם ההמרה יהיה 1.
2. בתעודות חסר ובתעודות שמחלקות דיבידנדים, יש להתחשב בתמחור גם בהטבה הנצברת.
*מאת: מבט תעודות סל מקבוצת כלל פיננסים
סטיב ויטקוף (דוברות משרד ראש הממשלה)סטיב ויטקוף מכר מניות ב-120 מיליון דולר; הונו: מעל 350 מיליון דולר
השליח של טראמפ במזרח התיכון והאיש שאחראי בצד האמריקאי על השיחות לשחרור החטופים, נכנס לממשל כאיש עסקים אמיד; מחזיק במניות אובר, סיסקו, קריפטו, נדל"ן ועוד
סטיב ויטקוף סטיב ויטקוף, איש העסקים ואיש אמונו של טראמפ במזרח התיכון מכר חלק ממניותיו בחברת הנדל"ן שבשליטתו. בדיווח שלו נחשף היקף אחזקות מרשים שכולל השקעות במקרקעין, סטארט-אפים, מטבעות דיגיטליים, כלי טיס וחשבון מזומן בסך 50 מיליון דולר
ויטקוף, מכר אחזקות בשווי 120 מיליון דולר בחברת הנדל"ן הפרטית שלו Witkoff Group, במסגרת מהלך שנועד להפחית סיכונים של ניגוד עניינים. לפי הדיווח, המכירה בוצעה כחלק מתוכנית כוללת להקטנת חשיפות והכנסות פוטנציאליות שעלולות להתנגש עם תפקידו הדיפלומטי. ויטקוף משמש כשליח מיוחד מטעם טראמפ למזרח התיכון ומשימות שלום נוספות, כולל מעורבות פעילה במגעים בין ישראל לחמאס ואף הרחבת סמכויות לאזור אוקראינה.
הצצה לנכסים של ויטקוף
לפי המסמכים, לויטקוף שווי מינימלי של 350 מיליון דולר - אך מדובר בגילוי חלקי. ככל הנראה שוויו האמיתי גבוה בהרבה. בין הנכסים: נדל"ן יוקרתי במיאמי, ניו יורק ודרום פלורידה, מניות ברדיט, אובר, סיסקו ו-SpaceX והשקעות בקרנות גידור, מטבעות קריפטוגרפיים ואפילו כלי טיס.
המסמך כולל גם את פירוט ההכנסות מהשנה החולפת: 35 מיליון דולר שהתקבלו כדיבידנדים מאחת מחברות ההחזקות שבשליטתו - המחזיקה בין היתר בנדל"ן, חברת ניהול גולף, מלונות וחברת הקריפטו World Liberty Financial.
World Liberty Financial - שיתוף פעולה כלכלי עם משפחת טראמפ
ויטקוף ובניו הקימו בשנה שעברה את חברת הקריפטו World Liberty Financial יחד עם שלושת בניו של טראמפ: דונלד טראמפ ג'וניור, אריק טראמפ וברון טראמפ. החברה אחראית על השקת מטבע הקריפטו USD1, ששימש את קרן MGX מאבו דאבי להשקעת ענק של 2 מיליארד דולר בבורסת Binance. מדובר בקרן השקעות ממשלתית של איחוד האמירויות.
לפי גילוי קודם, טראמפ עצמו גרף רווחים של 58 מיליון דולר מהמיזם. ויטקוף, לעומת זאת, לא פירט את חלקו בהכנסות.
סטיב ויטקוף (דוברות משרד ראש הממשלה)סטיב ויטקוף מכר מניות ב-120 מיליון דולר; הונו: מעל 350 מיליון דולר
השליח של טראמפ במזרח התיכון והאיש שאחראי בצד האמריקאי על השיחות לשחרור החטופים, נכנס לממשל כאיש עסקים אמיד; מחזיק במניות אובר, סיסקו, קריפטו, נדל"ן ועוד
סטיב ויטקוף סטיב ויטקוף, איש העסקים ואיש אמונו של טראמפ במזרח התיכון מכר חלק ממניותיו בחברת הנדל"ן שבשליטתו. בדיווח שלו נחשף היקף אחזקות מרשים שכולל השקעות במקרקעין, סטארט-אפים, מטבעות דיגיטליים, כלי טיס וחשבון מזומן בסך 50 מיליון דולר
ויטקוף, מכר אחזקות בשווי 120 מיליון דולר בחברת הנדל"ן הפרטית שלו Witkoff Group, במסגרת מהלך שנועד להפחית סיכונים של ניגוד עניינים. לפי הדיווח, המכירה בוצעה כחלק מתוכנית כוללת להקטנת חשיפות והכנסות פוטנציאליות שעלולות להתנגש עם תפקידו הדיפלומטי. ויטקוף משמש כשליח מיוחד מטעם טראמפ למזרח התיכון ומשימות שלום נוספות, כולל מעורבות פעילה במגעים בין ישראל לחמאס ואף הרחבת סמכויות לאזור אוקראינה.
הצצה לנכסים של ויטקוף
לפי המסמכים, לויטקוף שווי מינימלי של 350 מיליון דולר - אך מדובר בגילוי חלקי. ככל הנראה שוויו האמיתי גבוה בהרבה. בין הנכסים: נדל"ן יוקרתי במיאמי, ניו יורק ודרום פלורידה, מניות ברדיט, אובר, סיסקו ו-SpaceX והשקעות בקרנות גידור, מטבעות קריפטוגרפיים ואפילו כלי טיס.
המסמך כולל גם את פירוט ההכנסות מהשנה החולפת: 35 מיליון דולר שהתקבלו כדיבידנדים מאחת מחברות ההחזקות שבשליטתו - המחזיקה בין היתר בנדל"ן, חברת ניהול גולף, מלונות וחברת הקריפטו World Liberty Financial.
World Liberty Financial - שיתוף פעולה כלכלי עם משפחת טראמפ
ויטקוף ובניו הקימו בשנה שעברה את חברת הקריפטו World Liberty Financial יחד עם שלושת בניו של טראמפ: דונלד טראמפ ג'וניור, אריק טראמפ וברון טראמפ. החברה אחראית על השקת מטבע הקריפטו USD1, ששימש את קרן MGX מאבו דאבי להשקעת ענק של 2 מיליארד דולר בבורסת Binance. מדובר בקרן השקעות ממשלתית של איחוד האמירויות.
לפי גילוי קודם, טראמפ עצמו גרף רווחים של 58 מיליון דולר מהמיזם. ויטקוף, לעומת זאת, לא פירט את חלקו בהכנסות.
