טכנית במעו"ף: מסר של עליות עם גוון סלקטיבי
חשבון נפש לפני הכל: סליחה קטנה ופשוטה של בן אנוש נטול כל כוונות זדון. סליחה קטנה ופשוטה מכל מי שנפגע ממני במהלך השנה האחרונה במישרין או בעקיפין. גמר חתימה טובה לכולם. ממני אייל.
ובחזרה לסקירה: בשבועיים-שלושה האחרונים החל המסר שהעביר מדד המעו"ף להיות ברור יותר. המאבק שניטש בין הקונים למוכרים התנהל בין גבולות ברורים ומוגדרים. בסקירות האחרונות תחמתי את מדד המעו"ף בין רמת 770 הנקודות כרמת תמיכה לבין רמת 830 הנקודות כרמת התנגדות. רוח של שינוי חיובי, כך הערכתי, יכולה להופיע רק עם שבירה מעלה של רמת 830 הנקודות בליווי מחזור מסחר גבוה. יום המסחר שחתם את השבוע הראשון של השנה לא הותיר מקום לפרשנויות אחרות.
רמת 830 הנקודות נפרצה מעלה בסיוע מחזור מסחר גבוה ו"פער פריצה", שני מרכיבים שרק מחזקים אותה והופכים אותה למובהקת יותר. מכאן, יש לבחון את מגמת העלייה לאור הפרמטרים שיכנסו למשוואה. עם זאת, לא כל המניות יצרו התנהגות זהה לזו של מדד המעו"ף. כלומר, לא כל המניות במגמת עלייה ברורה. חלקן מדשדשות, אחרות במגמת ירידה, ורק קומץ מצביע כעת על מגמת עלייה שעומדת בקריטריונים להשקעה ברמת סיכון נמוכה. לכן, יש להימנע מהתנפלות משולחת רסן על כל מה שזז, אלא לברור את ההשקעות לפי קריטריונים ברורים ומוגדרים מראש.
מגמת עלייה משנית
1. שבירתה של רמת 830 הנקודות הניחה את התשתית למגמת עלייה. כלומר, מי שיביט על הגרף, יגלה שתי נקודות שפל עולות (718 ו-771) המייצגות את דעתם של הקונים לגבי כיוון השוק, ושתי נקודות שיא עולות (830 והרמה שנקבעה מיד עם שבירתה מעלה), המייצגות את דעתם של המוכרים לגבי כיוון השוק. מאחר והמרחק בין שתי נקודות השפל העולות גדול מששה שבועות, ההערכה היא שמדובר במגמה משנית. כלומר, במגמה שמשך חייה אמור להתארך מעבר למספר חודשים.
2. לפריצה מעלה התלווה מחזור מסחר גבוה. לפרמטר זה מסר כפול: כאשר מגמת עלייה מגיעה לשיא יחד עם מחזור מסחר גבוה, סביר להניח שהשיא שנקבע אינו האחרון בסדרה. כלומר, מחזור המסחר הגבוה מסמן על סבירות גבוהה ולפיה כל נסיגה תהיה בגדר אפיזודה חולפת. המסר השני שמעביר מחזור המסחר הגבוה הוא שכל מי שרצה למכור סביב 830 הנקודות, היה בצד השני של הגדה קונה שרכש ממנו את הסחורה ובעליות מחירים. המסר הוא, אם כן, מסר של עוצמה.
3. הפרמטר הנוסף הוא "פער הפריצה" העולה שנוצר ביום חמישי האחרון יחד עם חצייתה של רמת 830 הנקודות. פער זה מעיד שברמות שבין 825-833 הנקודות היו קונים רבים אולם איש מהם לא פגש מוכר. כלומר, אלו רמות שאמורות להתאפיין בריכוז גבוה של קונים שינצלו כל ירידה לתחום האמור כדי להוציא לפועל את פקודות הקנייה שלהם.
אינדיקציות: הגם שהמגמה היא מגמת עלייה ורמת 830 הנקודות נשברה כלפי מעלה, הרי שהשוק נעדר את שמחת החיים שאיפיינה אותו בשנים 2003-2005 כאשר כל מטאטא ירה.
במקרה הנוכחי, כדאי לזכור שישנן לא מעט מניות שמגמת העליה היא מהן והלאה. חלקן עדיין במגמת ירידה ואחרות מדשדשות. לכן, למרות ההערכות ולפיהן מדד המעו"ף מצוי במגמת עלייה וסביר להניח שזו תישמר, כפוף לאינדיקציות אותן אמנה מיד, הרי שהתנפלות משולחת רסן על כל הבא ליד היא התנהגות מסוכנת. רשימת הקניות חייבת להתאפיין בחוט מקשר של אינדקציות משותפות. כדי שמדד המעו"ף ימשיך מעלה עליו לשמור על הכללים הבאים:
1. גל העליות חייב לביות מלווה בהתרחבות מתמדת של מחזורי המסחר.
2. כל נסיגה שהיא חייבת להתאפיין במחזורים נמוכים כעדות ולפיה ההיצע העומד למכירה הולך ואוזל.
3.רמת 825 הנקודות אמורה להחזיק מעמד בכל נסיגה שהיא.
לסיכום: בסקירות האחרונות הצעתי לתת את הדעת לשני גבולות. 770 מחד ו-830 מאידך כאשר שבירה של אחד מהגבולות אמורה לקבוע את הכיוון לטווח של מספר שבועות קדימה. זה המצב כרגע, ואלו אמורות להיות הציפיות שלנו מהשוק. אלא שלהערכתי גל העליות אמור להיות סלקטיבי, וכפי שהקפדתי להציג את פני הדברים מהזווית הטכנית, יש לברור בקפידה את נשוא ההשקעה.
*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
*הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
מאת: אייל גורביץ'
