פאלו אלטו היכתה את התחזיות בשורה העליונה והתחתונה; תנודתיות במניה במסחר המאוחר
חברת הסייבר פרסמה את תוצאות הרבעון השני עם הכנסות של 4.41 מיליארד דולר ורווח מתואם של 1.02 דולר למניה לעומת צפי האנליסטים ל-3.35 מיליארד ו-0.98 דורל למניה בהתאמה; מניית החברה קפצה ב-5% במסחר המאוחר לאחר שאיבדה 5.24% במהלך יום המסחר, אולם לאחר מכן שינתה
כיוון ונסחרת כעת בירידות של כ-3% עקב אכזבה מצפי צמיחת ה-NGS ARR
חברת אבטחת הסייבר הדואלית פאלו אלטו נטוורקס Palo Alto Networks -5.24% פרסמה הערב את תוצאות הרבעון הפיסקלי הרביעי שלה, שהסתיים בסוף יולי. החברה רשמה הכנסות של 3.41 מיליארד דולר, לעומת 3.35 מיליארד דולר שצפו האנליסטים, ורווח מתואם של 1.02 דולר למניה, לעומת תחזית של כ-0.98 דולר למניה. בעקבות הדוחות מניית החברה מטפסת בכ-5% במסחר המאוחר. במהלך יום המסחר המניה ירדה בשיעור חד של כ-5.24%. לאחר מכן שינתה המניה כיוון, וכעת היא מאבדת 3% נוספים במסחר המאוחר.
מה ציפו האנליסטים?
לקראת הדוחות ציפו האנליסטים להכנסות של כ-3.35 מיליארד דולר, עלייה של כ-32% לעומת הרבעון המקביל, ולרווח מתואם של כ-0.98 דולר למניה, לעומת כ-0.95 דולר בתקופה המקבילה. התחזית להכנסות נמצאת למעשה קרוב מאוד לטווח התחזית שמסרה החברה עצמה, שעמד על 3.345-3.355 מיליארד דולר. בפועל, כאמור, דווחה החברה על הכנסות של 3.41 מיליארד דולר, צמיחה של 34% מהרבעון המקביל, ו-1.02 דולר למניה, עליה של 7% לעומת השנה שעברה.
החברה מעדכנת את תחזיותיה לרבעון הקרוב, וגם פה היא מפתיעה לטובה. החברה מצפה להכנסות של 3.3 עד 3.31 מיליארד דולר לעומת צפי האנליסטים להכנסות של 3.22 מיליארד דולר בלבד, הרווח למניה יעמוד על פי תחזיות החברה על 0.96 עד 0.98 דולר לעומת צפי ל-0.93 דולר. החברה אף פרסמה הנחיות לשנה הפיסקלית 2027 (שמתחילה ברבעון השלישי של 2026), לפיהם ההכנסות יגיעו ל-14.1 עד 14.2 מיליארד דולר לעומת צפי האנליסטים ל-13.8 מיליארד דולר. הרווח למניה צפוי לעמוד לפי הערכות החברה על 4.16 עד 4.19 דולר לעומת צפי האנליסטים ל-4.11 דולר למניה.
התוצאות הטובות נוגעות לכל מגזרי הפעילות. החברה הוסיפה ברבעון שיא של כ-970 מיליון דולר להכנסות החוזרות השנתיות החדשות נטו (NGS ARR), זינוק של 98% לעומת השנה הקודמת, ובמקביל צירפה כ-220 לקוחות חדשים למסלולי הפלטפורמה, עלייה של 44%. למרות הצמיחה המרשימה, נראה שפה גם נמצאת נקודת התורפה בדוחות פאלו אלטו. החברה פרסמה צפי לצמיחה של 23% - 22% בסגמנט הזה בשנת 2027, ובשוק ציפו ליותר.
NGS ARR הוא קיצור של הכנסות חוזרות שנתיות ממוצרי הדור החדש של פאלו אלטו, כלומר ההכנסות השנתיות שהחברה צפויה לקבל מחוזי מנוי ושירותים בתחום אבטחת הסייבר. המדד חשוב במיוחד משום שהוא משקף את מנוע הצמיחה העיקרי של החברה, ולא רק את המכירות ברבעון שכבר הסתיים. לכן, המשקיעים משתמשים בו כדי להעריך את קצב הצמיחה העתידי של פאלו אלטו ואת הביקוש למוצרי האבטחה החדשים שלה.
"ההתפתחויות האחרונות בתחום הבינה המלאכותית מעלות את אבטחת הסייבר לראש סדר העדיפויות של מנהלי מערכות המידע", אמר המנכ"ל ניקש ארורה.
Prisma AIRS הגיעה להכנסות חוזרות שנתיות של כ-120 מיליון דולר בתוך שנה בלבד מאז שהמוצר הושק באופן מלא, עם יותר מ-800 לקוחות, לאחר שההכנסות ממנו יותר מהוכפלו לעומת הרבעון הקודם. XSIAM כבר משרתת כ-1,000 לקוחות, יותר מפי שניים לעומת השנה שעברה.
מה פאלו אלטו מוכרת?
פאלו אלטו היא אחת מחברות אבטחת הסייבר הגדולות בעולם. החברה מספקת פתרונות להגנה על רשתות, מחשוב ענן, מחשבים ארגוניים וזהויות, והיא מנסה בשנים האחרונות להעביר לקוחות ממוצרים נקודתיים לפלטפורמה רחבה יותר של שירותי אבטחה.
האסטרטגיה הזו חשובה משום שהיא מאפשרת לחברה להגדיל את ההכנסה מכל לקוח ולהפוך את ההכנסות לחוזרות וצפויות יותר. במקביל, החברה מרחיבה את פעילותה באמצעות רכישות, ובראשן רכישת חברת אבטחת הזהויות CyberArk תמורת כ-21 מיליארד דולר ורכישת חברת התצפית והניטור Chronosphere תמורת כ-3 מיליארד דולר. הרכישות מרחיבות את היצע המוצרים של פאלו אלטו, אך גם הופכות את קצב הצמיחה לכזה שצריך לבחון בזהירות בנפרד מהצמיחה האורגנית.
- הטוטו רשם רווח של 237 מיליון שקל ברבעון השני
- אולטרייד מזנקת אחרי הדוחות: ההכנסות הוכפלו והרווח כמעט שילש את עצמו
הבינה המלאכותית הופכת גם לאיום וגם להזדמנות
הבינה המלאכותית היא אחד הנושאים המרכזיים בסיפור ההשקעה בפאלו אלטו. מצד אחד, מערכות בינה מלאכותית מאפשרות לתוקפים לבצע מתקפות מתוחכמות ומהירות יותר, להפעיל סוכנים אוטונומיים ולחפש חולשות בארגונים בקנה מידה גדול יותר. המשמעות היא שחברות עשויות להידרש להגדיל את ההוצאות על אבטחת מידע כדי להתמודד עם סביבת איומים שהופכת מורכבת יותר.
מצד שני, הבינה המלאכותית משנה גם את האופן שבו פאלו אלטו עצמה מפתחת ומוכרת את מוצריה. החברה מציעה פתרונות שנועדו להגן על מערכות בינה מלאכותית ועל השימוש הארגוני בהן, כאשר מוצר Prisma AIRS הפך לאחד ממנועי הצמיחה הבולטים בתחום. לפי הערכות בשוק, ההכנסות החוזרות מהמוצר צפויות לעבור את רף 100 מיליון הדולר.
פאלו אלטו מגיעה לדוחות לאחר מהלך עליות חריג. מניית החברה כמעט הכפילה את ערכה במהלך 2026, ובתקופה האחרונה היא נסחרה סמוך לשיא של 52 השבועות. גם לאחר התאמות מחירים מצד אנליסטים, מחיר היעד הממוצע בוול סטריט אינו מציע בהכרח אפסייד גדול מהמחיר בשוק.
בימים האחרונים העלו כמה בתי השקעות את מחירי היעד. סקוטיאבנק העלה את יעד המחיר ל-430 דולר מ-320 דולר והותיר המלצת "תשואת יתר", בעוד ג'פריס העלה את היעד ל-450 דולר מ-335 דולר והותיר המלצת "קנייה". עם זאת, העובדה שמחירי היעד כבר מתקרבים למחיר המניה ממחישה עד כמה חלק מהחדשות הטובות כבר מגולמות בשווי החברה.
גם בשוק האופציות נרשמו ציפיות לתנודתיות חריגה. התמחור משקף אפשרות לתנועה של כ-8%-9% במניה סביב הדוחות.
