יוסי אבו , מנכ"ל דלק קידוחים
צילום: דלק קידוחים

דלק קידוחים תנפיק את לוויתן בלונדון ברבעון הראשון של 2021

השווי המוערך - 2-2.5 מיליארד דולר; השותפות תפצל את פעילות לוויתן ואפרודיטה לחברה נפרדת שתחולק לבעלי יחידות ההשתתפות כדיבידנד בעין
איתי פת-יה | (20)
נושאים בכתבה דלק קידוחים יהש

השותפות דלק קידוחים יהש  המנוהלת על ידי יוסי אבו, הגישה טיוטת תשקיף ראשנה להנפקת לוויתן ואפרודיטה בבורסה הראשית בלונדון. מדובר על מהלך שהיה אמור להיות לפני כשנה אבל על רקע הקורונה והירידה במניות הגז, ההנפקה נדחתה. בחודשים האחרונים בהמשך להתאוששות הכלכלית בעולם ומציאת החיסון וכן על רקע השיאים בשווקים הפיננסים, המהלכים להנפקה נכנסו להליך מואץ. לביזפורטל נודע כי ההנפקה עשויה להיות בטווח של החודשים הקרובים - יעד לרבעון הראשון של 2021. 

התוכנית המקורית פורסמה במרץ 2019 בנויה על כך שמאגר תמר ותמר בונד אמורים להישאר בדלק קידוחים ואילו יתר הנכסים: החזקות בלוויתן, אפרודיטה, EMG ועוד מתוכננים להתאגד במניה חדשה NewCo , שתחולק כדיבידנד בעין ותירשם בלונדון. התוכנית עשויה להציף ערך מכיוון שמכפילי הרווח שניתנים בלונדון גבוהים יותר מבשוק המקומי. עם זאת, המהלך מותנה באישור אסיפות המחזיקים. בעבר היו מחזיקים פרטיים שהתנגדו למהלך, אך על רקע השנה האחרונה והצפת הערך דרך הנפקה, יתכן שהם יצביעו בעד ההנפקה.  

אלה פריד אנליסטית בכירה בלאומי שוקי הון מעריכה שיהיה אפסייד בהנפקה בלונדון – "התמחור יהיה על פי שיעורי היוון נמוכים יותר מאשר כיום. המכפילים בלונדון גבוהים יותר. השווי של פעילות לוויתן עומד על 8.1 מיליארד דולר  אחרי תמלוגים ולפני מס – כך ניתן לגזור מהשווי של רציו יהש 3.19% שמחזיקה בעיקר בלוויתן. דלק קידוחים נסחרת בשווי פעילות של 4.7 מיליארד דולר ויש לה 45% מלוויתן. משמע שווי חלקה בלוויתן – 3.6 מיליארד דולר. יש חוב בגין לוויתן של 2.5 מיליארד דולר, כך שבנטו מדובר על 1.1 מיליארד דולר אבל התמחור בלונדון יבטא ככל הנראה אפסייד של עשרות אחוזים. חוץ מזה, לחברה שתיסחר בלונדון יעברו החזקות באפרודיטה, EMG ותמלוג העל על כריש ותנין, זה יכול להגיע לשווי של מאות מיליונים, הם כנראה ישאפו לשווי של מיליארד דולר על הנכסים שהם לא לוויתן. סביר שמול זה יעבור חוב של כ-300-400 מיליון דולר

 

"חשוב להבין שהתמחור היום של דלק קידוחים מבטא סיכונים גדולים שנובעים מעודף חשיפה למניות תמר, יש מספר אלטרנטיבות השקעה בתמר. היא נסחרת בהינתן שיש עודף גז בטווח הקרוב.

"אם משווים את הפעילות ל אנרג'יאן -1.61% שנסחרת בלונדון שיש לה מודל עסקי תזרימי יעיל, אבל היא עדיין לא מפיקה, היא עדיין בשלב סיכון ההקמה, אפשר להבין שמאגר לוויתן שכבר מפיק יזכה לשיעורי היוון נמוכים יותר ומכאן לשווי גבוהה יותר מהתמחור שלו בארץ. צריך גם לזכור שזה יאפשר למשקיעים זרים להשקיע בנכס הזה שעד עכשיו הם לא יכלו להיחשף אליו, הם לא קונים שותפויות. מעבר לכך, בעצם נפתרים מהבעיה של עודף חשיפה לתמר, מנכים את תמר מהחברה בלונדון. עם זאת, חשוב להדגיש כי מניות הנפט והגז בלונדון תנודתיות מאוד לא פחות מאשר בבורסה המקומית".

תגובות לכתבה(20):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 11.
    נשצה 11/03/2021 19:12
    הגב לתגובה זו
    לא יקנו.הם יבדקו טוב טוב.
  • 10.
    Yl 15/01/2021 09:45
    הגב לתגובה זו
    סבא תשובה למד דבר אחד הציבור פרייר והוא צודק קונים מכונת דפוס מנפיקים נייר מוכרים אשליות ובכסף הוא קונה נכסים**אך אומר הפתגם חפשו אותו בסיבוב לקבל בחזרה ללא תספורת.
  • 9.
    דיבידנד בעין, למי? למחזיקי דלק קידוחים? (ל"ת)
    לימבו 22/12/2020 00:28
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    חארטה בלטה 29/11/2020 17:13
    הגב לתגובה זו
    מנופח כמו השווי של כל הבורסה.
  • 7.
    קבוצת דלק תהפוך חזרה לפרמידה אם דלק קידוחים תנפיק למטה (ל"ת)
    ג'סי 29/11/2020 15:37
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    צוללת צהובה 29/11/2020 13:44
    הגב לתגובה זו
    "מנהיג עם *** ארוך, לעם עם זיכרון קצר" "הנה אני בא..."
  • 5.
    מה קרה? מכונת הדפוס להדפסת אגח בארץ התקלקלה?? (ל"ת)
    YL 29/11/2020 13:20
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    טוליק 29/11/2020 11:44
    הגב לתגובה זו
    מה האפסייד אז ?
  • משמעותי (ל"ת)
    משקיע 29/11/2020 14:42
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אסף 29/11/2020 10:53
    הגב לתגובה זו
    נראה שתשובה לא לומד את הלקחים והמשיך למנף ולהתרחב כאילו אין משברים בעולם לעולם. מקווה שהפעם יבין את הלקח ... אם כי במקרה שלו יש סיכוי טוב שבמקום להבין שהוא אולי יצא הפעם בעור שיניו, הוא דווקא יסיק שהינה שוב הלך לו וימשיך עם השטויות שלו. בכל אופן, כרגע אין תלונות וזה ממש לא יפתיע עם בסוף 2021 המניה של דלק קבוצה תהיה מעבר ל200 ש"ח יחס סיכוי-סיכון טוב למשקיעים בשלב זה (בהנחה שאכן הקורונה תהיה בקרוב מאחורינו ומחירי הדלק לכל הפחות ישארו ברמתם הנוכחית.. ושהאירנים לא יורידו לנו אסדה או משהו)
  • שמוליק 29/11/2020 11:50
    הגב לתגובה זו
    וקידוחים לכיוון של 800 השאר הריאלי שלה
  • איתי 29/11/2020 18:15
    עוד לפני הזרמת הגז מלוויתן היא הייתה סביב ה 1000+
  • אני לא אגיש נגדם תלונה אם זה יקרה מהר מהצפוי :) (ל"ת)
    אסף 29/11/2020 12:26
  • 2.
    ?????????? 29/11/2020 10:48
    הגב לתגובה זו
    מצויין, וווווווווו?????? שנתיים של בשורות מצויינות ורציו ירדה בבורסה 72 אחוז. 72 אחוז אני מופסד, ימח שמכם שקרנים
  • קניית נייר ערך מחוץ לבורסה ב50% יותר ממחיר יציג... (ל"ת)
    דוד 29/11/2020 12:19
    הגב לתגובה זו
  • כתוב בבקשה מספר טלפון או מייל (ל"ת)
    ישרא ל י 29/11/2020 14:02
  • אסף 29/11/2020 11:37
    הגב לתגובה זו
    דלק קבוצה ירדה בשלב מסוים 88% מתחילת שנה אבל זה לא אומר שזו לא בשורה טובה שהם מתחילים להתאושש...
  • משה ראשל"צ 29/11/2020 15:49
    עכשיו ודפקתי רוןח עצום זה נזמם שחיכיתי לו שנה שלמה
  • 1.
    ישרא ל י 29/11/2020 10:43
    הגב לתגובה זו
    ג.נ. מחזיק, מי שלא מחזיק מפסיד פוטנציאל של כמה אחוזים כל יום וכאמור הגעה לפארי. יש סדרות שעדיין רחוקות מהפארי בכמעט 50%. למשל: י"ט שנפתחה בבוקר בכמעט 71 וכבר מגיעה כעת לאזור 74 כשהפארי 108. אל תאמינו לי, תבדקו. תראו את המצגת של הקבוצה שמתחילה לדבר על רכישה עצמית (צריכה אישור של המחזיקים לפי ההבנות שהושגו). תראו את התוצאות בדו"ח. פעם ראשונה שאני מעיז לכתוב "כסף על הריצפה". לשיקולכם ובהצלחה.
  • אתה כל כך צודק אני כבר הרמתי קצת (ל"ת)
    משה ראשל"צ 29/11/2020 15:50
    הגב לתגובה זו
כנס אנרגיהכנס אנרגיה

עשור למתווה הגז: ישראל ביססה עצמה כמעצמת אנרגיה אזורית

מנהל מינהל אוצרות הטבע במשרד האנרגיה חן בר יוסף ואמיר פוסטר, מנכ"ל איגוד חברות הגז, מסכמים עשור למתווה הגז, מביטים על המשק קדימה, ומסבירים מדוע ייצוא גז זה אינטרס ישראלי

אתי אפללו |
נושאים בכתבה גז טבעי

עשור חלף מאז שאושר מתווה הגז, שהפך את ישראל לשחקנית משמעותית בזירה האנרגטית האזורית והבינלאומית. בפאנל שנערך במסגרת כנס האנרגיה של ביזפורטל, התארחו מנהל מינהל אוצרות הטבע במשרד האנרגיה חן בר יוסף ואמיר פוסטר, ומנכ"ל איגוד חברות הגז, לדבר על העשור שעבר, ועל זה שיבוא.

בר יוסף הזכיר את נקודת המוצא: "ב־2015 היינו מדינה עם אסדה אחת, צינור אחד ומאגר אחד. חשבנו שזה מספיק, אבל זה היה מסוכן מאוד. ללא המתווה לא היה לווייתן, לא כריש, ולא תחרות. היום אנחנו במקום אחר לחלוטין עם ביטחון אנרגטי גבוה, מחירים מהנמוכים ב־OECD, ויכולת לספק חשמל גם בעיצומה של מלחמה בלי הפסקות חשמל". לדבריו, הציבור נהנה מהפירות לא רק במחירי החשמל אלא גם בהכנסות המדינה ובשיפור היחסים עם שכנותיה.

פוסטר הרחיב: "בשלוש השנים האחרונות אני מסתובב בעולם, אין מדינה שהתקדמה בקצב כזה בפיתוח משק הגז כמו ישראל. למרות המחאות והעיכובים, זהו סיפור הצלחה בינלאומי". לדבריו, בעשור האחרון נכנסו לקופת המדינה כ־31 מיליארד שקלים, וכיום זורמים כחצי מיליארד שקל בחודש מהכנסות הגז. "מעבר לכך, הפחתנו פליטות מזהמים בצורה דרמטית: 90% פחות תחמוצות גופרית, 80% פחות תחמוצות חנקן ו־44% פחות פחמן דו חמצני".




יצוא מול צרכים מקומיים: "זה לא משחק סכום אפס"

בציבור עלתה לא אחת ביקורת על כך שישראל מייצאת גז במקום לשמור אותו לדורות. בר יוסף דחה את הטענה: "היכולת להפיק גז תלויה גם בביקוש. היצוא, בעיקר למצרים, מאפשר הרחבת כושר ההפקה, כך שגם בשעת חירום יש למדינה אלטרנטיבות. כשמאגר אחד נפגע, מאגרים אחרים שנבנו בזכות היצוא נכנסו לפעולה".

אלי כהן, (קרדיט צילום סיון שחור לעמ)אלי כהן, (קרדיט צילום סיון שחור לעמ)

ישראל וקפריסין מקדמות את שיתוף הפעולה האנרגטי: הכבל החשמלי התת ימי מתקדם

אלי כהן נפגש עם מקבילו הקפריסאי, ג'ורג' פאפאנסטסיו, והשניים דנו בפרויקטים מרכזיים, לרבות הכבל החשמלי התת ימי והסכם מאגר הגז המשותף. בפגישה, שנערכה על רקע התקדמות אזורית משמעותית, הדגישו השרים את החשיבות האסטרטגית של שיתוף הפעולה, במיוחד לאור האתגרים הגיאופוליטיים באגן הים התיכון

עוזי גרסטמן |

ביקור עבודה של שר האנרגיה והתשתיות, אלי כהן, בקפריסין חיזק את הקשרים האנרגטיים בין המדינות. כהן נפגש עם מקבילו הקפריסאי, ג'ורג' פאפאנסטסיו, והשניים דנו בפרויקטים מרכזיים, לרבות הכבל החשמלי התת ימי והסכם מאגר הגז המשותף. בפגישה, שנערכה על רקע התקדמות אזורית משמעותית, הדגישו השרים את החשיבות האסטרטגית של שיתוף הפעולה, במיוחד לאור האתגרים הגיאופוליטיים באגן הים התיכון.

גשר חשמלי בין ישראל לאירופה: פרויקט בהיקף אזורי

פרויקט הכבל החשמלי התת ימי, The Great Sea Interconnector, נמצא כעת בשלב תכנון מתקדם וצפוי לחבר את ישראל לרשתות החשמל של קפריסין ויוון, ובהמשך לאירופה כולה. הפרויקט, בהיקף השקעה מוערך של כ-2 מיליארד אירו, יאפשר חיבור ראשון מסוגו של רשת החשמל הישראלית לרשת האירופית, תוך שיפור הביטחון האנרגטי האזורי. מדובר במהלך אסטרטגי שמשדרג את מעמדה של ישראל כמרכיב חיוני במפת האנרגיה, ומאפשר גם פוטנציאל לייצוא חשמל ירוק.

החיבור לרשת החשמל האירופית יעניק לישראל גיבוי בעתות חירום, ובמקביל יאפשר ייצוא עודפי חשמל, לרבות חשמל מתחדש, לשווקים באירופה. מנקודת המבט האירופית, מדובר במהלך שמסייע לגיוון מקורות האנרגיה ולחיזוק העצמאות האנרגטית - עניין קריטי בעידן של חוסר ודאות באספקת הגז מרוסיה. קפריסין כבר אישרה את חלקה בפרויקט בספטמבר 2024, והשרים סיכמו לקדם חתימה על חוזה להנחת הכבל במהלך 2025.

מאגר "אפרודיטה-ישי": מהסכם למינוף אנרגטי משותף

נושא מרכזי נוסף בפגישה היה ההסכם סביב מאגר הגז "אפרודיטה-ישי", שנמצא בשטח הכלכלי הימי של ישראל וקפריסין ומוערך בכ-5 טריליון רגל מעוקבת של גז טבעי. ההסכם, שנחתם לאחר מגעים ממושכים ומחלוקות גבוליות, מהווה דוגמה לשיתוף פעולה נדיר באזור רווי מתחים. בפברואר 2025 קפריסין וקונסורציום בראשות שברון הגיעו להבנות על תוכנית פיתוח מעודכנת, אך תחילת ההפקה נדחתה ל-2031 בשל אתגרים טכניים ומשפטיים.

פיתוח המאגר צפוי להניב הכנסות משמעותיות לשתי המדינות, לצד הרחבת היצוא האנרגטי של ישראל. במקביל, הוא מהווה נדבך נוסף במיצוב ישראל כמעצמה אנרגטית מתפתחת במזרח הים התיכון.