מיטב: בנק ישראל יעלה את הריבית רק בנובמבר, תעמוד בסוף השנה על 2%

כצפוי, בנק ישראל החליט להותיר את הריבית לחודש ספטמבר 2010 ללא שינוי, ברמה של 1.75% כאשר הירידה בציפיות האינפלציוניות במשק סיפקו לו כר נוח לכך. במיטב בית השקעות צופים, כי גם הריבית לחודש אוקטובר תישאר ללא שינוי ברמה של 1.75% ושבסוף השנה תגיע ריבית לכדי 2%.

מהדיווח של הבנק, עולה כי האינפלציה הייתה בין הגורמים המרכזיים להחלטה. ב-12 חודשים האחרונים הסתכמה ב-1.8%, מתחת למרכז תחום היעד. זאת למרות העלייה המהירה במדד הדיור, 5.6% בתקופה זאת. כמו כן, הצפיות לאינפלציה כפי שנמדדות משוק ההון ואלו של החזאים ירדו אל מתחת לגבול העליון של תחום יעד המחירים.

"לעת עתה, נראה כי אין גורם ממשי אשר מאלץ את הבנק המרכזי להגיב", כותב רון אייכל, כלכלן ואסטרטג ראשי במיטב בתגובה להחלטת הריבית. "אמנם, מחירי הדירות ממשיכים להתייקר, אך ייתכן וצעדי המנע של הבנק ושל הפיקוח על הבנקים יחלו להשפיע על שוק המשכנתאות ולבלום את עליות המחירים".

אייכל מזכיר, כי קיים בעולם וויכוח די קשה על ההתפתחויות הכלכליות בהמשך שכן יש הטוענים כי העולם צפוי להחוות מיתון נוסף (Double Dip). "אמנם, להערכתנו, הסבירות לאירוע מסוג זה היא נמוכה מאוד, אך העובדה כי הדבר מרחף באוויר יוצר קושי אמיתי להפעיל כלי ריסון מוניטריים אגרסיביים אנטי מחזוריים, שתוצר לוואי שלהם עלול להיות התחזקות של השקל כנגד מטבעות הסחר המרכזיים ופגיעה בצמיחה".

בשורה התחתונה, במיטב מעריכים כי העלאת הריבית הבאה תחול בעת ההחלטה לחודש נובמבר. זו תהיה האחרונה לשנת 2010. כך, הריבית תגיע לרמה של 2% בסוף השנה.