טוגדר: בעלי השליטה שוב מכרו מניות, הפעם ב-3.94 מיליון שקל
חברת הקנאביס הרפואי טוגדר -1.23% דיווחה בסוף השבוע כי בעלי השליטה בחברה מכרו מניות בהיקף כולל של כ-3.94 מיליון שקל, בעסקה שבוצעה מחוץ לבורסה.
על פי הדיווח, במסגרת עסקת המכירה שבוצעה ביום חמישי מחוץ לבורסה, כל אחד מבעלי השליטה בחברה, ניסים ברכה (23.01%), גיא עטיה (25.35%) וניר סוסינסקי (18.47%) מכר 250 אלף מניות (סה"כ 750 אלף מניות), לפי מחיר של 525 אגורות ליחידה בדומה לשער הבסיס של המניה הבוקר.
יעשו שימוש בתמורה למימון הקמת המפעלים
החברה מדווחת כי בעלי השליטה מתכוונים לעשות שימוש בתמורה ממכירת המניות כאמור לצורך העמדת הלוואת בעלים נוספת לחברה (בתנאים מזכים - כלומר בתנאים טובים יותר מתנאי השוק), אשר תשמש את החברה לצורך מימון הקמת שני מפעלי מיצוי וייצור מוצרי קנאביס רפואי - האחד בישראל והשני באוגנדה.
חברת טוגדר אשר נסחרת כיום בשווי שוק של כ-252 מיליון שקל, דיווחה בשבוע שעבר (ביום ביצוע העסקאות של בעלי השליטה מחוץ לבורסה) על סיכום עקרוני על הקצאת מניות לגוף מוסדי תמורת כ-10 מיליון שקל, בדיסקאונט של כ-30% על מחיר השוק (לכתבה המלאה).
- סלע נדל״ן: רווח נקי תפעולי של 62 מיליון שקל - החברה הכריזה על דיבידנד
- מחירי הדלק יישארו ללא שינוי בחודש אוקטובר - למרות התחזקות הדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מהחברה נמסר: "לקראת סיום מחזור הגידול הראשון של תוצרת קנאביס רפואי באוגנדה, החברה נערכת להקמת המפעל באוגנדה. תמורת מכירת המניות נועדה לממן את הקמת המפעל באוגנדה ובישראל. כל הכספים הוכנסו לחברה על ידי הבעלים הרואים את טובת כלל בעלי המניות בחברה. המפעלים עתידים להיות בתקן GMP שיאפשר עיבוד התוצרת במטרה למכור אותה בישראל ובעולם, מתוך מטרה לייצר ערך לכלל בעלי המניות של החברה".
מאז המכירה הראשונה המניה נפלה בכ-25%
בפעם האחרונה שדיווחנו כי בעלי השליטה בטוגדר מכרו מניות (לכתבה המלאה), במסגרת עסקאות שבוצעו אף הן מחוץ לבורסה, בהיקף כולל של כ-1.8 מיליון שקל, נמכרו המניות לשני גופים מוסדיים ובעלי השליטה הודיעו כי בכוונתם לעשות שימוש בתמורה לצורך תמיכה בחברה. מאז אותו היום, נפלה מניית החברה בכ-25%, כאשר במהלך התקופה שיעור אחזקתו של ניסים ברכה במניות החברה עלה במעט, בעוד שיעור אחזקתם של עטיה וסוסינסקי ירד.
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
