IBI ממליצים "קניה": דלק נדל"ן לפני הצפת ערך בחו"ל

בית ההשקעות אי.בי.אי העניק היום (ג') המלצת "קניה" למניית דלק נדלן. האנליסט אורי וויסברוד הציב למניית דלק נדל"ן מחיר יעד של 35 שקל, הגבוה בכ-12% ממחירה של המניה הבוקר בבורסה, שעמד על כ-31.1 שקל. וויסברוד מעריך את שווי ההון העצמי של דלק נדל"ן בכ-4.22 מיליארד שקל.

באי.בי.אי ציינו, כי דלק נדל"ן ניצבת בפני הנפקת חברת הבת שלה בלונדון, וכי השלמת ההנפקה בחודשים הקרובים עשויה לייצר לחברה רווחי הון משמעותיים נוספים. התפתחויות מהותיות נוספות ש"לא ניתן לשלול", על פי וויסברוד, הן הנפקת תיק הנכסים הישראלי כקרן נדל"ן לאחר הסדרת תקנות ה-REIT בישראל, וכן חבירה של דלק נדל"ן לגוף נוסף בישראל לשם יצירת גוף חזק ומוביל בשוק הבנייה למגורים בישראל.

בנוגע לשוק המגורים בישראל, מציינים באי.בי.אי, כי החברה מתכוונת לבנות 600-900 יחידות דיור לשנה במהלך השנים הקרובות, וכי מרבית הפרוייקטים בישראל ממוקמים באזורי הביקוש הקלאסיים. בבעלות דלק נדל"ן מלאי קרקעות בהיקף של 9,000-10,000 יחידות דיור, ובאי.בי.אי ציינו, כי החברה עשויה לפעול לשינוי הזכויות בחלק מהקרקעות שברשותה באופן שיגדיל את כמות יחידות הדיור שתוכל החברה לבנות. בחברה צוין בעבר כי היא בודקת מיזוג או הכנסת שותף אסטרטגי לחברת דנקנר השקעות.

באי.בי.אי גם ציינו לחיוב את הנהלתה הנמרצת של דלק נדל"ן, בראשותו של המנכ"ל, איליק רוז'נסקי. וויסברוד מוסיף, כי "בדלק נדל"ן יודעים לא רק לקנות, אלא גם לממש בזמן", והוא מביא כדוגמת את עיסקת הענק שנסגרה לאחרונה, במסגרתה מכרו דלק נדל"ן ושותפותיה את שבעת הנכסים המושכרים לדויטשה טלקום בגרמניה כשנה וחצי לאחר שנרכשו. הנכסים נמכרו תמורת כ-1.87 מיליארד שקל והניבו לדלק נדל"ן רווח של כ-90 מיליון שקל ועודף תזרימי בסך של כ-101 מיליון שקל.

וויסברוד מציין, כי "המכירה המוצלחת של נכסי דויטשה טלקום בגרמניה מוכיחה, כי השערוכים המבוצעים כחלק מהתקן החשבונאי הבינלאומי מבטחים מחירי שוק אמיתיים, ואינם פרי גחמתם של שמאים או מנהלי כספים".

וויסברוד מוסיף, כי דלק נדל"ן פועלת באופן מתמיד להשבחת תיק הנכסים שבבעלותה, תוך הקפדה מתמדת על יישום האסטרטגיה של רכישת נכסים במדינות בעלות כלכלה חזקה, במיקומים מרכזיים ואיכותיים, המושכרים לשוכרים איכותיים לטווחים ארוכים, וכן מימון הנכסים מתבצע בהלוואות לזמן ארוך ובריביות קבועות.