במנורה מצננים ההתלהבות - מותירים המלצת החזק לפרטנר

לאחר שאתמול פירסמו בבית ההשקעות כלל פיננסים המלצה חמה למניית פרטנר, האנליסט מיקו מור, מבית ההשקעות מנורה גאון, מצנן את ההתלהבות סביב המניה, כשמפרסם המלצה אוהדת פחות. להערכת מור, בהתחשב ברמה הנוכחית בה נסחרת מניית פרטנר, ובתחזיות בית ההשקעות לתוצאות 2005 בפרטנר, מותירים במנורה את המלצתם למניית פרטנר על "החזק", וכמו כן מותירים את מחיר היעד למניה על 37.5 שקל, נמוך ב-1.8% ממחיר השוק.

לדברי מור, פרטנר ממשיכה להציג תוצאות מצוינות, אך השחיקה ברווחיות הענף פוגעת גם בה. מור מעריך כי, הכנסותיה ורווחיה של פרטנר יפגעו ב-2005 עקב הורדת דמי הקישורית ובעקבות החדרת רשת הדור השלישי, וזאת למרות כוונת החברה להעלות את מחירי השיחות היוצאות ולמרות צעדי התייעלות וחסכון שנעשים בחברה.

מור מציין כי עסקת רכישת המניות מהמייסדים הישראלים, תגדיל את התחייבויות החברה במיליארד שקל. להערכתו, בעקבות המחיר ההוגן שהחברה תשלם עבור המניות אזי רבים יתרונות העסקה על חסרונותיה. בשלב הנוכחי מאחר והעסקה עדיין לא יצאה לפועל לא נתנו במנורה ביטוי לעסקה בהערכת השווי, אולם מציינים כי, במקרה שהעסקה תתרחש מחיר היעד יעלה באופן טכני ל-38.6 שקל.

דבר נוסף אותו מציין מור, מס החברות. לדבריו, עד כה המס היה חשבונאי בלבד, והחל משנת 2006 תתחיל פרטנר לשלם מס על רווחיה.

בתחזיתו לשנת 2005, מעריך מור, כי השינויים הרגולטורים ימנעו את צמיחת החברה ב-2005 וההכנסות ישארו ברמה דומה ל-2004, ומציין כי החברה צפויה להעלות את מחירי השיחות היוצאות בכל מועד שבו תעריף דמי הקישורית אמור לרדת.