ניתוח טכני: הבורסה בתל אביב פועה כעז הרים
שוק המניות המקומי מזכיר לי עז הרים. בנחישות ראויה ליון הוא מתמיד לכבוש פסגות חדשות ומתגבר במיומנות שאף רכב שטח לא יתהדר בה, על כל המכשולים. ירידות המחירים של השבוע האחרון נשכחו כלא היו. ימים בודדים של חולשה אינם מספיקים כדי להפוך את המגמה ארוכת הטווח על פיה. המגמה תסתיים מתישהו. זה בטוח. אלא שעד אז, בואו נהנה ממה שיש לנו כעת.
הסקירות האחרונות תמכו חד משמעית בשוק עולה. ירידות כאלה או אחרות תויגו מיד כתיקון טכני זמני וההעדפה הייתה להביט על פני המגמה המשנית שמסרבת לשתף פעולה עם כל מוקד חולשה שהתגלה בה. לפחות לתקופה הקרובה המסר הוא המשך העליות ואת הסיבות אמנה מיד בגוף הסקירה.
מהלך העניינים בשוק האמריקני משתפר אך לפחות מבחינת מדד מניות הטכנולוגיה עדיין אינו חד משמעי די הצורך. בשוק המטבע העולמי, חוזרים המטבעות העיקריים להתחזק כאשר ההערכה היא שהיורו יתמיד בכיוון שיוטו מעל לרמת השיא האחרונה שנקבעה סביב 1.3670 דולר לאירו.
2. הנחת עבודה
הנחת העבודה נותרה בלא שינוי בשבועות האחרונים ולא בכדי. מדד המעו"ף מטפס בנחישות של עז הרים, כובש רמות חדשות ועושה זאת בהתמדה ראוייה לציון מאז שבירתה מעלה של רמת 544 הנקודות. עד לשלב הנוכחי, אין די ראיות כדי לבסס היפוך המגמה הראשית או המשנית. כל נסיגה שהיא אמורה להיות בבחינת אפיזודה חולפת.
3. על מגמות עלייה
היתרון האדיר שכרוך במעקב אחר מגמות ארוכות הוא משך זמן התגובה שהן מאפשרות. הנטייה הטבעית היא לחיות בפחד מתמיד ובחשש שמא מגמת העלייה של היום תהפוך למפולת של מחר. אלא שההיסטוריה לימדה אותנו שמגמות עלייה אינן מסתיימות בין לילה וכי בלימה של מגמה ארוכת טווח משולה לניסיון לבלום משאית דוהרת. הדבר דורש פרק זמן ארוך יחסית ובמרכזו מדשדש השוק טרם היפוכה של המגמה. מבט על הגרף מלמד כי המגמה היא מגמת עלייה ברורה. מחזורים מתרחבים בשילוב עם העליות. תקופת הדשדוש המהווה את תקופת המעבר בין עלייה לירידה אינה קיימת. מכאן אפשר להניח שכל ירידה שהיא, גדולה כקטנה, ארוכה כקצרה, לא תהיה אלא תיקון זמני ונשכח.
4. נקודות לציון
ההנחה הבסיסית גורסת שכיוונו של מדד המעו"ף מעלה, וכי קיימת סבירות גבוהה, כפי שכתבתי בסקירות קודמות, ולפיה יכבוש השוק פסגות גבוהות משמעותית מרמת השיא אליה הגיע לפני זמן קצר, 656 הנקודות. בכל מקרה, כדי להימנע מהפתעות לא צפויות הרי שיש לשים לב לרמת 625 הנקודות. רמה זו תשמש כרמה הקריטית של השבוע הנוכחי. כל נסיגה עד לרמה זו תהיה נסיגה לגיטימית. רק שבירתה מטה תחייב בחינה חוזרת של מגמת העלייה המשנית.
5. מסקנות
כבר מעייף לכתוב את אותו הדבר אבל מה לעשות, אלו בסופו של דבר צרות של עשירים. מדד המעו"ף אמור להמשיך מעלה מעבר לרמת 656 הנקודות. יש לשים לב היטב לאופן בו הוא מתקן. מחזורים נמוכים ושמירה על רמת 625 הנקודות יהווו אידנקציה ולפיה הכיוון נותר כלפי מעלה.
*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
הסכמי אברהם, החתימה בבית הלבן עם ישראל, איחוד האמירויות ובחריין, 2020, צילום: רשתות חברתיותהחלום הכלכלי - הסכמי אברהם רחבים
כמה תרמו הסכמי אברהם לכלכלת ישראל, מה החשיבות הגדולה שלהם ומה יקרה אם וכאשר סעודיה, סוריה ולבנון יצטרפו להסכמים
הסכמי אברהם סעודיה, סוריה, לבנון - אלו המדינות שעשויות לעשות שלום עם ישראל, או לפחות לחתום על הסכם נורמליזציה. סעודיה מאוד חשובה, בשל גודלה, חשיבותה, עושרה. סוריה ולבנון קריטיות לנו כי הן שכונות צמודות. העסקה החשובה להחזרת החטופים והפסקת האש עם החמאס היא בעצם הכרזה על סיום המלחמה האזורית. החות'ים שאמרו שהם במשחק כדי לתמוך באחים מהחמאס, לא צפויים להמשיך בלחימה. המייצרים יפתו מחדש, ויש לזה הקלה כלכלית משמעותית - עלויות ההובלה לישראל יפחתו.
איראן היא סימן שאלה גדול, אבל אחרי המכה שספגה ביוני, נראה שלמרות הקושי, הסדר בפיקוח על הגרעין יתקדם בעצלתיים ונגיע לסוג של הסדרה.
המזרח התיכון החדש הוא מזרח תיכון של ישראל חזקה, מרתיעה, עוצמתית. אף אחד לא רוצה להתעסק עם ה"משוגעים" ונראה שכך צריך להתנהג כאן, למרות שזה עלה לנו בתדמית שלילית במדינות אירופה. נראה שבהדרגה התדמית תשתפר, אבל זה נזק שעלול להיות גדול ושייקח זמן לתקן אותו. ישראל נתפסת במקומות רבים כבריונית, אפילו כרצחנית. בסוף עסקים נעשים בין אנשים - אנשים עם אנשים והדימוי הזה פוגע בעסקים.
עם זאת, צריך להסתכל על התמונה הרחבה. מול המפגינים והממשלות שתקפו את ישראל יש גם בתוך אירופה תמיכה של ציבור גדול שמפנים שישראל בעצם נלחמת את המלחמה של אירופה. האיסלם הקיצוני מתפשט באירופה עם עשרות מיליוני מהגרים וזה משנה את צביונה של היבשת. הימין באירופה מתעורר וגדל והוא עולה בסקרים ומתחזק בבחירות. זה קרה לאחרונה גם בצ'כיה - המיליארדר שחוזר לשלטון - ומה צפוי בבחירות באירופה בשנים הבאות?. זה יקרה במדינות נוספות.
מול הנזקים הכלכליים שנובעים מהתדמית השלילית, יש גם תועלת כלכלית גדולה מסיום המלחמה. ראשית ובאופן ישיר - הוצאות הביטחון ירדו דרמטית. שנית ובאופן עקיף, שיפור במצב הרוח ובסנטימנט מגביר צריכה, משפר צמיחה. שלישית - לנגיד כבר לא יהיה מנוס מלהוריד את הריבית. זהו, נגמרו התירוצים. זה כמובן טוב לצרכנים וללווים.
- האיחוד שחתם הסכם שלום עם ישראל לא יוותר עליו כל כך מהר
- סמוטריץ' חשף את מפת הריבונות - באמירויות הזהירו מקריסת 'הסכמי אברהם'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ורביעית וזה המוקד הפעם - הסכמי אברהם עשויים להתרחב. יש מדינות לא מעטות שעשויות להצטרף למעגל, נראה שהראשונות הן סוריה, לבנון וסעודיה. אם אכן זה יקרה, אז ההשפעה על הכלכלה צפויה להיות מאוד משמעותית. שלום עם השכנות, יתורגם בהדרגה לעסקים וגם בסופו של דבר (אם כי לא בשנים הראשונות) לירידה בהוצאות הביטחון. הסכם נורמליזציה עם סעודיה עשוי לפתוח פעילות של סחר משמעותי והשקעות.
כמה מס משלמת אנבידיה בישראל?
המס המינימלי הגלובלי מגיע לישראל - 15% על תאגידים רב-לאומיים; משרד האוצר מאמץ את כללי Pillar 2 של ה-OECD החל מ-2026 - מה המשמעות?
העולם משנה את כללי המשחק במיסוי חברות, וישראל מצטרפת לרפורמה. משרד האוצר פרסם תזכיר חקיקה שכולל מס מינימלי מקומי בשיעור 15% על חברות גדולות רב-לאומיות, החל משנת המס 2026. זה חלק ממגמה גלובלית שמובילה ארגון ה-OECD במסגרת "Pillar 2" - רפורמה בינלאומית שנועדה למנוע מחברות ענק להעביר רווחים למדינות עם מס נמוך.
המהלך לא נוגע לעסקים קטנים או בינוניים, אלא לענקיות טכנולוגיה וייצור שפועלות בישראל כחלק מקבוצה גלובלית. התזכיר מאמץ כללים הנקראים "QDMTT" - מס משלים מקומי מוסמך. זה מס "תוספת" שישראל תגבה על רווחים שנוצרו כאן, אם שיעור המס האפקטיבי יורד מתחת ל-15%.
מי חייב? רק חברות תושבות ישראל שהן חלק מקבוצה רב-לאומית שמגלגלת מחזור עולמי של לפחות 750 מיליון דולר. זה אומר ענקיות כמו מרכזי פיתוח תוכנה, מפעלי ייצור או משרדי מטה אזוריים.
עד היום, חברות רב-לאומיות בישראל יכלו ליהנות משיעורי מס אפקטיביים של 6% או פחות, בעיקר בזכות חוק עידוד השקעות הון. עכשיו, הרצפה עולה ל-15%, מה שמגדיל את הנטל על חברות שפעלו עם הטבות נמוכות.
- נעילה שלילית בוול-סטריט; טילריי זינקה ב-21%, סולאראדג׳ קפצה ב-8%
- ארה"ב אישרה מכירת שבבי אנבידיה לאיחוד האמירויות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדוגמה המרכזית: מה יקרה לאנבידיה
כדי להמחיש את ההשפעה, נתמקד באנבידיה, ענקית השבבים שיש לה נוכחות משמעותית בישראל עם מרכזי פיתוח בתל אביב, חיפה ויוקנעם ואלפי עובדים. אנבידיה נערכת להשקעה שתכפיל את היקף העובדים שלה בארץ לכיוון ה-10,000 עובדים במקביל להקמת קמפוס ענק.
