שערי מטבעות בעולם  בורסה מטבע חוץ אירו דולר מט"ח
צילום: Istock

המלכוד האדיר של הבנק המרכזי ביפן: יגרום לצלילה של היין?

הזינוקים הערב בשוקי האג"ח הופכים את החלטת הריבית ביפן בחמישי הקרוב למעניינת במיוחד
עמית טל | (2)
הבנקים מרכזיים משמשים כשחקני מפתח בבורסות מאז המשבר הכלכלי הקשה שפקד את העולם ב-2008, וכאשר אחד הבנקים המרכזיים מתכנס להחליט על מדיניותו המוניטארית, זה בהחלט אירוע ששווה לעקוב. השבוע יהיה זה הבנק המרכזי ביפן שצפוי להכריז ביום חמישי בבוקר על ריבית הבנק ועל המשך תוכניות התמריצים שמבצע הבנק בשנים האחרונות. לאור הזינוקים הערב בתשואות האג"חים מסביב לעולם, ההחלטה החמישי הופכת למרתקת ביותר. לקראת ההחלטה בחמישי ולאור הזינוקים האחרונים בשווקים שיחרר יו"ר הבנק, הרוהיקו קורודה, אזהרה למשקיעים כי ייתכן והבנק יעלה בקרוב ריבית. למרות האזהרה, נראה כי המשקיעים לא מתרגשים כל כך נכון לעכשיו, והציפייה של רוב המשקיעים היא שהבנק ימשיך במדיניות האולטרה מרחיבה בשוקי האג"ח, אך ייתכן ויצמצם את קצב רכישות התעודות סל על המדד המרכזי במדינה. בהקשר של קניית תעודות הסל במדינה, נזכיר כי הבנק ביצע למעשה ההלאמה של שוקי המניות בשנים האחרונות.. שיטת הפעולה של הבנק  המרכזי היא רכישת של תעודות סל (ETF) על המדד המרכזי – הניקיי . שיטה זו החלה ב-2010 במסגרת תוכנית ההקלה המוניטארית שהכריזה עליה הבנק, ומטרתה להניע חזרה את האינפלציה במדינה, ומאז היקף השיטה עולה בהתמדה. בחודש יולי האחרון , הודיע הבנק כי הוא מרחיב את רכישות הסל ל-6 טריליון יין בשנה (53.9 מיליארד דולר). באופן כללי, רכישות סל מוצרים אלה מתרחשות כאשר השוק הכולל יורד (המושג "buy the dip" שמוכר לסוחרים בוול סטריט נובע כנראה מהעובדה שהבנק קונה בעיקר בימי ירידות). הנתון המדהים הוא כי הבנק המרכזי שולט היום בכ-75% משוק תעודות הסל במדינה, ולכן תהיה השפעה אדירה על השוק המקומי במידה ויהיה שינוי במדיניות. הנתח של הבנק מהשוק: עולה בהתמדה בשנים האחרונות שוק המט"ח- השאלה המעניינת יותר. בשנה האחרונה קונה כל אג"ח של ממשלת יפן שמגיע לרמה של 0.1% במטרה לתמרץ את הכלכלה המקומית. הזינוקים הערב בשוקי האג"ח מסביב לעולם מהווים כעת בעיה לבנק המרכזי להמשיך בצעד זה. הפרשי הריביות ההולכים וגדלים עלולים להוביל לבריחה של הון מהמדינה, ומנגד העלאת ריבית במדינה שהיא עמוסה בחובות עשויה להיות קטלנית במיוחד, ולכן יהיה מעניין כיצד הבנק ייבחר לנהוג וכיצד השווקים יגיבו להחלטה. מבחינה טכנית אינדקס היין (סימול:FXY) נמצא בנקודה מעניינת מאוד, המשך הרחבה מוניטרית בזמן שהתשואות בעולם ממשיכות לטפס יוביל לפיחות חד במטבע 

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    מתי יצלול השקל שלא שווה את הנייר שעליו הוא מודפס ??? (ל"ת)
    שמיר 20/12/2017 17:39
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    איש השקעות בכיר 19/12/2017 21:07
    הגב לתגובה זו
    התרגלתי להרבה בולשיט צהוב. קבל ח"ח עמית טל.
משקיעים מסחר בורסה שוק ההון עליות ירידות וול סטריט
צילום: Istock

סגירה חיובית בוול סטריט: פייסבוק איבדה 2.5%

פייסבוק ביצעה תיקון חד בשעה המסחר האחרונה, הדולר קפץ לקראת הפד', טבע איבדה 1.3%, טאואר הוסיפה 0.9%, אופקו התרסקה 6.3%

ב
עמית טל |
יום המסחר בוול סטריט נסגר בעליות שערים, זאת לאחר הירידות החדות שנרשמו אמש. ברקע למסחר, שוק המט"ח והאג"ח חזרו הערב לכותרות בהמתנה להחלטת הריבית של הפד' מחר. בגזרת הישראליות, מזור (סימול:MZOR)  איבדה הערב 0.8% והמשיכה את הקריסה החדה של הימים האחרונים. מדדי וול סטריט נאסד"ק 0.13% S&P 500 -0.05% דאו ג'ונס -0.65% ועדת השוק הפתוח של הפד' צפויה להכריז מחר על העלאת ריבית בכ-0.25%, לרמה של 1.75%-1.5%. העלאת הריבית מתומחרת כמעט בוודאות בשוק, ולכן המשקיעים יתרכזו יותר בצפי של הבנק לשנה הקרובה, כאשר יש סיכויים גבוהים שהפד' ירמוז על 4 העלאות ריבית במהלך 2018. בתוך כך, מאזן הפד' שזינק בשבוע שעבר בכ-8.5 מיליארד דולר צפוי לצנוח בשבועיים האחרונים ולהפעיל לחץ על השווקים (לכתבה המלאה). סקטור הבנקאות, ובפרט סקטור הבנקאות האירופאי עשוי לחזור לכותרות בימים הקרובים ברקע למצוקה מסתמנת של דולרים במערכת הפיננסית. ההפרש בין ריבית הלייבור, המודדת את הריבית הבין בנקאית לבין ריבית ההלוואות של הפד' (Overnight Index Swap) נסחר כעת ברמה הגובה ביותר מאז 2009. נציין בהקשר זה את מניות דויטשה בנק (סימול:DB) ומניית קרדיט סוויס (סימול:CS). מניות הטכנולוגיה הגדולות צפויות להמשיך לרכז עניין ברקע לירידות החדות במהלך המסחר אמש. אחד הגורמים העיקרים לירידה החדה אמש הוא הדיווחים כי האיחוד האירופאי צפוי להצביע בשבוע הקרוב על הטלת מס על הכנסות מדיגטיל, דבר שצפוי לפגוע חזק בחברות הטכנולוגיה הגדולות (לכתבה המלאה). נציין בהקשר זה את מניות פייסבוק (סימול:FB), אמזון (סימול:AMZN),אפל (סימול:AMZN) וגוגל (סימול:GOOG ). גורם נוסף שמשפיע על חברת פייסבוק הוא הדיווח על דליפת המידע בנוגע למשתמשי החברה בתקופת הבחירות לנשיאות. לקראת החלטה הריבית, ולאור המצוקה המסתמנת של דולרים במערכת הפיננסית, שוק המט"ח עשוי לבצע בימים הקרובים תנודות חדות. הדולס אינדקס (סימול:DXY) טיפס הערב 0.6%. התשואות בשוקי האג"ח טיפסו הערב: התשואה ל-10 שנים עומדת על 2.89%. התשואות לטווחים הקצרים נסחרות ברמות שיא מאז  ספטמבר 2008. התשואה ל-3 חודשים עומדת על רמה של 1.8%, גבוה מהדיבידנד הממוצע של מדד ה-S&P500, ונשאלת השאלה היא הנתון הנ"ל לא יביא להסטות כספים של משקיעים סולידיים. בגזרת הסחורות, הנפט קפץ 2.2% במחיר של 63 דולר לחבית. העלייה ביומים האחרונים באה ברקע לדיווחים כי טורקיה צפויה לפתוח בימים הקרובים במערכה בצפון מזרח סוריה, וכן  הדיווחים כי הסיכויים לביטול הסכם הגרעין עם אירן. הזהב מאבד בשעה זו 0.5% ונסחר ברמה של 1,310 דולר לאונקיה. מניות במרכז מנייתה אורקל (סימול: ORCL) צנחה הערב בכ-9.4% וזאת לאחר פרסום הדו"חות של החברה אמש בסיום המסחר, והחזית הפורשת של החברה בנוגע לשירותי הענן של החברה (לכתבה המלאה).