למעשה, לאף אחד לא הייתה אמורה להיות בעיה מיוחדת עם התנהגות השוק. לא לפני הבחירות ולא לאחריהן. טרם הבחירות, היה ברור שהמגמה המשנית, זו שעליה נהוג לסחור, אינה עוד מגמת עלייה. טרם הבחירות, מי לא רצה להיות שם כשזה קורה, יכול היה לבחור לצאת החוצה ולהמתין מהצד. מי שעדיין נותר מאמין, יכול היה לבחור להישאר בשוק, בחשיפה מלאה או חלקית, ולמקם הוראות לקטיעת הפסד ולקיחת רווח בנקודות המתאימות.

לאיש לא הייתה אמורה להיות בעיה עם התנהלות השוק מיד לאחר הבחירות. וכעת, שבוע ומשהו אחרי, דומה שדבר לא השתנה. ירידות המחירים החדות נבלמו מעל לרמת 800 הנקודות בה נקבתי כרמת תמיכה, ומיד לאחר מכן סב השוק והחל לעלות. מניות שהיו במגמת עלייה טרם הבחירות, המשיכו לעלות, אחרות נותרו מדשדשות.

ומה צפוי לנו בהמשך? זה תלוי אם יצליח מדד המעו"ף לחצות כלפי מעלה את רמת 854 הנקודות תוך מחזור מסחר גבוה. אם כן נכון לנו גל עליות נוסף וכיבוש פסגות חדשות. אם לא, אזי נמשיך לדשדש באותו טווח בו מצוי השוק מאז תחילת השנה. וזה לגמרי לא דבר רע.

הכיוון

בטווח המכונה "טווח הביניים" הרי שהכיוון הוא הצידה. חוסר מגמה מובהק וברור כאשר מדד המעו"ף נע בין 854 הנקודות כרמת התנגדות אותה כשל מלכבוש גם הפעם, לבין רמת 783 הנקודות כרמת תמיכה. כל תנועה בטווח האמור לא תשנה כהוא זה את המגמה המשנית. שבירה של אחד מהגבולות אמורה לסמן את הכיוון לטווח של מספר שבועות קדימה לפחות.

בטווח המיידי אפשר לראות כיצד נבלם מדד המעו"ף ברמת 803 הנקודות. בסקירה האחרונה הערכתי שיכולתו להיבלם בין 797 – 800 הנקודות תשמש כאינדיקציה לעוצמתו. הוא אכן נבלם והחל לעלות אם כי מחזורי המסחר אינם משביעים רצון. הם אמנם גבוהים ממיליארד שקלים ליום אך נמוכים מהיקפי הפעילות שנרשמו במסגרת הירידות. אני מניח שבטווח הקרוב אפשר לצפות לתנודתיות בין אזור 800 הנקודות לרף העליון שנע סביב 854 הנקודות. שום דבר דרמטי.

למה כדאי לשים לב

בתוך טווח הדשדוש אפשר למצוא מספר נקודות מפתח אליהן רצוי לשים לב. נקודות אלו אינן חזות הכול ואינן הרות גורל עבור השוק. מתפקידן למקד את הראייה לטווחים הקצרים:

1. מבחינת רמות תמיכה הרי שבטווח הדשדוש כדאי להמשיך ולשים לב לרמות שבין 797-800 הנקודות. הגם שחשיבותן אינה מהותית הרי שהן יכולות לספק אינדיקציות לגבי כיוונו של השוק בטווח הקצר. היכולת של מדד המעו"ף להחזיק מעמד מעליהן פעם נוספת, תחזק אותן ותטה את כף המאזניים לחיוב. שבירתן מטה תשלח את השוק לפגישת מחזור עם רמת 783 הנקודות.

2. היקפי הפעילות משמשים תמיד כפרמטר מרכזי במשוואת קבלת ההחלטות. מתפקידם לספק מספר חלקי פאזל נוספים לתמונה ולהסיר מידה לא מבוטלת של אי וודאות. הם יכולים לסייע לנו להעריך האם השוק הגיע לשיא או לשפל, או שמא גבוהה הסבירות להמשך המגמה. מחזורי המסחר יהיו חשובים מאין כמותם בכל ניסיון עליות. התרחבותם בימים מסוג זה תהיה משמעותית ותסייע לאבחן בין עלייה אמיתית לתיקון בר חלוף.

סיכום

לא רע לגמרי - מה שהשוק עושה. דשדוש, מטבע הדברים מספק מגוון הזדמנויות רכישה במניות המצויות במגמת עלייה. צריך רק לאתר אותן. בטווח הארוך יותר, וזו דעתי על השוק מזה פרק זמן רב, הפסגה האחרונה עדיין לפנינו והאתנחתא שהחלה בתחילת השנה אינה אלא עוד הפוגה דוגמת אחרות שהתרחשו מאז החל השוק לעלות בפברואר 2003.

* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

* הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.