מניית המוסדיים 2003: הפעם רצוי שלא לפספס
"ותיקי" שוק ההון זוכרים את על בד לטובה. בשנות המיתון האחרון, 2002-2003, הנייר היה חביב המוסדיים וכיכב בכל תיק ממוצע. על בד, יצרנית המגבונים הלחים מקיבוץ משואות יצחק הייתה והינה גם היום, חברה תעשייתית מובילה, שרוב הכנסותיה מגיעות מחו"ל, שם החברה נהנית מביקוש גדול למוצריה. אז, להיות חברה מוטת משק ישראלי היה נחשב לבעייתי, במיוחד כשבאותם ימים השוו את ישראל לארגנטינה.
אבל מאז עברו הרבה מים בירקון, ועל-בד הרחיבה את פעילותה בחו"ל גם לארה"ב והקימה שם מפעל שחווה קשיים בעיקר מהצד התפעולי. עם התגברות הצמיחה העולמית, התייקרו גם מחירי הסחורות ואיתם מחירי חו"ג, התחרות נהייתה יותר חזקה, ואז התמונה קצת השתנתה עבור על-בד. החברה נאלצה ללמוד להתמודד עם תנאים עסקיים משתנים. הרווחיות הגולמית נשחקה, והתייעלות הייתה כורח המציאות. ומאז נדמה היה שעל בד ירדה ממפת המניות הפופולריות.
השבועיים האחרונים מרמזים כי שוב קורים דברים טובים בעל בד. לפני כשבוע הודיעה חברת הבת בארה"ב על זכייה במכרז לאספקת מגבונים לחים בהיקף של 10 מיליון שקל מדי שנה, לרשת המונה 2400 חנויות. מדובר בחדשות טובות לחברה בארה"ב – המכירות של ארה"ב בלבד הסתכמו בכ-50 מיליון שקל ב- 2006. הודעה זו מחזקת את התחושה כי החברה מצליחה בפעולות השיווק שלה. יש לציין כי נכון לדוחות הרבעון השלישי של 07', חברת הבת בארה"ב עדיין מפסידה תפעולית.
עבר שבוע, ושוב – הודעה נוספת מכיוונה של על-בד. הפעם, מטריטוריה אחרת, צרפת, שם זכתה על-בד במכרז לאספקת מגבונים לחים לתינוקות ולתחום ניקיון הבית לרשת INTERMARCH בהיקף של 13 מיליון שקל, שהיא אחת מארבעת הקמעונאיות הגדולות בצרפת עם 1500 סניפים. כאן מדובר בהסכם שהוא יותר בגדר NICE TO HAVE מאשר משהו מהותי.
מכירותיה של על בד לצרפת ב- 06' הסתכמו בכ- 130 מיליון שקל או 20% מהכנסות החברה בשנה זו. החשיבות בהסכם זה – כיבוש צרפת: כעת על בד מספקת מגבונים לכל הרשתות המובילות בצרפת, ואולי יותר מכך, שכעת על בד מתחילת לעורר מחדש את עניין המשקיעים.
חשוב לזכור כי החברה עדיין מתמודדת עם מספר פרמטרים, שמשפיעים על הצלחתה, ביניהם התחרות בתחום ומחירי חו"ג (חומרי הגלם). על האחרון, אין לעל בד שליטה, לחיוב ולשלילה. אם מחירי חו"ג יתחילו לרדת, יכול להיות שעל בד תשוב להראות תוצאות מרשימות במיוחד.
האם הסיפתח של על בד ל-2008 תשנה את תמונת המצב של מניית על בד? בשנה האחרונה הניבה המנייה תשואה שלילית של 20%, אך מתחילת 2008 הניבה המנייה תשואה של 15.5% בעוד שמדד ת"א 100 הניב תשואה שלילית של כ- 12%.
שי אהרונוביץ (צלם: גיל מגלד)"אני ברווחיות של כמעט 30%, בגלל שאני מרוויח ויעיל, אני צריך לשלם יותר מס?"
הגירעון ב-2025 יהיה נמוך ממה שמעריכים, גביית מסים גדולה בדצמבר בעיקר בזכות חוק הרווחים הכלואים - חברות יחלקו דיבידנדים ענקיים; מנהל רשות המסים מעריך גבייה שנתית של 100 מיליארד שקל מעל היעד בתחילת השנה - האם גביית המסים הזו מעידה על שיפור במשק, ועל המלחמה בהון השחור
מסים הם החלק הכי מרכזי בהכנסות המדינה. זה רוב רובו של המקור התקציבי. מסים אמורים לבטא את מצב הכלכלה. כשהכלכלה חזקה, הרווחים של הפירמות בעלייה, השכר עולה והמסים עולים, וההיפך. בשנה האחרונה יש עלייה חריגה מאוד במסים. אבל אל תטעו, למרות שהיא חשובה, והיא עוזרת לנתונים להיראות טובים מאוד, היא לא בהכרח מבטאת את מצב הכלכלה, היא מזכירה "הכנסות חד פעמיות" בדוחות של חברות - האם להתייחס להכנסות האלו או לא?
שי אהרונוביץ, מנהל רשות המסים מדבר על גבייה שעולה על 100 מיליארד שקל מהיעד המקורי. ב-11 חודשים נקבו 466 מיליארד שקל, וכנראה שבדצמבר תהיה גביית שיא שתביא את הגבייה הכוללת למעל 530 מיליארד שקל מיליארד שקל. הגבייה הזו, וכן הגבייה בסוף שנת 2024 מיוחסת לשני מהלכים של רשות המסים.
הראשון הוא מיסוי רווחים כלואים. זה עובד כך. רואה החשבון מתקשר לבעלים של חברה קטנה ואומר לו - "תראה, יש חוק חדש, לא כל כך ברור היישום שלו, אבל המשמעות שלו שצריך לשלם מס על רווחים היסטוריים".
אתה רציני?
"כן צריך לשלם מס-קנס של 2% או לחלק אותם. אפשר לחלק בהדרגה 5% בשנה ומשנה הבאה 6% מהיקף הרווחים. המדינה לא רוצה שיחזיקו רווחים אלא שיחלקו כדי לקבל את המס על הדיבידנד".
- מס על שכר דירה - "הגבייה שלנו עלתה ב-10%"; והאם מס רכוש יחזור?
- הצעה: עסקים עד מחזור של 300 אלף שקל לא ידווחו למס הכנסה; מה הסיכויים שזה יקרה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כמה מס?
"זה 30%, ויש גם מס יסף של 3% ועל רווחים מסוימים עוד 2%".
המון. אין משהו לעשות?
"חילקנו בסוף 2024 כדי להימנע מעליית מס יסף, זוכר. פעלנו נכון, אבל עדיין יש רווחים לצרכי מס לפי המבחן של החוק שמחויבים במס. אני לא חושב שכדאי לשלם קנס של 2%, צריך לחלק דיבידנד של 5% מהרווחים".
שי אהרונוביץ, רשות המסים (עמית אלפונטה)רשות המיסים: ״נסיים את 2025 עם יותר מ-100 מיליארד שקל מעל היעד״
בוועידת עיר הנדל״ן באילת הציג שי אהרונוביץ תמונה אופטימית של גביית המסים לשנה, דיבר על העלייה במיסוי נדל״ן, הסביר את כיוון מס הרכוש והתייחס לחובת הדיווח על שכר דירה ולמצב מדרגות המס
ועידת מרכז הבנייה הישראלי באילת, שנפתחה אתמול (שלישי), הציג מנהל רשות המסים שי אהרונוביץ נתוני גבייה גבוהים לשנה ואמר כי המדינה צפויה לסיים אותה ברמה משמעותית מעל היעד שנקבע בתחילתה.
אהרונוביץ אמר כי היעד לשנה עמד על גבייה של 460 עד 462 מיליארד שקל, אך עד סוף נובמבר נגבו כבר כ-466 מיליארד שקל. לדבריו, לאחר ניכוי רכיבים טכניים שמתבצעים בדרך כלל לקראת סוף השנה, ההערכה היא שהמדינה תסיים את 2025 עם כ-100.5 מיליארד שקל מעבר ליעד.
הנתונים האלה מתחברים לתמונה הפיסקלית הרחבה שפורסמה בימים האחרונים על ידי החשב הכללי. לפי האומדן המעודכן, הגירעון ב-12 החודשים האחרונים ירד ל-4.5% מהתוצר לעומת 4.9% בסוף אוקטובר, בין היתר בזכות עלייה של יותר מ-15% בהכנסות המדינה ובכ-15.6% בהכנסות ממסים מתחילת השנה.
הקפיצה בגביית המסים שאהרונוביץ מציג באה לידי ביטוי גם ברמת המאקרו, בצמצום הגירעון - בשביל תמונה יותר מעמיקה על התכווצות הגרעון: הגירעון התכווץ לרמה של 4.5% מהתוצר: הכנסות המדינה זינקו ב-15%
- מס על שכר דירה - "הגבייה שלנו עלתה ב-10%"; והאם מס רכוש יחזור?
- הצעה: עסקים עד מחזור של 300 אלף שקל לא ידווחו למס הכנסה; מה הסיכויים שזה יקרה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נדלן חלש בחלק מהשוק אבל קפיצה בעסקאות מסחריות
לדברי אהרונוביץ, גם שוק הנדלן תרם לעלייה בהכנסות, אף שבחלק מסגמנטי המגורים נרשמה חולשה. הוא אמר כי בזכות כמה עסקאות מסחריות גדולות צפויה גביית המסים מהענף להגיע השנה לרמה של 18 עד 19 מיליארד שקל, לעומת כ-15 מיליארד שקל בלבד בשנה שעברה. לדבריו, מדובר בעלייה הן במס רכישה והן במס שבח.
