פסגות אופק מאמינים בליסינג: תשואת יתר לדן רכב

האנליסט שחר ברנר מבית ההשקעות פסגות אופק, מפרסם היום המלצה אופטימית למניות דן רכב. הוא מעניק להן המלצה של "תשואת יתר" במחיר 32 שקל. הוא מציין כי קיום הסביבה העסקית התומכת, השפיע לחיוב על החלטתו.

גם הדיסקאונט הניכר בו נסחרת המניה לעומת השווי הנכסי של החברה הבא לידי ביטוי גם במכפיל הרווח לשנת 2005 העומד על כ-6.7. הוא מוסיף כי מחד יש סיון נמוך בפעילות עקב קיום תזרים יציב מתפעול שנמצא גם במגמת גידול, ומאידך עקב קיומו נכס של סחיר בר מימוש.

ברנר גם מדבר בזכות הרווח שרשמה החברה ממימוש רכבים בכ-6.8 מיליון שקל מול מימוש של 11.8 מיליון שקל בעת המקבילה. הסיבה לקיטון ברווח נובעת משינוי באומדן הפחת שבוצע בשנת 2003 והמשיך להשפיע על הרווח הנגזר מצי הרכב גם בשנת 2004.

ברנר הוסיף כי כיום השפעה זו כבר מוצתה ועל כן ברמה החשבונאית נרשמה ירידה ברווח המדווח . במקביל , נפגעה החברה מהעלייה בגניבות הרכב שממשיכה להיות בעיה קשה לכל חברות הליסינג מכיוון שצי הרכב שלהן אינו מבוטח ולרוב מאופיין באביזרי מיגון מינימליים.

להערכת פסגות אופק, תחום הליסינג צפוי להמשיך ולצמוח בשנים הבאות בזכות עלייה במעבר ארגונים (כגון צה"ל והשירות הציבורי) לשימוש בליסינג תפעולי על פני רכישה ותחזוקה עצמאית והן בשל צפי כי השימוש בליסינג יתרחב גם ללקוחות פרטיים.

הדבר יפתח שוק יעד חדש לחברה כאשר בשני המקרים לחברות גדולות, בעלות מערך שיווק ושירות טכני ברמה ארצית) ולמותגים חזקים ( מה שמעניק בטחון לגבי איכות השירות לאורך כלתקופת ההתקשרות - יהיה יתרון.