הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

מתוך האיגרת - ההמלצה החד משמעית של וורן באפט למשקיעים ל-2017

וורן באפט פרסם את האיגרת השנתית שלו ובה השקפת עולמו. וגם - האם השווקים מתקרבים למפולת?
יוסי פינק | (16)
נושאים בכתבה וורן באפט
ברקשייר הת'וואי, חברת ההשקעות של וורן באפט, פרסמה היום את דו"חותיה לרבעון הרביעי של 2016 (הרווח זינק 15% והסתכם ב-6.3 מיליארד דולר, תודה ששאלתם... ראו בהמשך התייחסות למחיר המניה כיום) וכמו בכל שנה באפט פרסם במקביל גם את האיגרת השנתית שלו למשקיעים, איגרת בה הוא מתאר את השקפת עולמו. ההמלצה החד משמעית של באפט: באיגרת מתאר האורקל מאומהה את ג'ק בוגל כגיבור. בוגל הוא מייסד ענקית ההשקעות במדדים ואנגארד (Vanguard). וכך כותב באפט באיגרת: "אם היה צריך להקים פסל כדי לכבד אדם שעשה יותר מכול אחד אחר עבור המשקיעים בארה"ב, אז ללא שום ספק האדם הזה הוא ג'ק בוגל. במשך שנים דחק בוגל במשקיעים להשקיע במוצרי מדדים בעלי עלות אולטרה נמוכה... במשך השנים לעגו לו מנהלי ההשקעות, אבל כיום - יש לו את הסיפוק לדעת שהן עזר למיליוני משקיעים לראות תשואות גבוהות בהרבה על החסכונות שלהם... לכן הוא גיבור עבורם והוא גם גיבור עבורי". כאן מגיע באפט להמלצה שלו - להשקיע בתעודה שעוקבת אחר מדד ה-S&P500 והינה בעלת העלויות הנמכות ביותר. וכך הוא כותב: "במשך השנים אני נשאל מידי פעם לגבי המלצת השקעה, ובהמשך אותם למדתי דבר או שניים על האופי האנושי. ההמלצה הקבועה שלי היא תשקיעו בתעודה זולה שעוקבת אחר ה-S&P500. אני אגיד לזכותם של אותם אלה מחבריי שאינם בעלי אמצעים שהם בדר"כ פועלים בהתאם לעצה זו שלי, אבל אני חושב שאלו העשירים, וכך גם קרנות הפנסיה והגופים המוסדיים - הם לא הקשיבו. לאותם עשירים יש בעיה, הם מדברים עם יועצים, ואתם יכולים לדמיין מצב שבו שנה אחרי שנה היועץ יגיד להם 'פשוט תקנו תעודה שעוקבת אחר מדד ה-S&P500', זה ישים קץ לקריירה של היועץ הזה. העשירים רגילים לאכול את האוכל הטוב ביותר, לקבל את ההשכלה הטובה ביותר, הבית הגדול ביותר, ניתוחים פלסטיים וכו', לכן הם מרגישים גם שהכסף שלהם צריך להתנהל בצורה שעולה על ההתנהלות הכספית של ההמונים...", וכאן נותן באפט את משפט המחץ - "כאשר אדם בעל כסף פוגש אדם בעל ניסיון (יועץ...), אותו אדם בעל הניסיון גומר עם הכסף והאדם עם הכסף גומר עם ניסיון". האם הבורסות בדרך למפולת? כך כותב באפט באיגרת: "כל עשור או משהו כזה עננים שחורים מכסים את שמי הכלכלה, ואז הם במהירות מורידים גשם של זהב. העסקים בארה"ב, ובהם סלי המניות - יהיו שווים בעתיד הרבה יותר. חדשות, גידול בתפוקה, רוח יזמית ושפע של הון ידאגו שזה יקרה, אבל יהיו גם חברות שיישארו מאחור - חלקן לא ישרדו, זו הדימניקה של השוק. יותר מכך, בשנים שיגיעו נראה מהלכים של ירידה מחירים ואפילו פאניקה - זה דבר שייפגע בכל המניות. אף אחד לא יכול להגיד לכם מתי הזעזוע הזה יקרה, לא אני, לא צ'רלי השותף שלי, לא הכלכלנים ולא התקשורת" במהלך תקופות מפחידות שכאלה, אתם צריכים לזכור 2 דברים: הראשון זה שפחד המוני הוא החבר שלכם כמשקיעים כי הוא מאפשר לקנות במחירי מציאה. השני הוא שפחד אישי הוא האויב שלכם, ושהוא לא מוצדק. משקיעים שנמנעו מהוצאות מיותרות במהלך ההשקעה ופשוט השקיעו בקבוצה של חברות אמריקניות שמרניות ברמה הפיננסית כמעט בוודאות יעשו טוב". בשורה התחתונה אומר באפט, האיש שעשה את הונו מלדעת לבחור מניות, תשקיעו במדד ה-S&P500 ופשוט תנו לזמן לעשות את שלו. כך או כך, באפט מגדיל אחזקה במניות : בראיון שנתן לאחרונה חשף באפט כי מאז הבחירות הוא רכש מניות ב-12 מיליארד דולר. בכך הבהיר באפט את עמדתו לגבי כיוון השוק (נציין כי בכל 2015 רכש באפט מניות ב-10 מיליארד דולר בלבד, כלומר באפט האיץ את קצב רכישת המניות). בפועל, תיק המניות של ברקשייר גדל בצורה דרמטית מ-102.5 מיליארד דולר בסוף ספטמבר ל-122 מיליארד דולר בסוף דצמבר. זה קרה בשל עלייה חדה במניות 2 מהאחזקות הגדולות ביותר של ברקשייר (וולס פארגו ואמריקן אקספרס) אבל גם בשל רכישה מאסיבית של מניית אפל ורכישת מניות 4 חברות תעופה אמריקניות. מניית ברקשייר הת'וואי (סימול: BRK.A) עלתה 30% בשנה האחרונה למחיר שיא כל הזמנים של 255 אלף דולר (שווי שוק של 420 מיליארד דולר). המהלך המדהים של באפט במניית אפל: באפט נכנס בשנה האחרונה למספר חברות חדשות (בין היתר, למניות חברות תעופה) אבל הרכישה המשמעותית ביותר שבאפט ביצע הייתה מניות של אפל. 61.2 מילון מניות אפל רכש באפט בסכום כולל של 6.75 מיליארד דולר (ראו דיווח). כלומר מחיר באפט רכש את המניות במחיר ממוצע של 110 דולר. ביום שישי סגרה אפל במחיר של 136.6 דולר. כלומר תשואה של 23% תוך זמן קצר. שווי האחזקה של באפט (כלומר ברקשייר) במניית אפל מוערך כעת ב-8.3 מיליארד דולר. באפט נכנס לראשונה למניית אפל ברבעון הראשון של 2016 (אז רכש 9 מיליון מניות) אבל את עיקר הרכישות במניה ביצע ברבעון הרביעי של 2016 וכעת ברקשייר הינה בין 10 המחזיקים הגדולים במניית אפל שלפני מספר ימים פרצה לשיא כל הזמנים.  הנה 15 האחזקות הגדולות בתיק של ברקשייר (שימו לב, שווי השוק הינו נכון ל-31 בדצמבר.  

תגובות לכתבה(16):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    עמוס 02/03/2017 07:37
    הגב לתגובה זו
    תגלו לא מעט השקעות שהלכו לטימיון. למשל לא מזמן הוא הפסיד יותר ממליארד דולר על השקעה בוולס פארגו. השקעה שהוא שמר לעצמו. באפט משקיע חכם, הוא יודע שהעדר הטיפש מקשיב לו והוא עושה את מה שהוא יכול: מלכודת שוורים. באפט רכש לפני מספר חודשים הצמדה למדד המניות וכעת הוא מחכה שהעדר הטיפש יכנס והוא יברח החוצה.
  • 3.
    יניב 26/02/2017 08:39
    הגב לתגובה זו
    היכן ניתן למצוא את המכתבים של וורן באפט?
  • צירפנו כעת לינק בפסקה הראשונה (ל"ת)
    מערכת 26/02/2017 09:21
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    אברום 25/02/2017 19:24
    הגב לתגובה זו
    היצמדו לאחד המדדים המובילים. בעלות דמי ניהול מינימלים. וכך תפיקו את המיטב. בלי אנליסטים ובלי יועצי השקעות. זה נכון לכל בורסה בעולם.
  • גם לבורסה הפלשתינית והסורית (ל"ת)
    משקיע מוכה 26/02/2017 00:00
    הגב לתגובה זו
  • משקיע מורווח 26/02/2017 19:06
    לדעתי כרגע כדאי לשים בפוקוס את בורסת ברזיל. הם בשלבי יציאה מהמשבר...
  • 1.
    למר באפטוש החביב. 25/02/2017 18:57
    הגב לתגובה זו
    על אמת..השנים הקרובות שבהן אתה טוען שתהיה פאניקה..הן מחר מוחרתיים..בקרוב מאד. והפעם זה יהיה שונה מכל מה שידענו או ידעת עד היום. כל דבר סופני מגיע תמיד בזמן שהחגיגה בעיצומה..אולי בעצם איזו חגיגה? חוץ מארה"ב ההזוייה הכל על הפנים כולל שלנו שנמוכה בלמעלה מ20 אחוז מהשיא..ואם נתקעתי בטבע..הרי אני רחוק 50 אחוז מלמעלה.אז עשה טובה באפטוש והגד לי מה באמת בתוך ליבך..הרי שניינו יודעים שמחיר מניות רבות שאתה מחזיק לא שוות חצי משוויין ובעת הצרה המתקרבת תהיינה שוות 5 אחוז משוויין.
  • מאור 26/02/2017 10:04
    הגב לתגובה זו
    אתה מצפה מבן אדם שמגיב באתר כזה שיבין קצת בכלכלה. אח שלי (או אחות שלי), התגובה שלך מטופשת אפילו בשביל צהובון כמו מאקו. בכל אופן, מאחל לך הצלחה ועושר רב
  • גל 26/02/2017 09:14
    הגב לתגובה זו
    איזה שטיות אתה מדבר
  • לגל 26/02/2017 12:05
    ובטח לא דיברתי או רשמתי שטיות.
  • טיקטק 25/02/2017 22:56
    הגב לתגובה זו
    וכל חייך תהיה לוזר. קנה מדד ותשקיע למשך שנים בלי משחקים מיותרים של לנסות לתזמן את השוק.
  • זה עוד פעם אני 26/02/2017 12:45
    1. עשה טובה אישית..נסה פעם אחת בלבד לכתוב משפט נכון ותואם מציאות וגם שיהיה חכם ויראה על אינטליגנציה גדולה שלך. 2.למשך שנים האם כוונתך ל מעל 50 שנים או אולי 100? זה שאני לוזר זה נכון מאד..אבל מהיכן אתה יודע זאת? האם באמת בדקת או דיווחו לך מרגליך. אז כדאי להיות רגוע. אני לוזר אחד הגדולים בעולם כקבוצה פרטית לחלוטין. וזה ממש כייף להיתרווח על הכורסה ולעיין בשטויותיך ושל חבריך. בגלל זה אתם מפסידים בכל דבר בחיים..יש לכם הערכות שלא נשענות על כלום והן כושלות תמיד..הבנת אז אשמח. אם לא הבנת גם אשמח.
  • לוזר מיוחד 26/02/2017 12:24
    הפער בין באפט אלינו בגודל היה ב1992 בגודל התיק היה פי 20. הפער היום 2017(לטובתו כמובן) הוא פי 7. אם אתה מסוגל לעשות חשבון פשוט..עשה אותו ותתפלא..אגב: לא מבינים בתיזמון ומשחקים מיותרים. זה שאתה כותב כל יום את אותה תגובה בדיוק ולא משנה מה ארשום..ממש לא עושה אותך לחכם או צודק..למרות שאתה חמוד.
אורן עזר אלקטריאון
צילום: ניר סלקמן, יחצ
ראיון

מנכ״ל אלקטריאון: ״Eurabus זו רק ההתחלה; יש שת״פים נוספים״

אחרי התייעלות ושינויים, אלקטריאון מנסה לייצר מומנטום עם מזכר הבנות חדש מול יצרנית האוטובוסים הגרמנית Eurabus; ההסכם עשוי לפתוח דלתות לשווקים חדשים באירופה, אך בשלב זה אין התחייבות כספית ברורה או ודאות להכנסות

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה אלקטריאון אורן עזר ראיון

אלקטריאון אלקטריאון 3.34%   פרסמה הבוקר כי חתמה על מזכר הבנות לא מחייב עם יצרנית האוטובוסים הגרמנית Eurabus, במטרה לשלב את טכנולוגיית הטעינה האלחוטית שלה בדגמי אוטובוסים חשמליים ולפעול יחד לשיווק הפתרון באירופה ובעולם. במסגרת ההבנות, הצדדים מתכננים אינטגרציה של הטכנולוגיה בשני דגמים של Eurabus, הקמת אתרי הדגמה ייעודיים להצגת המערכת בפני לקוחות וגופי ממשל, וכן שיווק משותף בכנסים ותערוכות בינלאומיות, בהם Busworld הקרוב. בהודעתה ציינה החברה כי הצדדים שמו לעצמם יעד מכירות של מערכות ללפחות 50 אוטובוסים בשנה.

בקריאה ראשונה, ההודעה נשמעת כאבן דרך מסחרית, פוטנציאל לחדירה לשווקים חדשים, שיתופי פעולה בשיווק, ושותף אירופי עם נוכחות גלובלית. עם זאת, עדיין חסרים פרטים על היקף כספי ברור, התחייבויות מחייבות או מנגנוני הגנה במקרה שהיעדים לא יושגו. המשקיעים מנסים להבין מהו הפוטנציאל הכלכלי בפועל והאם מדובר במהלך בעל השפעה פיננסית מהותית או בהצהרה תדמיתית.

ההכרזה הזו גם מגיעה ברקע תקופה מאתגרת במיוחד עבור אלקטריאון. לאחר דוחות חלשים ברבעון השני, קיצוץ תחזית הצבר השנתית בחצי והתייעלות שכללה פיטורי עובדים וצמצום שאיפות בתחום הרכב הפרטי, החברה מנסה לשכנע את השוק שיש לה עדיין מסלול ברור ליצירת הכנסות משמעותיות. המניה נפלה, וכדי לגייס הון, יש צורך להראות שותפויות עם פוטנציאל מסחרי אמיתי, ולא רק ניסיונות חדירה.

שוחחנו עם מנכ״ל אלקטריאון, אורן עזר כדי להבין טוב יותר את המשמעות העסקית ואת הסיכון מול ההזדמנות.

הכרזתם על שיתוף פעולה עם חברת אוטובוסים חשמליים, כאשר היא מציעה למכור את המוצר שלכם, וכך אתם נחשפים לשוק גדול יותר באירופה. האם כבר יש לכם אינטגרציה בפועל עם האוטובוסים של Eurabus, או שהכול נמצא בשלב פיתוח והתאמה ראשוני?

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

רכבת הרים בבורסה; סגירה בירידות קלות

בנק ישראל פרסם את החלטתו - וכצפוי - הנגיד החליט לדבוק בקו הזהיר ולהשאיר את הריבית ברמתה על 4.5%; הירידות של השעתיים האחרונות מתמנות; הבית הלבן: "כולם מאוד קרובים להסכים לעסקה, היו לנו שיחות ישירות גם עם חמאס"

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

יום מטלטל בבורסה. מעליות לירידות ובסיום סגירה סביב האפס. מניות הביטוח עלו מעל 3% בפתיחה, ירדו בהמשך מעל 3%, וסגרו בירידות. הבולטות היו בפניקס וכלל עם ירידות של 2%. אתמול הן זינקו 7%, אז זה כנראה סוג של תיקון. מניית לאומי הצליחה להמשיך לעלות במעט, פועלים ירדה ב-0.9%. 


מה שהיה היום הוא הופעת החימום, הרקע. היום בערב נדע אם מתקדמים לעסקה - זה ישפיע מאוד על המסחר מחר. אבל התפקיד שלנו בזווית הכלכלית להגיד לכם שוב שהמחירים גבוהים ושיכול להיות שבמקודם או במאוחר השוק יתהפך, משהו בסגנון - "קנה בשמועות - מכור בידיעה".  אם וכאשר החטופים ישתחררו והמלחמה תסתיים זאת תהיה אופוריה. לא נראה שהשוק יאבד גובה, אבל חשוב לדעת שבבסיס, בפונדמטלס, השוק שלנו גבוה.     



כצפוי - הריבית נשארה ללא שינוי. החלטת בנק ישראל להותיר את הריבית ברמה של 4.5% משקפת את האיזון השברירי שבו נמצא המשק: מצד אחד אינפלציה שמתעקשת להישאר בחלקו העליון של היעד ואפילו צפויה לעלות שוב בטווח הקרוב, ומנגד האטה בצמיחה, גירעון מתרחב ואי־ודאות ביטחונית וכלכלית גבוהה - בפעם ה-14 ברציפות: בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי

למרות ההחמרה בתחזיות המאקרו, הוועדה המוניטרית בחרה לשדר זהירות ולא למהר בכיוון של הפחתות, גם אם שוק ההון כבר תמחר הורדות ריבית מתונות בשנה הקרובה. ההחלטה של הנגיד מראה שהבנק מעדיף להמתין להתבהרות של התמונה הן במישור הגיאופוליטי והן לגבי קצב התכנסות האינפלציה לפני שיאפשר הקלה מוניטרית. 

אבל נראה שהאות שאותו מחפש הנגיד ירון מגיע ברגעים אלה. ממש דקות אחרי שהחלטת הריבית פורסמה מגיע הדיווח מהבית הלבן: "כולם מאוד קרובים להסכים לעסקה, היו לנו שיחות ישירות גם עם חמאס" - זה שוב מפיח אווירה של תקווה והירידות החדות שראינו בשעות הצהריים המאוחרות של עד 2% מוחלפות בעליה קלילה.

להמשך הכתבה לחץ כאן