ההימור המדהים של וורן באפט ששוב הלך נגד הזרם - ופגע בול

וורן באפט שוב עושה את. ברקשייר הת'וואי חשפה הלילה את השינויים בפורטפוליו - הנה הדבר הגדול בדיווח

יוסי פינק | 15/02/2017 16:37 (23)

נושאים בכתבה וורן באפט

בימים ההם של תחילת השנה החולפת (2016) חברת אפל נראתה לחלוטין מעבר לשיא. מכירות האייפון החלו לזייף, המתחרות לחצו חזק והשעון (iwatch) התגלה כ'פלופ' רציני. המשקיעים בוול סטריט שהיו רגילים מצד אפל להצלחות בלבד איבדו סבלנות וזרקו את המניה שנחתכה בשיעור חד של 30% תוך חודשים ספורים בזמן שמניות ענק אחרות כמו גוגל או פייסבוק ניפצו שיאים. יותר מזה, ב-2 בפברואר 2016 זעקו הכותרות - "המלך מת, יחי המלך החדש". באותו היום גוגל הדיחה את אפל כחברה בעלת שווי השוק הגבוה בעולם ונראה היה שהמומנטום ברור. אפל out.

מי שהחליט ללכת נגד הזרם ודווקא אז להיכנס למניית אפל הוא לא אחר מאשר וורן באפט שבמהלך אותו רבעון רכש באמצעות חברת ההחזקות שלו ברקשייר הת'וואי 9.8 מיליון מניות אפל בסכום של כמיליארד דולר. זו הייתה הכניסה הראשונה של באפט למניית אפל (ראו דיווח על המהלך ב-Bizportal) ואותן רכישות הובילו את ברקשייר להיות המשקיע ה-56 בגודלו בחברה. אבל באפט לא הסתפק בכך וברבעון השני של 2016 הוא רכש עוד 5.4 מיליון מניות. אבל זה כלום לעומת האגרסיביות שהפגין באפט בכל הקשור לרכישה מניית אפל ברבעון הרביעי של 2016.

אמש דיווחה ברקשייר על שינויי החזקה בפורטפוליו במהלך הרבעון הרביעי של 2016 ונראה שבאפט לא עוצר. האורקל מאומהה יותר משילש את החזקותיו באפל במהלך הרבעון הרביעי וכעת מחזיק ב-57 מיליון ממניות יצרנית האייפון בסכום של 7.7 מיליארד דולר. ואם לפני שנה ברקשייר הייתה רק המשקיע ה-56 בגודלו באפל, אז אחרי רכישות של 42 מיליון מניות אפל ברבעון הרביעי, כעת חברת ההחזקות של באפט היא כבר בין 10 המחזיקים הגדולים ביותר במניה.

ובאפט ללא ספק נהנה מכל רגע שבו הוא מחזיק בהשקעה זו. מניית אפל השלימה השבוע קאמבק מדהים כאשר ניפצה את שיא כל הזמנים. ממחיר השפל של 2016 רשמה מניית ענק מהלך עליות של מעל 50%. שווי השוק של אפל עומד כעת 722 מיליארד דולר בעוד שווי השוק של גוגל עומד על 574 מיליארד דולר. כלומר שוב נפתח פער גדול מאוד לטובת חברת אפל בפסגת החברות בעלות שווי השוק הגבוה בעולם, ובאפט מסתכל מלמעלה.

נציין כי גולדמן זאקס הקפיצו השבוע את מחיר היעד למניית אפל מ-133 דולר ל-150 דולר וזאת בציפייה להשקת האייפון 8 בהמשך השנה. אפל נסחרת כעת במחיר של 135 דולר.

ומה חושב באפט על שוק המניות כעת באופן כללי? הנה התייחסות הברורה שלו

מניית אפל מאז 2014:

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(23):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

16.
יואב 22/02/2017 21:55
הגב לתגובה זו
שיחזור להיות הפעם שלילי.?
15.
משקכע 21/02/2017 09:12
הגב לתגובה זו
אם היה לי עודף של 1 מ ש"ח הייתי קונה גם מיות אפל...
14.
זה נקרא אפקט באפט ולא קשור למגע זהב או כיוון הזרם (ל"ת)
ערן 19/02/2017 22:40
הגב לתגובה זו
13.
גילי 18/02/2017 00:51
הגב לתגובה זו
תמיד מספידים אותו והוא מראה לכולם מי צוחק אחרון.
12.
אריק 17/02/2017 07:47
הגב לתגובה זו
לדעתי , זאת התחלת הסוף שלו.
11.
פסיכי 16/02/2017 19:49
הגב לתגובה זו
ואתם מופתעים. קח כל מנייה , תקנה במליארדים ומה יקרה לה. הוא מריץ את המנייה, ועכשיו כשהיא גבוהה, המפגרים נכנסים, והוא ימכור ברווח. (המפגרים = מנהלי קרנות הפנסיה שלנו. )
10.
מומחה 16/02/2017 13:48
הגב לתגובה זו
והיא תתחיל לקרוס, כי פרט לשיווק, אין בחברה הזאת כלום. אולי לא השנה, אולי לא עוד שנתיים, אבל כשהיא תתחיל לקרוס ולחזור למימדים האמיתיים כיאה לחברה שבסה"כ מוכרת טלפון שהוא גם לא כזה מתקדם. זה יהיה כואב, אוי זה יהיה כואב...
sus 20/02/2017 16:03
הגב לתגובה זו
הכותב מחזיק אנדרואיד גאה.
9.
אחד 16/02/2017 10:59
הגב לתגובה זו
הכל הרצה אחד גדולה בחסות הבנקים המרכזיים.
8.
מולי 16/02/2017 10:28
הגב לתגובה זו
כאשר אתה בעל מניות מהותי בחברה, לא פשוט לממש את רווח. זה כרוך בירידות חדות. אולי כל העליה של אפל הייתה בגלל הקניות של באפט?
7.
טבע 15/02/2017 22:58
הגב לתגובה זו
ועוד שנה יחגוג כמו שוורן חוגג עכשיו. גם וורן אוהב חברות שנותנות דיווידנד כמו שטבע נותנת.
6.
רק לי זה לא נראה מוזר כי זה הוא וזה מה שהוא יצר ?! (ל"ת)
אלעד 15/02/2017 22:37
הגב לתגובה זו
5.
לא מתלהב 15/02/2017 18:54
הגב לתגובה זו
ובגלל ביטול רפורמות. נראה אם זה יחזיק מים. אבל אכן תשואה יפה וזה העיקר.
4.
ייאי 15/02/2017 18:48
הגב לתגובה זו
גדולות ני"ע מסויים הרי הוא מעלה את צד הביקוש לעומת ההיצע וכך בתוך זמן לא רב ערך ני"ע עולה_אפקט הפיגמליון.השאלה היא:האם אפל פתרה את גורמי הבעיות..והאם יש למחיר המניה על מה להתבסס.זה יתברר בטווח הקרוב:ההכנסות,הרווח למניה,הרווח התפעולי וכו'.בהצלחה למשקיעים.
3.
אורי 15/02/2017 18:38
הגב לתגובה זו
כשכולם מוכרים הוא קונה.
2.
דוד הגנן 15/02/2017 17:25
הגב לתגובה זו
עם כל הכבוד וההערכה שלי "לאורקל" היו לו בשנים האחרונות לא מעט השקעות שבהם היו הפסדים גדולים. תבדוק אותי אם אתם חושבים שאני טועה.
ועדיין הוא האורקל ואתה הגנן (ל"ת)
גיל גמש 16/02/2017 08:39
הגב לתגובה זו
רונן 16/02/2017 05:09
הגב לתגובה זו
מניית ברקשיר עשתה ב 2016 22%, אני מחזיק שם לא מעט. ההשקעות טובות מאוד, יש השקעות שהתוצאות מאחרות אבל בפיזור שקיים ותפיסת חיים של שווי שוק לא מעניין מה שמעניין זה כמה ההון העצמי גדל - אז יש לך השקעה בחברה מצויינת עם מנהל התיקים הטוב בעולם - ובחינם
עכשיו אני מבין למה קוראים לך גנן (ל"ת)
וורן באפט 15/02/2017 23:32
הגב לתגובה זו
יוסף 15/02/2017 20:20
הגב לתגובה זו
בין השקעות מרוויחות לבין השקעות מפסידות בנתיים שני המניות של ברקשייר הת'וואי מכות את מדד היחס בפאר מכובד .
הכמות הכסף אצלו רק גודלת (ל"ת)
יעקב 15/02/2017 19:54
הגב לתגובה זו
בדיוק זה העניין!!! (ל"ת)
רונן 16/02/2017 05:10
1.
מי אלה קרוג'ן ? (ל"ת)
1 15/02/2017 17:08
הגב לתגובה זו

צילום: באדיבות המצולם

3 הערות על הנפקת ארית

על "מידע פנים מוסדי", על החשיבות לעקוב אחרי הדלפות בתקשורת והאם לארית יש הזמנה משמעותית בדרך?

מנדי הניג | 22/12/2025 07:51

נושאים בכתבה ארית

ארית ארית תעשיות 0% ניסתה להנפיק את החברה הבת רשף שמהווה 99% מהפעילות שלה עצמה לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל לפני הכסף. זה ביטא שווי נמוך לארית עצמה והמניה ירדה במקביל לכתבות שפורסמו כאן: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור; הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת.

כשהמניה קרסה, המוסדיים אמרו לחברה - עצרו. המניה חזרה לעלות ואז המוסדיים והחברה סיכמו על סוג של הנפקה פרטית - גיוס של 550 מיליון שקל לרשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף. רגע אחרי הגיוס לארית 80% מרשף שיש לה שווי אחרי הכסף של 4.15 מיליארד שקל, כשארית עצמה נפגשה עם מעל 400 מיליון שקל כשלצד המזומנים בקופה, אפשר להעריך שיש לה סדר גודל של 1 מיליארד שקל. אלו המספרים, עכשיו על הדרך הבעייתית שבה ארית-רשף נפגשו עם הכסף

1. ארית או המוסדיים סיפקו מידע לכלכליסט בכל אחת מהנקודות הקריטיות. לדוגמה - ביום שבו הוחלט על עצירת ההנפקה והמניה זינקה בחזרה, המניה אומנם עלתה, אבל כשהמידע דלף לכלכליסט היא זינקה, ורק אז החברה דיווחה על עצירת ההנפקה באופן רשמי. אתמול המניה ירדה ב-3%, המידע נמסר לכלכליסט (שעושה כמובן עבודה עיתונאית טובה) והמניה קרסה ב-6%. ורק אז הגיע הדיווח הרשמי. ההדלפות האלו חשובות למשקיעים הפרטיים - תקראו אותם ראשונים ותרוויחו. כן, זו פרסומת לכלכליסט, במיוחד לגולן חזני. אין דבר כזה מידע מושלם, לפעמים מידעים מתבררים כטעויות או בלוני ניסוי, אבל זה לא סוד שחלק מהמידע שהוא מעביר עוזר מאוד למשקיעים.

יש כאן שאלה על המשקיעים הקטנים ועל מי עושה סיבוב עליהם דרך ההדלפות, אבל בשורה התחתונה - משקיעים צריכים לצבור מידע מכל מקור מידע.

2. נחמיא גם לנו - היה די ברור שהמניה תיפול כי הערך שלה בהנפקה היה נמוך מהערך בשוק, והיו סימנים מקדימים לסוג של ניפוח. הצפנו את זה (ראו לינקים למעלה). מי שקרא יכול היה לברוח בזמן. הניתוחים הפיננסים לא משקרים, אבל הם לא מספרים את כל התמונה.

3 מידע פנים מוסדי - אנחנו מאוד מעריכים את מנהלי ההשקעות שמובילים את הפניקס, מור, כלל ומיטב. אבל או שיש להם "מידע פנים מוסדי" על ארית ורשף ולכן הם קנו או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. הם השקיעו 550 מיליון שקל ברשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל, זה לא ה-5 מיליארד שארית נסחרה, זה גם לא ה-4.3 מיליארד שרשף ביקשה לפני חודש, אבל גם 3.6 מיליארד שקל לחברה זה סכום משמעותי. נכון, היא תרוויח השנה סכום של 300 מיליון שקל (הערכה שלנו) כשהמחצית השנייה של 2025 תהיה מצוינת. הנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה במחצית השנייה. אפילו יותר. קצב רווחים של המחצית השנייה הוא כ-400 מיליון שקל.

להמשך הכתבה לחץ כאן

זהב וכסף

זהב וכסף שוברים שיאים כשהמתיחות בעולם והציפיות להורדות ריבית ברקע

המתכות מטפסות לשיאים חדשים עם תמחור של שתי הורדות ריבית בארה״ב ב-2026 ועם עליית פרמיית הסיכון סביב ונצואלה, רוסיה ואוקראינה

ליאור דנקנר | 22/12/2025 14:24

נושאים בכתבה זהב כסף ריבית

הזהב זהב 0.45% והכסף כסף 0.31% מטפסים לשיאים היסטוריים, על רקע שילוב שמקבל עכשיו יותר משקל בשוק. מצד אחד, ציפיות להקלה מוניטרית בארה״ב מקטינות את האטרקטיביות של נכסים נושאי ריבית ביחס למתכות שלא מייצרות תשואה שוטפת. מצד שני, חיכוך גיאופוליטי סביב אנרגיה ונתיבי שיט מחזיר את השפה של נכסי מקלט, כלומר נכסים שנוטים למשוך ביקוש כשעולה מפלס הסיכון בשווקים, גם אצל סוחרים שמסתכלים בעיקר על טווח קצר.

במהלך המסחר הזהב מטפס ביותר מ-1.5% ושובר את השיא הקודם שנקבע באוקטובר, כשהוא עולה מעל 4,381 דולר לאונקיה. הכסף מזנק בשיעור חד יותר ומגיע עד כ-3.4% במהלך היום, כשהוא מתקרב ל-70 דולר לאונקיה. שתי המתכות מתקדמות לעבר השנה החזקה ביותר במונחים שנתיים מאז 1979.

הפד׳ חוזר לקדמת הבמה והורדות הריבית עוברות לתמחור

הדחיפה המרכזית מגיעה מהציפיות סביב הפדרל ריזרב. סוחרים מתמחרים שתי הורדות ריבית במהלך 2026, והקו הזה מקבל רוח גבית גם מהמסר הפוליטי בוושינגטון. הנשיא דונלד טראמפ מקדם עמדה בעד מדיניות מוניטרית מרחיבה יותר, והשווקים קולטים את זה כעוד גורם שמחזק את ההסתברות לסביבת ריבית נמוכה יותר בהמשך.

הרקע המאקרו כלכלי תומך בסיפור דרך נתונים שמרככים את התמונה בארה״ב. צמיחה חלשה יותר בשוק העבודה ואינפלציה נמוכה מהצפוי בנובמבר מחזקים את הנרטיב של עוד הקלות, וברגע שהריבית הצפויה יורדת העלות האלטרנטיבית של החזקת מתכות נראית נמוכה יותר. זה בולט במיוחד מול אג״ח קצרות שמושפעות מהריבית המיידית, בעוד זהב וכסף לא משלמים ריבית.

מתיחות סביב נפט וים תיכון מחזירה לשוק את פרמיית ה״מקלט״

במקביל למדיניות הריבית, נכנס לשוק עוד גורם שמוסיף עצבים. ארה״ב מחמירה צעדים שמצמצמים בפועל את יכולת יצוא הנפט של ונצואלה, כחלק מהידוק הלחץ על ממשלת הנשיא ניקולאס מדורו. בשווקים מפרשים את זה כנקודת חיכוך שעלולה לחלחל למחירי אנרגיה, למגבלות סחר ולזעזועים במסלולי תשלום ושרשראות אספקה.

להמשך הכתבה לחץ כאן