להשקיע בנדל"ן מניב או בשוק ההון? מה לעשות עם העודפים בחשבון של חברה בע"מ

בשונה משכיר או עוסק מורשה, שממוסה במס שולי בהתאם לרמת ההכנסה שלו, רווחים שנוצרים בחברה בע"מ מחויבים במס חברות בשיעור של 23%. כשבעל השליטה מבקש למשוך את הכספים לעצמו, מתווספת שכבת מיסוי נוספת בין אם באמצעות משיכת דיבידנד ובין אם באמצעות משכורת. המבנה הזה יוצר תמריץ להשאיר בחברה את העודפים שאינם נדרשים לניהול השוטף של העסק.

השאלה כיצד להשקיע עודפים בחשבון של חברה בע"מ חזרה בכל שיחה שלי עם בעל שליטה. וחושפת את האופן שבו הוא תופס את החברה שלו - האם היא כלי פעילות עסקית בלבד או גם פלטפורמה לצבירה וגידול הון לאורך זמן. 

ניהול נזילות

נתקלתי בעשרות חשבונות עסקים עם יתרות גבוהות מאוד לאורך השנה. חלק ניכר מהסכומים מיועדים לתשלום לספקים ולשאר הוצאות העסק. כדאי לנצל את סביבת הריבית שעודנה גבוהה, להשקעת היתרות הללו בקרן כספית ולתזמן את המכירה ממנה לתשלום למשכורות, ספקים ומע"מ במועד הנדרש. כל 100,000 שקל שנמצאים בממוצע לאורך השנה בחשבון העסק, יכולים לייצר כ-4,000 שקל בשנה ללא סיכון, שמגיעים ישירות לשורת הרווח של החברה.

השקעה בנדל"ן מניב

השקעה בנדל"ן מניב מסחרי דרך חברה בע"מ נתפסת לא פעם כהמשך טבעי של עשייה עסקית, תוך גיוון מקורות הכנסה. התזרים ידוע פחות או יותר, וניהול הנהלת החשבונות משתלב בקלות עם דיווחי החברה. יחד עם זאת, מדובר בהשקעה שמצריכה למידה והיכרות עם שוק הנדל"ן המסחרי. המשקיע צריך להיות מסוגל לחיות עם תקופות שבהן הכסף לא זמין ועם התעסקות שוטפת, ניהול, תחזוקה ומימון.

• אדגר תכניס עוד עשרות מיליונים בזכות הסכם בקנדה
• איך תשפיע הורדת הריבית על רווחי חברות הנדל"ן המניב?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בעוד שנדיר שנכס למגורים יעמוד ריק לאורך זמן, נכס מסחרי חשוף למחזוריות בכלכלה, לאירועי קצה (מלחמה, קורונה) כמו גם לתפקוד העסקי של השוכר, הענף בו הוא פועל והתחרות מול בעלי נכסים אחרים. בחלק מהמקרים, ניתן גם לרכוש את הנכס בו פועל העסק עצמו פועל ובכך להקטין את הסיכון בהשקעה. הסיכון העיקרי בהשקעה הוא נכס שעומד ריק ולא מושכר תקופה ארוכה, שישפיע על התזרים השוטף, גם בצד השכירות וגם בצד הארנונה (שגבוהה פי שלושה מארנונה למגורים), שתחול על בעל הנכס.

בשונה מהשקעה בדירה למגורים בה התשואה המקובלת היא סביב 3%, השקעה בנכס מסחרי (משרד, חנות, לוגיסטיקה), מתומחרת לפי תשואות של כ-6%-7%, עם אפשרות לקזז הוצאות מימון ופחת של הנכס. בנוסף, ניתן יחסית בקלות לקבל מימון ולמנף את ההשקעה. נתקלתי לא פעם בבעלי מקצועות חופשיים שבנו פורטפוליו נכסים מסחריים, שהפכו עם השנים  למקור ההכנסה משמעותי עבורם. 

השקעה בשוק ההון

השקעה בשוק ההון דרך חשבון החברה היא סיפור שונה. היתרון המרכזי הוא תשואה ארוכת טווח גבוהה יותר מנדל"ן, לצד נזילות. ניתן להגדיל ולהקטין חשיפה לסיכון ולממש בקלות את ההשקעה במקרה של צרכים תזרימיים של החברה. בשונה מנדל"ן, החשיפה למחירי השוק מחייבת קבלת החלטות עקבית ולא רגשית. בתקופות של האטה כלכלית, בעל חברה עלול להיפגע במקביל גם בפעילות העסקית וגם בתיק ההשקעות החשוף לתנודתיות בשווקים, ובמצב כזה קיים סיכון לקבלת החלטות רגשיות שעלולות לפגוע בתשואה ארוכת הטווח.

• השקל מתחזק: כך תנהלו את החשיפה המטבעית בתיק ההשקעות שלכם
• יש לכם דירה להשכרה? כך תוכלו להגדיל את שכר הדירה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• יש לכם דירה להשכרה? כך תוכלו להגדיל את שכר הדירה

מאפיין חשוב של השקעה בני"ע בחשבון חברה הוא המעבר מתשלום מס על רווחי הון (25% מהרווח הריאלי) לתשלום מס על הרווחים בני"ע במס חברות (23%) בדיווח שנתי, עם אפשרות לקזז רווחים והוצאות כנגד פעילות עסקית של החברה. יתרון נוסף הוא העדר תשלום מס במקור במקרה של בניית תיק דיבידנדים באחזקה ישירה במניות ישראליות.

מאחורי כל חברה בע"מ עומד בעל שליטה עם העדפות, מטרות ותיאבון סיכון שונים, ולכן אין פתרון אחד שנכון לכולם. הבחירה באפיק ההשקעה צריכה להיגזר מהצרכים העתידיים של החברה ושל בעליה, מאופק הזמן, ומהשימוש הצפוי במקורות הכספיים בשנים הקרובות.

הכותב עסק שנים בייעוץ השקעות וכיום הינו משקיע עצמאי.