הכסף והזהב ברחו למעלה, הביטקוין דווקא נחלש. איך משקיעים בו?

בשנים האחרונות עבר הביטקוין שינוי מהותי, מנכס שנתפס כשולי או ספקולטיבי, לנכס שמופיע יותר ויותר בשיח הכלכלי ובפורטפוליו של גופים מוסדיים, מנהלי השקעות ולקוחות פרטיים. האנדרלמוסיה הגיאו־פוליטית, חוסר הוודאות לגבי יציבותם של מוסדות מדינתיים והאינפלציה מובילים לשחיקה מתמשכת באמון במטבעות ה"פיאט", ולבריחה לאלטרנטיבות כמו זהב, כסף וביטקוין. בעוד הזהב והכסף רשמו בשנה האחרונה עליות של כ-70% וכ-150% בהתאמה, הביטקוין נסחר כיום ברמה הנמוכה בכ-10% מזו שבה נסחר בתחילת 2025.

המשותף לזהב, לכסף ולביטקוין הוא היצע מוגבל ומערכת שאינה תלויה בהחלטות של בנק מרכזי. בניגוד למתכות היקרות, הביטקוין מתאפיין בנזילות גבוהה, ביזור, רמת פרטיות גבוהה המאפשרת העברת ערך מיידית, ללא חשיפת זהות אישית וללא תלות במתווכים פיננסיים.

מאחר שמדובר בנכס צעיר הנמצא עדיין בתהליך התעצבות הן בהיבט הרגולטורי והן בהיבט של שינוי העדפות המשקיעים, הוא מתומחר במידה רבה כנכס תנודתי ורגיש לסנטימנט של שוק ההון. עם זאת, בטווח הארוך עשוי הביטקוין לשמש נכס גידור לנעשה בשווקים הפיננסיים, במיוחד בתקופות של אי ודאות כלכלית ושחיקה באמון במערכות פיננסיות מסורתיות. מרגע שמתקבלת ההחלטה העקרונית להיחשף לביטקוין, עולה השאלה כיצד לבצע את החשיפה בפועל באופן המתאים לצרכים, לרמת הסיכון ולמטרות ההשקעה.

החזקה ישירה בביטקוין

מי שבוחר להחזיק ביטקוין באופן ישיר צריך להבין שלא מדובר ב"מטבע שיושב בחשבון", אלא בשליטה על מפתחות דיגיטליים, כאשר מי שמחזיק במפתח הפרטי שולט בביטקוין ויכול להעביר או למכור אותו. הדרך שבה שומרים את המפתחות היא ההבדל בין ארנק חם לארנק קר. 

• המשקיעים הפרטיים הסתערו על הכסף דווקא בשיא התנודתיות
• זהב, דולר ומדיניות הרזרבות: סימני שאלה סביב החלטות בנק ישראל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ארנק חם (Hot Wallet)

ארנק חם הוא ארנק שמחובר לאינטרנט, אפליקציה בטלפון, תוכנה במחשב, או הארנק שמובנה בזירת המסחר. היתרון המרכזי הוא נוחות: הגישה מהירה, וביצוע פעולת מסחר פשוטה ביותר. זה פתרון שמתאים למי שעושה פעולות בתדירות גבוהה, או מחזיק סכומים לא מהותיים. החיסרון הוא בצד האבטחה. חיבור קבוע לרשת חושף את הארנק לסיכוני פריצות או קריסת הפלטפורמה. ככל שהסכום גדל, כך גם המחיר של טעות. לכן, ברוב המקרים, ארנק חם פחות מתאים להחזקת ביטקוין משמעותית לאורך זמן.

ארנק קר (Cold Wallet)

ארנק קר הוא התקן לא מקוון, והאחסון של המפתחות מתבצע במצב מנותק מהרשת. כדי לבצע פעולה צריך לחבר את ההתקן פיזית ולהזדהות. זה פחות נוח, פחות מהיר, ולעיתים גם קצת מרתיע למי שלא טכנולוגי, אבל רמת האבטחה גבוהה משמעותית. מי שבוחר בארנק קר צריך לדעת לנהל גיבויים, לשמור על ביטוי השחזור, ולהבין שאין "מוקד שירות" במקרה של אובדן. זה פתרון שמתאים בעיקר למי שמחזיק ביטקוין כהשקעה ארוכת טווח ומעדיף שקט על נוחות. בפועל, משקיעים רבים משלבים בין השניים: סכום קטן ונזיל בארנק חם, ואת עיקר ההחזקה בארנק קר.

חשיפה עקיפה לביטקוין

אפשרות אחרת היא חשיפה דרך קרנות סל זרות במט"ח או מקומיות בשקלים העוקבות אחרי מחיר הביטקוין. כאן אין התעסקות בארנקים, מפתחות או אבטחה, הכול מתנהל דרך חשבון המסחר. זה פתרון נוח, מוכר, ומתאים למי שרוצה חשיפה למחיר בלי להחזיק את הנכס עצמו. היתרון המשמעותי הוא האפשרות הפשוטה לקזז מס כנגד רווחים או הפסדים והקלות למימוש רווח והכנסת הכספים חזרה לחשבון הבנק הישראלי. למשקיע אפוקליפטי שלא מאמין בשרידות המערכות הפיננסיות אין מה לחפש בהשקעה מסוג זה, מאחר ומדובר בנייר ערך שנסחר בבורסה בדיוק כמו כל מניה אחרת.

• להשקיע בנדל"ן מניב או בשוק ההון? מה לעשות עם העודפים בחשבון של חברה בע"מ
• השקל מתחזק: כך תנהלו את החשיפה המטבעית בתיק ההשקעות שלכם
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• יש לכם דירה להשכרה? כך תוכלו להגדיל את שכר הדירה

זהב, כסף וביטקוין הם אפיקים משלימים בתיק ההשקעות ולא תחליף לו. לאחר שנה של רווחים יוצאי דופן בשווקים, ניתן לשקול הקצאה קטנה ומדודה של כ-2%-3% מהתיק כהשקעה ארוכת טווח עבור מי שטרם נחשף לאפיקים אלו. חשוב לזכור כי בעוד המתכות היקרות שמרו על ערכן לאורך מאות שנים, כפי שהוסבר בטור על השקעה בזהב, ביטקוין הוא נכס צעיר המתומחר ישירות לפי היצע וביקוש, מושפע מאופנות השקעה ומסיכונים רגולטוריים, ואף עלול בעתיד להתמודד עם אתגרים טכנולוגיים כגון חישוב קוואנטי.

אין באמור ייעוץ השקעות

הכותב עסק שנים בייעוץ השקעות וכיום הינו משקיע עצמאי