מורגן סטנלי: "המניות האלו יעלו מעל 100%; הזדמנות במרכזי נתונים"

בנק ההשקעות מורגן סטנלי מזהה פוטנציאל משמעותי בחברות כריית ביטקוין שמסבות את פעילותן לתשתיות מחשוב מתקדמות. החברות סיפר מיינינג Cipher Mining Technologies -9.63%   וטרהוולף TeraWulf -8.96%  קיבלו המלצות לקנייה, עם מחירי יעד שמצביעים על עלייה של למעלה מ-150% בשווין הנוכחי. המחיר לטרהוולף נקבע על 37 דולר, ולסיפר מיינינג על 38 דולר. ההימור כאן מבוסס על שינוי מודל עסקי, שמפחית תלות במחיר הביטקוין ומתמקד בביקוש הגובר לכוח חישוב.

המעבר מתרחש בשוק שבו הביקוש למרכזי נתונים גואה בגלל התקדמות בבינה מלאכותית. חברות כמו אלה מחזיקות כבר בתשתיות חשמל, קרקעות ומערכות קירור, מה שמאפשר הסבה מהירה. בארה"ב ובאירופה קיים מחסור בכוח מחשוב, וההיצע לא עומד בקצב. דוגמה לכך היא טרהוולף, שגייסה 3.2 מיליארד דולר באגרות חוב להרחבת מתקנים הקשורים לגוגל, ואחר כך עוד 1.3 מיליארד דולר לפרויקט נוסף. סיפר מיינינג גייסה 1.4 מיליארד דולר למטרה דומה. גיוסים אלה, בהובלת מורגן סטנלי, משקפים את התיאבון של משקיעים להשקעות בתשתיות AI, עם הזמנות שחרגו פי כמה מהסכום הנדרש.

ענקיות טכנולוגיה כמו מטא מגבירות השקעות, עם תוכניות להוציא לפחות 600 מיליארד דולר עד 2028 על תשתיות AI, כולל דאטה סנטרים. להרחבה: מטא תשקיע לפחות 600 מיליארד דולר בתשתיות AI עד 2028. זאת לצד תחזיות של בתי השקעות שמצפים לצמיחה ב-2026 דרך מימוש פוטנציאל AI לאחר השקעות כבדות. להרחבה: אחרי העליות ב-2025 - אלה התחזיות של בתי ההשקעות ל-2026. וול סטריט מחפשת מניות בתחום זה, כולל חברות כמו סיפר מיינינג שמתמקדות בהסבה. להרחבה: וול סטריט מחפשת את הדור הבא של מניות הבינה המלאכותית.

למרות זאת, הסיכונים נוכחים. עלויות הסבה עלולות לעלות, וקשיי מימון עשויים לעכב פרויקטים. קצב אימוץ מודלי AI גדולים מוגבל על ידי מגבלות טכנולוגיות, והתחרות גוברת. ביטקוין נסחר כיום סביב 70 אלף דולר, ירידה של כ-40% משיאו, אך מניות החברות האלה עלו: סיפר מיינינג ב-6% וטרהוולף ב-20% בשבוע האחרון, בעוד הביטקוין ירד 10%. זה מצביע על ניתוק הדרגתי, כאשר המשקיעים מתמחרים את החברות כספקיות תשתית AI.

המגמה רחבה יותר, עם השקעות צפויות של למעלה מ-3 טריליון דולר בשלוש השנים הקרובות בתחום AI. חברות כרייה שמסבות פעילות יכולות לנצל זאת, אך הצלחה תלויה בביצוע. פרויקטים כמו אלה של טרהוולף בטקסס מדגימים כיצד גישה מהירה לחשמל הופכת ליתרון תחרותי, במיוחד כשענקיות לא יכולות להמתין שנים לפיתוח חדש.

מהי הסיבה העיקרית למעבר של כורי ביטקוין לדאטה סנטרים?

הביקוש לכוח חישוב AI גדל במהירות, בעוד מחירי ביטקוין תנודתיים. חברות אלה מחזיקות תשתיות קיימות שמאפשרות הסבה זולה יחסית, ומאפשרות הכנסות יציבות יותר משירותי מחשוב לענקיות טכנולוגיה.

האם ההשקעה בחברות כאלה בטוחה?

לא, יש סיכונים כמו עלויות גבוהות, עיכובים במימון והתאמה טכנולוגית. עם זאת, גיוסי חוב מוצלחים והמלצות מבנקים גדולים מצביעים על אמון בשוק, אם כי תנודתיות נותרת.

כיצד משפיעה התחרות על התחום?

ענקיות כמו גוגל ומטא בונות דאטה סנטרים משלהן, אך מחסור בחשמל גורם להן לשתף פעולה עם כורים לשעבר. זה יוצר הזדמנויות, אך דורש מהחברות להתמקד ביעילות אנרגטית.

מה צפוי לשוק מרכזי הנתונים ב-2026?

צמיחה מואצת עם השקעות כבדות, אך גם סיכון לאכזבה אם AI לא יממש פוטנציאל כלכלי. תחזיות מצביעות על מעבר מצמיחה מבוססת השקעה לצמיחה מבוססת רווחים.

האם ביטקוין עדיין רלוונטי לחברות אלה?

פחות ופחות, כשהמודל העסקי מתרחק מכרייה. חלקן שומרות על פעילות כרייה, אך ההכנסות העיקריות צפויות להגיע משירותי AI, מה שמפחית תלות במטבע.