מניית טבע מזנקת 6.3%, למרות ארביטראז' שלילי של 3% - הנה הסיבה

טבע חושפת את התחזיות לשנים הבאות, המניה שהיתה אמורה לרדת ב-3% בשל ארביטראז' שלילי , מזנקת ב-6.3% - כלומר היא צפויה לעלות בוול סטריט מעל 9%.  

על פי התחזית המעודכנת, מטבע צופה לסיים את 2025 עם הכנסות בטווח של 16.8-17 מיליארד דולר שזה בטווח הנמוך של התחזית של החברה בתחילת השנה. המרווח התפעולי צפוי לנוע על 26.2%-27.1% באמצע טווח התחזית הקודמת וה-EBITDA המתואם לעמוד על 4.8-5 מיליון דולר - בחלק העליון של הטווח. 

מה שיותר חשוב אלו השנים הבאות, ושם טבע מספקת מספרים טובים.  

• האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
• טבע נערכת לגיוס חוב; אפשרות גם לגיוס הון
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במצגת למשקיעים שתוצג כנס, יציג המנכ"ל ריצ'רד פרנסיס את מפת הדרכים של החברה עד סוף העשור. טבע צופה כי שנת 2026 תאופיין בצמיחה ברווח התפעולי וב-EBITDA לעומת 2025 (בנטרול אבני דרך חד-פעמיות) היעד השאפתני ל-2027 יהיה למרווח תפעולי של 30%, כאשר ב-2030 החברה שואפת לעבור את הרף הזה לצד תזרים מזומנים חופשי של מעל 3.5 מיליארד דולר.

 תחזית לשלושת השנים הבאות:

גם האנליסטים מתחילים "לרוץ" אחרי המניה - "השנה של טבע" - בג'פריס מעניקים לטבע מחיר יעד של 40 דולר - הנה הסיבות

• מהמרפאה לסלון:בריינסוויי ונוירוליף קיבלו אישור FDA למכשיר הביתי הראשון לטיפול בדיכאון
• מדיפאואר והפניקס בעסקה משותפת לרכישת פורטפוליו נדל"ן בארה״ב בהיקף של כ-276 מיליון דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• 10 סימני אזהרה למפולת בבורסה - מה המחקרים מלמדים אותנו

אחת ההודעות המרכזיות לקראת הכנס עוסקת בהכנסות הצפויות מרישיון שניתן לחברת סנופי בגין אנטי-TL1A, שיניב כ-500 מיליון דולר כבר ברבעון הרביעי של 2025 - סכום כפול מההערכות הקודמות. הכנסות אלו יתרמו לתזרים חופשי של כ-500 מיליון דולר ול-EBITDA מתואם של 400-430 מיליון דולר.

תחזיות טובות להמשך

תחזית ראשונית ל-2026: שחיקה בגנריקה, צמיחה באינובטיבי לשנת 2026, טבע צופה יציבות או ירידה קלה בהכנסות, אולם EBITDA ותזרים חופשי צפויים לעלות. הסיבה המרכזית לירידה היא אובדן הכנסות של מעל מיליארד דולר ממכירת gRevlimid, שישפיע על ה-EBITDA בכ-800 מיליון דולר, ויגרום לשחיקה דו-ספרתית בגנריקה בארה"ב.

לעומת זאת, צפויה צמיחה משמעותית בתחום התרופות החדשניות (Austedo, Uzedy, Ajovy), שצפויות להוסיף יחד כ-500 מיליון דולר בהכנסות, עם שולי רווח גבוהים. בנוסף, טבע כבר התחילה ביישום תוכנית התייעלות שתניב חסכון נטו של כ-700 מיליון דולר עד סוף 2027, כאשר כבר ב-2025 נחסכו כ-70 מיליון דולר.

צפי ל-2027: קפיצת מדרגה ברווחיות ובתזרים ב-2027 טבע מצפה לשיפור בשולי הרווח התפעולי לכ-30%, ולתזרים חופשי של מעל 2.7 מיליארד דולר. הגידול יתבסס על המשך צמיחה של התרופות החדשניות, צמצום הוצאות משפטיות, ירידה בתשלומי ריבית ושיפור בניהול ההון החוזר.

פיתוחים קליניים והתפתחויות פוטנציאליות במישור הקליני, טבע צפויה לקבל ב-2026 אישור FDA ל-Olanzapine LAI לסכיזופרניה - תרופה עם פוטנציאל מכירות של עד 2 מיליארד דולר יחד עם Uzedy. בנוסף, צפויות תוצאות מ-Phase 2b באנטי-TL1A, ותוצאות ביניים מ-Phase 2 בצליאק. החברה גם הודיעה על שיתוף פעולה אסטרטגי עם Royalty Pharma למימון ניסויים.