אקסלנס על כיל: "מסקנות הביניים נראות גרועות יותר מכפי שהשוק ציפה"
איתן ששינסקי, הצליח להפתיע את המשקיעים בשתי מניות מעו"ף גדולות חברה לישראל וכיל - טיוטת מסקנות דוח ועידת ששינסקי 2
מה הדרמה הגדולה?
"השוק לא ציפה שיהיה כזה נורא. דיברו על נזק של פחות מ-200 מיליון שקל ועכשיו זה נראה יותר, אך קשה להבין כמה בדיוק. יש לזה השלכות מבחינת השוק ומבחינת המניה. החברה תנסה להפנות השקעות לחו"ל ואלה חדשות רעות לכלכלה הישראלית - פיטורי עובדים ופגיעה בצמיחה".
מה דעתך על התגובה למניה בבורסה?
"זאת תגובה סבירה ויכול להיות שהיא תרד יותר. השוק מגיב בצורה אלימה ושלילית וזה לחלוטין מוצדק על סמך הרושם של ההמלצות".
ומה דעתך על המניה בטווח הארוך יותר?
"האבק צריך לשקוע, צריך לעכל את המסקנות ואז נוכל לחשב את את הפגיעה של ההמלצות בהכנסות החברה. כשכיל תתייצב בהתאם להמלצות כנראה שמה שיהיה חשוב זה שוק האשלג אבל אנחנו לא שם עדיין זה יהיה רק בעוד מספר שבועות. עד אז תהיה תקופה של חוסר וודאות".
האנליסטית מיכל אלשיך, מלידר שוקי הון:
"מסקנות ועדת ששינסקי מגלמת הרעה של 50-60 מיליון דולר בשנה ביחס לצפי. כלומר, על פי מכפיל בו אנו מעריכים את כיל, כ-13.5, הפגיעה בשווי היא כ-700-800 מיליון דולר. מנגד, תחילת החלת המסקנות הינה מ-2017 ואילך, ולא מ-2015 כפי שהיה ידוע עד כה משמע, הטבה בשווי של כ-300 מיליון דולר. בשורה התחתונה, הערכתנו היא כי המסקנות פוגעות בשווי בשיעור 3%-5% בלבד. יחד עם זאת, יש לזכור כי החברה סבלה מאי-הוודאות ובחודשים האחרונים הפערים בין מכפילי הרווח של כיל וחברות הסקטור גדל".
- "להיכנס עכשיו למניית טבע זה הימור - בגלל עניין אחד ספציפי"
- גורמי העומק שיביאו לגל נפילות בבורסות אם טראמפ ינצח (למרות שהוא עדיף בהיבט הכלכלי) - גלעד אלפר מסביר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מיכל אלשיך מסבירה את להלן עיקרי מסקנות הביניים:
החלת המסקנות החל מ-2017 ואילך.
הפחתת התמלוגים ל-5% מסכום המכירה של כל הכמות, ביחס ל-8% (משוקלל כפי שמחושב היום). אופן חישוב התמלוגים יהיה כזה שלא יותיר הכרה בחלק מהוצאות, כפי שמחושב היום.
שיעור מס רווחי יתר של 42%, מעבר לתשואה של 11% על הנכסים עדיין לא ברור כיצד יחושב ומהו סכום הנכסים שהושקעו בפעילויות.
סה"כ שיעור ה-GT יהיה בטווח של 46%-57%. אנו מעריכים כי המחוקק מתכוון לשיעור זה גם עבור תחום האשלג (כיום כ-37%) וגם עבור תחום הברום (כיום כ-25%).
הצפי בשוק היה ל-GT של כ-50% על תחום האשלג בלבד והסתכם בכ-70-90 מיליון דולר הרעה. כעת בחישוב ראשוני נראה כי כיל תשלם מדי שנה תוספת של כ-130-150 מיליון דולר (בקירוב כ-120 עבור אשלג וכ-20 עבור ברום).
ביולי צפוי להתקיים דיון בבקשתה של כיל למנות בורר כך שאי-הוודאות עלולה להימשך.
- 5.משקיע 18/05/2014 14:51הגב לתגובה זותרשמו
- 4.המבין 18/05/2014 13:35הגב לתגובה זוכל האקסלנס הזה שמי שמושקע בו מופסד כל זה בגלל ששם יושבים גאונים לרוקן לכם את הכיסים
- מיכאל סלע 20/05/2014 12:23הגב לתגובה זוהאקסלנס האלה מומחים בלקחת ולא מסוגלים לתת. הייתי אצלם 3 שנים ורק הפסדתי. הם כמובן גבו לעצמם עמלה של 1% כל שנה מההפסדים שלי. אחרי שלוש שנים הם העלו את העמלה ל-2% מבלי להודיע לי. ככה הם עושים לכל הקשישים. שיטת מצליח. אם הלקוח לא שם לב הם גובים ממנו ריבית רצחנית של 2%. חבל על הכסף שלכם. אל תשקיעו באקסלנס !!
- ביום שתדע יותר מגלעד אלפר, תתחבק עם עצמך... (ל"ת)אלי העליון 18/05/2014 15:06הגב לתגובה זו
- 3.rugh 18/05/2014 13:35הגב לתגובה זושהמניה תרד יותר
- 2.קולע למטרה 18/05/2014 13:26הגב לתגובה זוזה בשבילם לחמניות חמות שניהם יחד זה צוות מוצלח לחיסול מפעלים ולהגדלת האבטלה בנגב המשלם העיקרי בפרשה זה הפועלים ולא בשום חברה או אתר אם כל מיני אנליסטים שמנפחים את הכל פי 100 ממה שזה
- 1.פליקס החתול 18/05/2014 13:08הגב לתגובה זוזה התחיל בסלולארי והנה עכשיו מאשרים יבוא של מוצרי מזון , האינטרנט הולך להפוך תחרותי הרבה יותר כבר בקרוב מאד בגלל כניסתה של חברת חשמל ובסוף גם יגיעו לבנקים, ככה זה - כדי לעזור למעמד הביינים נאלצים לשחרר אחיזה של חברות בסקטורים שלמים ולכן רווחיותן תיפגע. במקרה של כיל וחברות הגז אין תחרות ולכן הממשלה שולחת יד הישר לכיסן.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
מניות בולטות בבורסת תל אביב, נוצר באמצעות AIהעולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
רבל התעשייתית הכבדה - מצליחה להתרומם; סי-לאב מנסה להימחק ללא-הצלחה; ג'י סיטי נלחצת מרכישת מניות המיעוט - ומה קורה בחברות החלום?
בורסת ת"א אנחנו פותחים את השבוע הראשון של המסחר, כשהיום נרשמת מגמה חיובית מתונה עד יציבה במדדי הדגל של הבורסה לסקירת בורסת תל אביב. מחזורי המסחר ברמות נמוכות יחסית לשעות הצהריים, מחזור הרצף נע סביב 800 מיליון שקל, די אופייני לימי ראשון, ואם כבר הזכרנו את ראשון אז כדאי לציין שנותרו עוד 9 ימי מסחר בלבד עד למועד שבו תעבור הבורסה למתכונת החדשה - ימי מסחר שני עד שישי (14:00) ללא מסחר בראשון בדומה לסדר בשאר בורסות העולם.
למרות "השקט" היחסי, יש מניות שמושכות את תשומת הלב וזזות בחדות. בהמשך נסקור את המניות שבולטות היום וגם מה הסיבות שמאחורי התנועות.העולות
נתחיל בטבלת העולות. לפני שקופצים למסקנות מזינוקים "דו ספרתיים" צריך לזכור שהרבה מהמניות שמככבות בטבלה הזאת עולות על בסיס מחזורי מסחר נמוכים במיוחד מאות עד עשרות אלפי שקלים בודדים. במצבים כאלה, גם עסקה בודדת שנעשית על ה-BID, היא קנייה במחיר שמנותק ממחיר השוק, והיא מייצרת תנועת פייק. ולכן אין לזה משמעות ממשית, והעלייה הזאת יכולה להתהפך באותה מהירות שבה היא נוצרה. באמירת אגב זה גם, בעצם, אחת הרעות החולות של הבורסה המקומית - הסחירות הנמוכה. יש לא מעט מניות שבמהלך יום שלם לא עובר בהן כמעט שקל, מה שמקשה על תמחור אמיתי של שווי החברות ומייצר תנודתיות מלאכותית.
סי-לאב - סי-לאב 10.81% תופסת את העין עם עלייה של כ-10%. זו חברת מערכות מחשוב שהצטרפה לבורסה בפברואר 2021, בעיצומה של עונת ההנפקות, אז נכנסה לבורסה לפי שווי
של כ-180 מיליון שקל ומחיר מניה של כ-18 שקל. כיום היא מבקשת להימחק מהמסחר לפי מחיר של 9 שקלים למניה סביב ה-78 מיליון שקל בשווי. אבל היום המניה מזנקת מעל לרמת מחיר הרכישה המוצעת, מה שמרמז שהמשקיעים מבקשים שהמחיקה תתבצע
בפרמיה גבוהה יותר. סי-לאב עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק של מערכות מחשב מתקדמות, הן במתכונת של מחשבים "ארוזים" במארזים תעשייתיים והן ככרטיסים אלקטרוניים ייעודיים שמוטמעים במערכות אחרות. החברה פועלת מול לקוחות מוסדיים ותעשייתיים בארץ ובעולם, ונחשבת לשחקנית נישתית
בתחום המחשוב המותאם לצרכים ביטחוניים וייעודיים.
- אוקטובר הירוק: ת"א רושמת שיא גיוסים היסטורי למדדי המניות
- עמלות מסחר: איפה הכי זול לסחור בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות - ג'ין טכנולוגיות 4.44% מזנקת היום סביב ה-7% למרות שאין הודעה שיכולה להסביר את התנועה. GEEN AI “רוכבת” על גל ההתעניינות הגובר סביב תחום ה-AI, והיא לוקחת את זה ליישומים ארגוניים. ג׳ין, נולדה מתוך חטיבת הדאטה של וואן טכנולוגיות והונפקה במאי האחרון, מפתחת פתרונות בינה מלאכותית לארגונים גדולים, בהם חברת החשמל, מכבי שירותי בריאות וגם התעשייה האווירית. לאחרונה הודיעה החברה על הרחבת הפעילות הבינלאומית, עם הקמת שני מרכזי הפצה בסינגפור - שיתפקד כמרכז הפעילות לאזור אסיה-פסיפיק, ובסן פרנסיסקו לשוק האמריקאי. ג'ין רחוקה מרווחיות, ברבעון השני היא שרפה 20 מיליון שקל, קפיצה משמעותית מהפסדים רבעוניים שנעים סביב ה-5 מיליון בחודש כשבקופה שלה יש רק 17 מיליון שקל, כך שסביר להניח שהיא תיאלץ לגייס הון בקרוב אם ע"י דילול או בדרכים אחרות.
