סוגרים רבעון בקונצרני: דלק נדל"ן אג"ח ה' רשמה זינוק של למעלה מ-20%
הרבעון הראשון הסתיים ביום המסחר הסוער ביותר מתחילת השנה שבסיומו עודכנו איגרות החוב המרכיבות את מדד התל-בונד 20, מדד התל-בונד 40 ומדד התל-בונד 60. המחזור הסוער שנרשם בשלב הנעילה באיגרות החוב הצליח להעיר מתרדמתו את שוק איגרות החוב שהתנהל לאורך מרבית היום במחזורים דלים בשל החג.
בעקבות העדכון, איגרות חוב מסוימות ריכזו מחזורים גבוהים ביותר. כך למשל, איגרת החוב של אמות מסדרה א' חתמה את המסחר עם מחזור של 184 מיליון שקל בעקבות גריעתה ממדד התל-בונד 20. מחזור ער נרשם גם באיגרת החוב של לאומי מימון שיצאה אף היא מהמדד בשיעור של 72 מילין שקל.
מנגד, גם איגרות החוב שנכנסו למדד התל-בונד היוקרתי נהנו מביקושים ערים. איגרת החוב של מזרחי טפחות מסדרה 30 שמצאה את מקומה בסדרת 20 איגרות החוב היוקרתיות ריכזה מחזור של 113 מיליון שקל ובאיגרת החוב של אלוני חץ מסדרה ו' נרשם מחזור של 109 מיליון שקל.
איגרת חוב מעניינת שריכזה מחזור גבוה, למרות שיצאה ממדד התל-בונד 40 היא של דלק נדל"ן מסדרה ה' שעלתה ב-0.96% ובמחזור כספי של 114 מיליון שקל
עדנה בשוק האג"ח
למרות הטלטלה בשוק האג"ח, ניתן לומר כי שוק איגרות החוב נהנה ברבעון הראשון של 2010 ממגמה חיובית. מדד התל-בונד 20 עלה בשלושת החודשים האחרונים ב-4.35% ומדד התל-בונד 40 טיפס ב-5.19%.
ברבעון הראשון נהנה שוק האג"ח מביקושים מצד הציבור שהזרים כסף לאפיק אשר נחשב לסולידי. בימים האחרונים השתנתה המגמה ויותר ויותר גופים החלו לספק המלצות שליליות על שוק האג"ח אשר סבל ממימוש.
ובכל זאת, כאשר באים לסכם את הרבעון הראשון בשוק האג"ח לא ניתן להתעלם מן העובדה כי נגיד בנק ישראל פרופ' סטנלי פישר העלה בחודשים האחרונים את הריבית ב-1% מאז השפל ההיסטורי לרמה של 1.5%. המשמעות הישירה של צעדים אלו היא שתשואות האג"ח הממשלתי והקונצרני צריכות להתאים את עצמן בהתאם לריבית בנק ישראל.
למרות האמור, כל 60 איגרות החוב המרכיבים את מדד התל-בונד 60 רשמו עליות שערים נאות מתחילת השנה. מפילוח של חמשת איגרות החוב שהשיגו את התשואות החיוביות הגבוהות ביותר ניתן לראות כי מדובר היה באיגרות חוב שנסחרו בתחילת השנה בתשואות גבוהות. כמו כן, אותן איגרות החוב שהובילו את הרשימה מאופיינות עם מח"מ גבוה אשר גורם לעליה חדה יותר במחיר איגרת החוב כאשר התשואה עליו יורדת.
אלו איגרות החוב הטובות ביותר ברבעון הראשון:
1. דלק נדל"ן אג"ח ה' - תשואה מתחילת השנה: 20.6%+
איגרת החוב של יצחק תשובה הובילה את מדד התל-בונד 60 על רקע מסע המימוש הנרחב של נכסים על ידי החברה. בין המימושים הבולטים של החברה ברבעון הראשון נציין את מכירת האחזקות של החברה במבני תעשיה. איגרת החוב של חברת הנדל"ן נגרעה בסיום המסחר ממדד התל-בונד 40 כאשר תשואת האג"ח השנתית שמגלמת האיגרת עומדת על 14.2%.
2. כלכלית ירושלים אג"ח ה' - תשואה מתחילת השנה: 19.8%+
אליעזר פישמן זכה למעט עדנה לאחר שנת המשבר. חברת הנדל"ן שבשליטתו מימשה מספר נכסים ברבעון הראשון והורידו במעט את נטל החוב הרובץ על הקבוצה. בדומה לדלק נדל"ן, גם איגרת החוב של פישמן נגרעה היום ממדד התל-בונד 40 כאשר התשואה השנתית שהיא מגלמת עומדת על 8.73%.
3. מבני תעשיה אג"ח ח' - תשואה מתחילת השנה: 11.1%+
פישמן שולח נציגות נוספת לחמשת איגרות החוב המובילות בבורסה עם חברת הבת של כלכלית ירושלים המרכזת את פעילות הנדל"ן בישראל. חברת מבני תעשייה סיכמה את 2009 עם עליה במחירי הנדל"ן ותוצאות כספיות טובות וזה בהחלט לא הזיק לאיגרת החוב של החברה אשר נסחרת בתשואה ברוטו לפדיון של 4.7%.
4. דיסקונט השקעות אג"ח ו' - תשואה מתחילת השנה: 10.5%+
נוחי ממקם את חברת האחזקות שלו במקום הרביעי בדירוג איגרות החוב המובילות השנה. הסיבה למיקום הגבוה של חברת האחזקות טמון בעיקר במח"מ הגבוה שבה נמצאת איגרת החוב (9.07 שנים). במקרה שכזה, כל שינוי קל בתשואה השנתית מגולם בתנודה גבוהה יותר במחיר איגרת החוב. כיום, נסחרת האיגרת בתשואה ברוטו לפדיון של 4.46%.
5. אידיבי אחזקות אג"ח ד' - תשואה מתחילת השנה: 9.7%+
נציגות נוספת לנוחי דנקנר בחברות המובילות את שוק האג"ח מגיעה מכיוונה של חברת האם אשר מפגינה יציבות. ברבעון הראשון השלימה חברת האחזקות גיוס של 75 מיליון שקל שבוודאי שלא הזיק למחיר איגרות החוב אשר נסחרות היום בתשואה ברוטו לפדיון של 3.96%.
