פעילי המט"ח תמימי דעים - לא צפויים שינויים מהותיים
לאחר שבוע של דישדוש בשערו של המטבע האמריקני, חזר הדולר להיחלש בשבוע החולף. ביום ו' האחרון נקבע שערו היציג של הדולר על רמת 4.342 שקל, בכך השלים המטבע האמריקני ירידה שבועית של 0.5% וירידה של 0.34% מתחילת החודש. ביחידת המחקר של בנק הפועלים מעריכים כי בטווח הקצר ייסחר השקל במגמה מעורבת, אך יישאר בטווח שערים צר יחסית. בפועלים מסבירים כי מחד, משקיעים מקומיים קונים דולר, בשל פער הריביות הצר (1% בלבד) ומאידך, משקיעים זרים קונים שקלים, לאור האופטימיות בתחום המדיני. לדברי כלכלני הבנק, הפיגוע ביום שישי האחרון לא השפיע על המסחר השבוע והתחזקות השקל נבעה בעיקר ממכירת מניות בנק לאומי למשקיע זר, שחייב המרת סכום גדול ממט"ח לשקלים. באשר לטווח הארוך, מעריכים בבנק כי ייתכן פיחות בשקל, בעיקר בשל הצמצום הנוסף הצפוי בפער הריביות, בשל ההידוק המוניטרי המתמשך בארה"ב. בנוסף, השוואת המיסוי על השקעות בניירות ערך זרים צפויה לעודד השקעות של ישראלים בחו"ל, אך מנגד האווירה החיובית בישראל תמשיך למשוך השקעות זרות, כך שהפיחות צפוי להיות מתון בלבד. במחלקה האנליטית של בנק לאומי סבורים כי, בטווח הקצר צפוי שער החליפין של השקל כנגד הדולר להיסחר ברמתו הנוכחית, על רקע המשך היציבות הביטחונית, ההתאוששות הכלכלית וזרימת הון זר לארץ. השפעות חיצוניות ובהן המגמה השלילית מול הדולר בעולם, העלאת הריבית הצפוייה בארה"ב בחודש הבא והצמצום הנוסף בפער הריביות בעקבותיה, עשויים להביא לתנודתיות מוגברת. בחדר העסקאות של פורקסיה סבורים כי המשך האווירה האופטימית בשוק המניות "משדרת" המשך יציבות בשוק המט"ח. בפורקסיה מדגישים כי הסביבה הטכנית החשובה 4.35 נשברה כלפי מטה, ולכן הם מעריכים כי התבססות מתחתיה בשבוע הקרוב, תביא להמשך מפגן העוצמה של השקל. מקרה זה צפוי לקבל רוח גבית גם מהזירה העולמית - היחלשותו של האמריקאי בסופ"ש צפויה לתמוך בהמשך מגמתו. בבית ההשקעות גיפט מעריכים כי, הנושאים שישפיעו על כיוון המסחר בשבועות הקרובים ישובו להיות פערי הריבית, מגמת המסחר של הדולר בעולם, המצב הכלכלי והמצב המדיני/ בטחוני. הממשלה הודיעה על כוונתה להגיש את תקציב שנת 2005 לאישור הכנסת ב-17/3 והעברת התקציב חיונית לשמירה על האווירה החיובית במשק ובשוק ההון. לדברי כלכלני גיפט, בינתיים הבנקים הזרים ממשיכים לגלות אופטימיות על המגמות הכלכליות והמדיניות, וחלק מהם אף מנבאים ששער החליפין עשוי לרדת עד 4.25 אם הכל ימשיך כשורה. להערכת כלכלני גיפט, המשך צמצום פערי הריבית בין הדולר לשקל יפעל לבלום תיסוף ממושך של השקל ויגרום להחלשותו במהלך השנה. כמובן, התפתחויות בפועל בשער החליפין תלויים בכל הנושאים שהוזכרו לעיל. בבית ההשקעות כלל פיננסים בטוחה מעריכים כי המשך צמצום פערי הריבית בין הדולר האמריקני לשקל הישראלי, בסופו של יום יגרום למגמה של פיחות קל אם כי אין להקל ראש בהתפתחויות החיוביות בתחומים המדיניים כלכליים שלוחצים את הדולר כלפי מטה.
