הדולר מתנדנד: "פישר ימשיך לרכוש אבל אין אף בנק מרכזי שיכול לשנות את מגמות המסחר במט"ח"

בימים האחרונים, על רקע החלשות הדולר מול השקל ומטבעות אחרים בעולם, התפרסמו מספר סקירות של כלכלני מאקרו בנוגע לשוק המט"ח המקומי, עם התייחסויות לפעילות בנק ישראל. כלכלני סיטי פרסמו היום סקירה בה הם מציינים כי בבנק ישראל יצטרכו בנקודה מסוימת בעתיד הלא רחוק להבהיר כיצד בכוונתם להפסיק את ההתערבות בשוק המט"ח.

ייתכן גם מצב, אומרים בסיטי, שהבנק יקלע לסוג של מלכוד שכן העלייה בציפיות לאינפלציה תוביל בסופו של דבר להעלאת ריבית, שמשפיעה בכיוון של התחזקות השקל.

עם זאת, בטווח הקרוב לא צפויה העלאת ריבית והבנק המרכזי ימשיך לרכוש דולרים. חזרה למתווה של צמיחה במשק הישראלי תקטין את חששותיו של הבנק המרכזי מפיחות בדולר ותספק לבנק ישראל את הדרך הקלה ביותר להפסיק את התערבותו בשוק המט"ח.

בשיחה עם Bizportal אומר רון אייכל, הכלכלן הראשי של מיטב, כי "בנק ישראל החל ברכישת המט"ח תחת הסיבה שהוא רוצה להגדיל את היתרות, כשלכולם היה ברור שלא זאת המטרה המרכזית וגם אם כן, הרי שיש גם מטרה חשובה יותר והיא לעזור ליצואנים. אם המטרה היתה להגדיל את היתרות הרי שכעת צריך כבר לעצור".

"הדולר נמצא בתקופה לא טובה לאחרונה. בנק ישראל היה מעדיף לצאת כשהדולר בתנופה בעולם ולא כשהדולר נחלש. בנק ישראל לא צפוי להפסיק בתקופה הקרובה להתערב בשוק, וגם באוצר מבינים את זה, כי יש חשש כבר מסגירה של מפעלים ופגיעה ביצואנים".

"קשה להאמין שהם יודיעו בתקופה הקרובה על הפסקה או צמצום, הם כנראה ירצו לראות את הדולר מתחזק בעולם. אחרת, כל העבודה שלהם בשנה האחרונה תרד לטמיון. פישר בסך הכל מאוד רוצה לעזור ולעיות אקטיבי ולפעול בשווקים".

אבל, אומר אייכל, "לא צריך לשכוח שאין אף בנק מרכזי שיכול לשנות את מגמות המסחר. המשקיעים היום חזקים הרבה יותר מכל בנק כזה או אחר. לשנות את המגמות המרכזיות אי אפשר. בהחלט ייתכן שהדולר ימשיך להחלש למרות ההתערבות של הבנק המרכזי. לדעתנו הרמה ההוגנת של השקל מול הדולר היא בסביבת 4 שקלים לדולר, כך שהוא לא רחוק משם. אני חושב שהדולר יצא מחוזק בעתיד הלא רחוק כי הכלכלה האמריקאית תוביל את העולם ביציאה מהמיתון וזה עשוי כמובן לחזק את הדולר גם מול השקל".

אתמול פרסמו כלכלני ברקליס סקירה, בה הם ציינו כי "לאחר מהלך הירידות החד של הדולר מול השקל בשבועות האחרונים, קיים כעת סיכון לשקל בכך שבנק ישראל יגביר את ההתערבות וירכוש יותר דולרים בכדי לתמוך במטבע המקומי. עם זאת, מהצד הכלכלי, אנחנו סבורים שהתחזקות השקל תימשך, זאת לאור נתון ההזמנות ממפעלים בארה"ב שפורסם ביום שני האחרון".