אחרי שנתיים קשות סמסונג חוזרת לצמוח: ה-AI ישיב את החברה למסלול?
חברת הטכנולוגיה הוותיקה סמסונג התמודדה בשנתיים האחרונות עם ביקוש נמוך למוצרי טכנולוגיה, אשר השפיע הן על מכירות המכשירים אותם היא מייצרת דוגמת סמארטפונים, והן על תחום ייצור שבבי הזיכרון בו היא מחזיקה בנתח שוק מרכזי. אלא שכעת נדמה שמהפכת הבינה המלאכותית מתחילה לתת לראשונה את אותותיה על תוצאות החברה, אשר צופה צמיחה של פי 10 ברווחיות התפעולית ברבעון הראשון של 2024.
לקריאה נוספת
> יצרניות שבבי הזיכרון נוטשות את המחשבים ומחזרות אחרי אנבידיה
את שנת 2023 סיימה ענקית הטכנולוגיה הדרום קוריאנית, עם ירידה קלה בהכנסות, אך עם שפל חסר תקדים ברווחים. זאת על רקע החולשה בביקוש למוצרים טכנולוגיים ובמיוחד סמארטפונים ומחשבים, בעקבות ההתאוששות ממשבר הקורונה. עם פרסום התוצאות החלשות, אותתה החברה למשקיעים, כי השפל אליו הגיעה צפוי להוות תחתית, וכעת היא צופה "שיפור מתון" במחצית הראשונה של 2024, לאחריו יגיע "שיפור משמעותי יותר" במחצית השנייה של השנה.
- "המשמעות הכי חשובה של AI היא במודל התמחור של משרדי עורכי דין"
- AI מקבל החלטות טובות יותר מבני אדם - אז למה אנחנו עדיין לא סומכים עליו?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בסוף השבע האחרון, פרסמה החברה את תחזיותיה לרבעון הראשון של השנה, אשר מסמלים יותר מסתם "שיפור מתון". בשורה העליונה צופה החברה עליה של כ-11% בהכנסות אשר צפויים להגיע לכ-71 טריליון וון (53 מיליארד דולר), מעט נמוך מצפי האנליסטים להכנסות של 71.8 טריליון וון. עם זאת הבשורה המשמעותית הגיעה משורת הרווחיות התפעולית, בה היא צפוה כי תציג עלייה חסרת תקדים של 931%, עם רווח של 6.6 טריליון וון קוריאני (4.89 מיליארד דולר), ביחס לכ-0.64 טריליון וון ברבעון המקביל אשתקד. נתון גבוה בהרבה מרווח תפעולי רבעוני של 5.7 טריליון וון אותו צפו האנליסטים לפני הפרסום.
הפרחים לאנבידיה ו-OpenAI
השיפור הצפוי ברווחיות של החברה נעוץ בראש ובראשונה מההתאוששות בביקוש ובמחירים של שבבי הזיכרון, בעיקר על רקע מהפכת הבינה המלאכותית (AI). סמסונג בדומה למתחרותיה בתחום ייצור הזכרונות, מייצרת שבב זיכרון בעל רוחב פס גבוה, או בקיצור HBM (High Bandwidth Memory). שבבים אלו מהווים מרכיב קריטי עבור מעבדי הבינה המלאכותית, אותן מייצרות חברות כמו אנבידיה (תחום בו היא פועלת כמעט באופן בלעדי). רמז לחשיבות של יצרניות שבבי הזיכרון התקבל במסגרת במסגרת כנס המפתחים של אנבידיה בחודש שעבר, בו העריך ג'נסן הואנג, מייסד ומנכ"ל ענקית השבבים, כי יצרניות השבבים צפויות להשתדרג בשנים האחרונות הודות לשבבי ה-HBM.
הביקוש הגובר לשבבי HBM, תמך בעלייה של 34% במחיר מניית סמסונג במהלך השנה האחרונה (12 חודשים), לשווי שוק של כ-416 מיליארד דולר. עם זאת, מתחרותיה המרכזיות בתחום, אס. קיי. הייניקס (SK Hynix) הדרום קוריאנית ומיקרון האמריקאית, הציגו צמיחה גבוה בהרבה, של מעל 100% במחיר המנייה באותה התקופה. זאת בין היתר בשל כניסתה המאוחרת יחסית של סמסונג לתחום. עם זאת, חלק מהאנליסטים סבורים שסמסונג תדביק את הפער בהדרגה, ואף עשויה לעקוף את המתחרות, מה שעשוי להוות אפסייד משמעותי עבור משקיעים שרוצים להיחשף לתחום.
לצד הצמיחה בתחום ייצור שבבי הזיכרון, החברה הדרום קוריאנית חוותה שיפור גם בעסקי המובייל שלה. ל פי ההערכות סמסונג שלחה במהלך הרבעון הראשון 57 מיליון סמארטפונים, עלייה של 8% ביחס לרבעון החולף. מחיר המכשירים הממוצע עלה ככל הנראה ב-30%, סדר גודל של כ-340 דולר למכשיר. על פי נתונים ראשוניים, המכירות של מכשיר הדגל החדש Galaxy S24, צמחו ב-8% בהשוואה למכירות של סדרת Galaxy S23, במהלך שלושת השבועות הראשונים לאחר ההשקה.
קיראו עוד ב"גלובל"
הרבה יותר מרק חברת אלקטרוניקהסמסונג התחילה את דרכה לפני 85 שנה, כאשר המייסד לי ביונג-צ'ול הקים אותה כחברת מסחר לייצוא פירות, ירקות ודגים בקוריאה. כחלק מניסיונותיה לשרוד במציאות הגיאו-פוליטית המשתנה, גיוונה החברה את פעילותה לענפים אחרים כמו טקסטיל וקמעונאות. בשנת 1969 הוקמה בחברה קבוצת טכנולוגיה, אשר השיקה את הטלוויזיה הראשונה שלה, וכעבור 5 שנים נרכשה חברת Hankook Semiconductor, שבמידה רבה הפכה אותה לענקית האלקטרוניקה שהיא היום.
סמסונג אולי מוכרת לציבור הרחב במוצרים הטכנולוגיים שלה ובראשם הסמארטפונים שהיא מייצרת (סדרות ה-Galaxy) אך לחברה הדרום קוריאנית, תחום פעילות גדול של מוליכים למחצה, שמהווה למעשה המרכיב המשמעותי בשורת הרווח שלה. במשך יותר משלושה עשורים, סמסונג הייתה החברה המובילה בייצור שבבי זיכרון, המשמשים לאחסון נתונים דיגיטליים. הצניחה בביקושים במהלך השנתיים האחרונות, אשר נבלמה לאחרונה על ידי הביקושים למעבדי בינה מלאכותית, הביאה את סמסונג להגביר את פעילות היציקה עבור תעשיית המוליכים למחצה.
כיום, סמסונג היא אחת משלוש החברות המובילות בייצור שבבים עבור תעשיית המוליכים למחצה, אחרי TSMC שמובילה את השוק, ולפני אינטל. בשנתיים האחרונות פעלו אינטל וסמסונג בצרה נמרצת כדי להרחיב את תחום היציקה שלהם ולקרוא תיגר על TSMC הטאיוואנית. בשבוע שעבר, פרסמה אינטל, כי יחידת הייצור שלה הציגה במהלך השנה כולה הכנסות של 18.9 מיליארד דולר, ירידה של 31% לעומת 27.49 מיליארד דולר בשנת 2022. ההפסד תפעולי של החברה בשנה כולה עמד על 7 מיליארד דולר, גבוה משמעותית מהפסד תפעולי של 5.2 מיליארד דולר אשתקד.
- 3.ממליץ בחום 08/04/2024 20:55הגב לתגובה זוממליץ בחום
- 2.מחזיק שנים המניה בלונדון (ל"ת)08/04/2024 20:54הגב לתגובה זו
- 1.שלומית 08/04/2024 13:57הגב לתגובה זוהמניה ירדה הרבה בשנה שעברה
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
טראמפ מחייךטראמפ מאלץ את ענקיות הפארמה להוריד מחירים בתמורה לשקט ממכסים
תשע ענקיות תרופות חתמו על הסכמים עם ממשל טראמפ להפחתת מחירי תרופות בארה״ב, תוך איום מרומז במכסים וצעדים רגולטוריים; במקביל, הנשיא מסמן יעד חדש: חברות הביטוח
נשיא ארה״ב דונלד טראמפ הודיע אמש כי תשע חברות תרופות גדולות הגיעו להסכמות עם הממשל, במסגרת מהלך שנועד להוזיל את מחירי התרופות לצרכנים אמריקאים. ההסכמים נחתמו לאחר שטראמפ איים בקיץ האחרון להטיל מכסים על חברות תרופות שלא יסכימו להפחתות מחירים, בעיקר עבור
אוכלוסיות מוחלשות.
בין החברות שהצטרפו להסכמים נמנות רוש Roche GS 1.88% , נוברטיס Novartis AG 0.58% , בריסטול־מאיירס סקוויב Bristol-Myers Squibb
Co , גיליאד Gilead Sciences Inc 2.32% , בוהרינגר אינגלהיים, אמג’ן Amgen Inc 0.91% , GSK GSK 0.66% , סאנופי Sanofi 0.4%
ומרק Merck & Co. Inc. . הן מצטרפות לפייזר Pfizer Inc 0.6% ואסטרהזנקה AstraZeneca plc 0.83% , שכבר חתמו מוקדם יותר השנה. בסך הכול, 14 מתוך 17 החברות
שאליהן פנה טראמפ כבר נענו לדרישות, כאשר שלוש נוספות: אבווי AbbVie 1.8% , ג’ונסון אנד ג’ונסון Johnson & Johnson Inc וריג’נרון Regeneron Pharmaceuticals
Inc עדיין במו״מ מתקדם עם הבית הלבן.
על פי ההסכמים, החברות יוזילו מחירים עבור תוכנית Medicaid, ימכרו תרופות בהנחות ישירות לצרכנים, וישיקו תרופות חדשות בארה״ב במחירים זהים לאלו שבשווקים זרים. טראמפ הצהיר כי מחירי התרופות בארה״ב "יירדו מהר
ובחדות, ויהפכו לנמוכים ביותר בעולם המפותח".
הנחות, האצות רגולטוריות והבטחות השקעה
כחלק מהמהלך, הודיע ה-FDA (מינהל המזון והתרופות האמריקאי) כי מרק תקבל מסלול בחינה מואץ לשתי תרופות מרכזיות בצנרת שלה, תרופה להורדת כולסטרול וטיפול
אונקולוגי, מהלך שעשוי לקצר תהליכי אישור מכשנה לחודשים ספורים בלבד.
- טראמפ נכנס לגרעין: טראמפ מדיה מתמזגת עם חברת היתוך גרעיני והמניה קופצת
- ארצות הברית מאשרת לטייוואן חבילת נשק בהיקף 11.1 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברות, מצידן, הדגישו כי ישקיעו בייצור מקומי והתחייבו לאספקה בשעת חירום. בריסטול-מאיירס הודיעה שתספק את תרופת הדגל שלה לדילול דם, Eliquis, בחינם למטופלי Medicaid, בעוד גיליאד
התחייבה להוריד את מחיר תרופת צהבת C שלה, Epclusa, לפחות מ-2,500 דולר, ירידה חדה לעומת מחירים קודמים.
