הרבעון הראשון של טבע - פושר ללא חדשות גנריות
"את הרבעון הראשון של טבע (ללא המיזוג) ניתן להגדיר כפושר ללא חדשות גנריות, כאשר הצמיחה האורגנית של טבע ברבעון הזה הייתה 4%-6.5%", כך פתחה האנליסטית יסכה ארז מכלל פיננסיים בטוחה את סקירתה על מניית טבע לקראת תוצאות הרבעון הראשון של 2006 ב-10 במאי.
ההערכות כלל פיננסיים, "טבע תציג הפסד עתק של כ-980 מיליון דולר בעקבות הפחתה חד פעמית של מו"פ בתהליך בגובה של 1.3 מיליארד דולר, בניטרול הפחתה זו הרווח הנקי יסתכם בכ-323 מיליון דולר או 0.4 דולר למניה", הקונצנזוס בחו"ל עומד על רווח של 0.42 דולר למניה.
ארז מעריכה, כי המיזוג עם איווקס, שנכנס לתוקף החל מסוף ינואר 2006, תרם כ-490-520 מיליון דולר לשורת ההכנסות. מצד שני התרומה להוצאות הייתה גדולה יותר.
"ברבעון השני ואילך, התרומה תהיה חיובית הן להכנסות והן לרווח, לאחר הפחתות חד פעמיות שהסתיימו ברבעון הראשון ותחילת סינרגיות ברבעון השני", הוסיפה האנליסטית.
איזה מוצרים תרמו לרבעון הראשון?
האנליסטית ציינה, כי ברבעון הראשון טבע השיקה מוצר אחד בלבד ולא משמעותי עם מכירות של כ-200 מיליון דולר בשנה בלבד, כך שכל הגידול האורגני נבע משני מוצרים שהשיקה בבלעדיות ברבעונים הקודמים.
Allegra - גנריקה מורשית נכנסה לשוק ברבעון הראשון והביאה לשחיקת מחירים וירידה בנתח השוק של טבע ל-50%. למרות זאת תרומת התרופה להכנסות טבע עדיין משמעותיות והסתכמה להערכתה בכ-60-70 מיליון דולר ברבעון.
Zithromax - השקת תרופה זו הייתה מוצלחת וטבע כבשה נתח שוק של 30%. ארז מעריכה, כי התרופה תרמה הכנסות של 45-55 מיליון דולר ברבעון הראשון. הבלעדיות של טבע הסתיימה בחודש אפריל, כך שגם כאן צפויה כניסת מתחרים ושחיקת מחירים ברבעון השני.
חלוקה גיאוגרפית
צפון אמריקה - עדיין חלשה, אם כי יש השתפרות קלה לאור השקות מהרבעון הרביעי.
אירופה - הירידה בקצב הצמיחה (מקצב צמיחה של 20%-25% ברבעון לקצב של 10%-15%), צפויה להתרחש גם ברבעון הראשון למרות קצב גבוה של השקת מוצרים חדשים, וזאת עקב אירו חלש.
קופקסון
טבע ממשיכה לשמור על נתח שוק גבוה וגם הודיעה על העלאת מחירים של 9% בינואר. לטענת ארז, שני אלו יביאו להמשך צמיחת מכירות הקופקסון לרמה של 328 מיליון דולר ברבעון הראשון. (נתונים מדוייקים יותר נדע ב-5 במאי - מועד פרסום תוצאות האוונטיס)
שתי סוגיות חשובות נשארו עדיין פתוחות
Zocor - סוגיית הבלעדיות עדיין פתוחה, בכלל פיננסיים בטוחה חזרו ואמרו, כי אין ציפייה לבלעדיות של טבע, כך שהפתעה לטובה תקפיץ את המניה לשיאים חדשים, טוענת ארז.
חברות ספנות זרות מתעניינות בצים - אבל הסיכוי לעסקה נמוך מאוד
המנכ"ל, אלי גליקמן מנסה לרכוש את השליטה בחברה יחד עם רמי אונגר אבל הדירקטוריון מנסה לקבל הצעות גם מגופים אחרים
צים ZIM Integrated Shipping Services 2.67% , חברת הספנות הוותיקה של ישראל על המדף. המנכ"ל, אלי גליקמן מנסה לרכוש את השליטה בחברה יחד עם רמי אונגר שפועל בתחום הרכב, נדל"ן וספנות. אבל הדירקטוריון גם בשל לחץ מבעלי מניות מצהיר כי הוא מנסה לקבל הצעות מגופים אחרים. התקבלו הצעות - כך הודיעה צים בשבוע שעבר, גם מגופים אסטרטגיים.
ענקיות ספנות בינלאומיות הביעו עניין ברכישת החברה, אבל ההערכה היא שהסיכוי שהמהלך יתממש נמוך מאוד. הסיבה פשוטה - צים נחשבת לנכס לאומי וביטחוני מהמעלה הראשונה, והמדינה צפויה להפעיל את כל הכלים שברשותה כדי למנוע מכירה לגורמים זרים. היא יכולה להטיל ווטו על המכירה.
היסטורית, צים הוקמה מתוך צורך אסטרטגי, להבטיח לישראל עצמאות ימית וסחר בטוח. עד היום, היא נתפסת כעורק חיים לאומי, במיוחד בשעת חירום. מלחמות, מגפות, משברים, כשחברות זרות הפסיקו לפעול, צים נשארה היחידה שהמשיכה להביא לישראל מזון, ציוד חיוני ותחמושת.
כמו אל על, גם צים נהנית ממעמד מיוחד לטוב ולרע, שמאפשר למדינה להטיל וטו על מהלכים אסטרטגיים באמצעות מניית זהב או רגולציה מחמירה. באל על, למשל, הוכנס בעל שליטה - משפחת רוזנברג, תחת תנאים מחייבים שהגדירו את אל על כחברת הדגל הלאומית בתעופה. בצים הסיפור יהיה דומה. מדובר בחברה הלאומית בתחום הספנות, והשליטה בה לא תעבור לידיים שעלולות שלא לשרת את האינטרסים של ישראל בשעת הצורך. צריך לזכור ש-98% מהסחר עם העולם נעשה דרך הים.
- דירקטוריון צים: "בודקים מכירת החברה; יש מציעים רבים"
- צים: "האנליסטים מעריכים שנה פחות טובה ב-2026, אבל אי אפשר לדעת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לפי הידוע, חברות ענק הביעו עניין בצים, לרבות הפג לויד הגרמנית, ומארסק הדנית. בהפג לויד מחזיקים גורמים מקטאר וסעודיה.
מילואימניקים. קרדיט: Xהבנות בין האוצר למשרד הביטחון - תקציב של 112 מיליארד שקל בשנה
תקציב הביטחון משרדי האוצר והבטחון הגיעו להבנות: חיזוק בטחון המדינה לצד שמירה על איתנות כלכלית אחרי שיח ממושך ודיונים מקצועיים רבים שנערכו בשבועות האחרונים בין נציגי מערכת הבטחון לנציגי משרד האוצר, הבוקר הגיעו המשרדים לסיכום תקציבי של גובה הוצאות הבטחון לשנת 2026, והוא יעמוד על 112 מליארד ש"ח. מדובר בתוספת של 47 מליארדי ש"ח ביחס לתקציב הבטחון לשנת 2023 ערב המלחמה.
המסגרת שאושרה מאפשרת שלא להשית העלאת מיסים על אזרחי ישראל בשנה הקרובה ואף להביא במסגרת תקציב המדינה הקלות במיסים. שר האוצר בצלאל סמוטריץ': "אני מברך את מערכת הבטחון על הסיכומים. אנחנו מקצים תקציב עתק להתעצמות הצבא השנה, אך גם כזה שמאפשר לנו להחזיר את מדינת ישראל למסלול של צמיחה והקלה על האזרחים".
