מנהל השקעות במנורה: "נפטא נראית היום הכי אטרקטיבית בסקטור הגז"

מניית ישראמקו יהש רשמה היום ירידה חדה במחזור ער, כשלעומתה נרשמו עליות באבנר יהש ודלק קידוחים יהש. ישראמקו, נזכיר, היא שותפה בכירה בקידוחי "תמר" עם אחזקה של 28.75% אולם היא לא שותפה כלל בקידוחים שעומדים לצאת לפועל במבנה "לוייתן" שנמצא בשטחים הסמוכים ל"תמר".

באמצע חודש מאי דיווחו דלק אנרגיה ורציו כי אושרה תוכנית לקידוח בשטחים הסמוכים לתגלית "תמר". מדובר בשטחים "רות", "חנה", "אלון", "עמית", "ערן", "דוד" "ורחל", הסמוכים לקידוח "תמר". השותפות בשטחים אלו (שכונו מבנה "לווייתן" על ידי פקידים במשרד התשתיות בשל גודלו של השטח והפוטנציאל הגדול הטמון בו) אישרו תוכנית עבודה לביצוע סקרים סייסמיים 3d בשטחי הרשיונות, סקרים שנועדו כדי לאמוד את מידת הפוטנציאל הכלכלי שינבע ממציאת גז טבעי.

ברשיונות "רות" יש לדלק קידוחים 27.835% ורשיונות אלון 26.4705%, לאבנר יהש יש ברשיון רות 25.106% ובאלון 26.4705% ( השאר של נובל אנרגי'). בשאר - רחל, עמית, חנה, דוד וערן יש לאבנר ודלק קידוחים כל אחת 22.67% ונובל אנרג'י 39.66%. השאר, 15%, שייכים לרציו יהש (אלה רשיונות רציו-ים שהכניסה את השאר כשותפות בעקבות מחסור במזומנים והעלויות הגבוהות הקשורות בסקרים ובהפקה במקרה של גילוי).

החברות דיווחו כי השלב הראשון של תוכנית העבודה צפוי להתבצע במחצית השניה של שנת 2009, להשתרע על פני שטח של כ-2,307 קמ"ר בעלות כוללת של כ-20 מיליון דולר, מתוכה תישא דלק קידוחים בהוצאות של 5 מיליון דולר ואבנר בהוצאות של 5 מיליון דולר. רציו דיווחה כי שלב א' של תוכנית העבודה ברשיונות בהן היא שותפה צפוי להתבצע במחצית השניה של שנת 2009 , להשתרע על פני שטח של כ- 2,000 קמ"ר בעלות כוללת של כ- 15 מיליון דולר, מתוכה תישא השותפות בכ- 2.25 מיליון דולר.

דרור גילאון, מנהל השקעות בכיר במנורה מבטחים קרנות נאמנות, אומר בשיחה עם bizportal כי ביום חמישי היו ביקושים גדולים לישראמקו מתעודות סל, שהיתה חסרה להם סחורה. כלומר, המניה עלתה בחדות על בסיס מסחר טכני והיום היא מתקנת למטה.

"במניית נפטא שנכנסה לתל-אביב 100 חבוי הערך הכי גדול. היא מחזיקה בישראמקו אינק כ-50%, בישראמקו יהש כ-16.8% וגם בחנ"ל כ-100%. כך שהמניה אטרקטיבית. יכול להיות שעכשיו יותר אנליסטים יסתכלו עליה לאחר שהיא יצאה מרשימת היתר ונכנסה לרשימת ה-100. היא נסחרת בדיסקאונט סחיר של כ-100%, כלומר יש פוטנציאל לאפסייד של 100%".

באומרו דיסקאונט סחיר מתכוון גילון כי אם לוקחים את שווי החזקותיה הסחירות של נפטא מקבלים מחיר הגבוה ב-100% משווי נפטא בבורסה: ההחזקה בישראמקו יהש תורמת 534 מיליון שקל, ישראמקו אינק תורמת 643.6 מיליון שקל, חנ"ל יהש מוסיפה 120 מיליון שקל. כמו כן, מחזיקה נפטא בכ-100% מחברת הנפט לישראל (חנ"ל) בעלת החזקות רבות בחברות הגז המשורשרות של קובי מימון. נציין, כי שווי של נפטא בבורסה עומד 732 מיליון שקלים.

"כיום דלק קידוחים יהש ואבנר יהש לא מגלמות את הפוטנציאל הגלום ברשיונות שבמבנה לוייתן, אלה שמסביב ל"תמר". ברשיונות האלה תהיה פעילות ערה בחצי שנה - שנה הקרובה וייתכן שגם שם יגלו מאגרים גדולים. בכל אופן, כיום זה מתומחר באפס".

"אם מסתכלים על התמחורים, אז ישראמקו יהש פחות אטרקטיבית כיום בהשוואה לנפטא, וכך גם דלק קידוחים ואבנר", אומר גילאון.

נציין כי קופות הגמל, ביטוחי המנהלים וקרנות הפנסיה של מנורה מבטחים הן בעלות עניין בנפטא עם אחזקה מצטברת של כ-12.3% מהחברה.