זאפ לא מתרוממת: הפסידה 24 מיליון דולר על הכנסות של 38 מיליון דולר בשנה שעברה

הדוח השנתי שהגישה פורמולה ל-SEC חושף לראשונה את המספרים המלאים של זאפ לשנת 2025. זאפ סיימה את השנה עם הכנסות של 38.4 מיליון דולר והפסד תפעולי של 24.2 מיליון דולר. ההפסד התפעולי הוא ברובו תוצאה של הפחתות חשבונאיות על נכסים בלתי מוחשיים שנרשמו ברכישה ב-2021. ההפחתות האלו הם רמז עבה לירידת ערכה של זאפ, אם כי החברה מנסה להפוך מזירה של השוואות מחירים למרקטפלייס מלאה שמספק ערכים לחברות. בהקשר זה זאפ גם עשתה שתי רכישות בשנים האחרונות של חברות שמשלימות את פעילותה בתחומי השיווק-פרסום כדי לספק שירותים נוספים ללקוחות.  

חברה ותיקה שעברה ידיים רבות

זאפ עברה מספר גלגולים כשב-2015 נרכשה על ידי קרן איפקס בכ-150 מיליון שקל. ב-2018 הקרן ניסתה להנפיק אותה לציבור במחיר מנופח של 650-700 מיליון שקל. ההנפקה נכשלה, ושלוש שנים לאחר מכן נמכרה לפורמולה ב-75 מיליון דולר - כ-240 מיליון שקל. בזמן הרכישה הייתה זאפ קבוצת אתרי הצרכנות הגדולה בישראל: 20 אתרים, 17 מיליון ביקורים חודשיים, 400 אלף עסקים רשומים ו-16 אלף לקוחות משלמים.

ארבע שנים של שחיקה בהכנסות

בזמן הרכישה ב-2021, הכנסות זאפ עמדו על 51.6 מיליון דולר עם רווח תפעולי של 6 מיליון דולר - מאז המסלול ברור: 50 מיליון דולר ב-2022 (ירידה של 3.3%), 45 מיליון ב-2023 (ירידה של 10%), ו-38.4 מיליון ב-2025  בדומה למחזור שנה קודם. 

הסיבה לשחיקה ברורה: המודל המסורתי של זאפ - תשלום-לקליק עבור הפניית גולשים לחנויות, לצד מכירת שטחי פרסום - נשחק בהתמדה. כניסת גוגל שופינג, צמיחת אמזון ואיביי בישראל, ואפליקציות השוואה ממוקדות - כולן נוגסות בבסיס ההכנסות של זאפ. גם הצמיחה בכוח האדם שביצעה פורמולה לאחר הרכישה לא עזרה למגמה.

הניסיון לצמוח דרך רכישות

בשנים שלאחר הרכישה על ידי פורמולה, ניסתה זאפ להרחיב את הפעילות גם באמצעות רכישות - מהלך שנועד להשלים נישות ולהוסיף תנועה. הקבוצה פועלת כיום תחת כ-20 אתרי צרכנות: זאפ השוואת מחירים, זאפ דפי זהב, Wisebuy לסקירות מוצרים טכנולוגיים, זאפ רסט לעולם המסעדות, זאפ דוקטורס, אתר משפטי, מתחתנים ועוד. בזאפ רסט לבדו רשומים יותר מ-17 אלף מסעדות, 2,500 מהן לקוחות משלמים, ומבוצעים דרכו כ-2 מיליון משלוחים בשנה. אך הרכישות הוסיפו עלויות והכנסות שהתקשו לפצות על השחיקה בפעילות הליבה.

ההימור הגדול: מרקטפלייס

התשובה האסטרטגית של זאפ היא מעבר ממודל הפניה למסחר ישיר - מרקטפלייס שבו צרכנים רוכשים ישירות דרך זאפ. הרעיון הזה עלה כבר ב-2014, עת הכריז מנהל האתר דאז כי "האתר יהפוך לאתר סחר מקוון" - אבל הוא נותר בגדר תוכנית. בזמן הרכישה ב-2021 תיארה, הנהלת פורמולה שבראשה עומד גיא ברנשטיין את "מיצוב החברה כזירת מסחר אלקטרוני עם המרקטפלייס המתקדם והמוביל בישראל" כיעד מרכזי. בפועל, הפלטפורמה הושקה רק בשנה האחרונה.

לפי הדוח, בשנה הראשונה של המרקטפלייס בוצעו עשרות אלפי עסקאות שייצרו עשרות מיליוני שקלים. כיום פועלות בפלטפורמה למעלה מ-400 חנויות עם יותר מ-100,000 מוצרים. פורמולה מתארת את המהלך כ"טרנספורמציה מכוננת" שמאפשרת לעסקים קטנים ובינוניים למכור ישירות לצרכנים, לנהל נתוני לקוחות ולהשתמש בתובנות מבוססות-דאטה.