18:02 הנשיא דחה את בקשת החנינה של אלאור עזריה

16:12 אל על תפצה את הנוסעים שנתקעו בציריך ב-10 אלף שקל לכל אחד

15:00 זימבבואה: הנשיא רוברט מוגאבה ואשתו הודחו ממפלגת השלטון

15:00 חוזר לשוק: אריק שור בדרך להקמת חברה להפצת מזון >>

13:42 עבר בממשלה: מתקן 'חולות' ייסגר תוך 3 חודשים

12:52 אינפימר עולה 2.7% ומשלימה עלייה של 68% מתחילת החודש

12:49 לאומי יורדת 0.6% ומשלימה 3 ימי ירידות רצופים

12:55 בשורה להורים: הקלות בקבלת נקודות זיכוי על ילדים נטולי יכולת >>

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
הבתכב תוריינ

ניירות בכתבה

BizTV
BizTV
טפנו זג רודמ

מדור גז ונפט

מדור גז ונפט

תויגתב יכה
הכי בתגיות

פסגות בעדכון ההמלצה לסקטור הגז ברקע לטלטלה במניות - מה השורה התחתונה?

בפסגות מתייחסים לאפשרות לעדכון כמויות הגז של אנרג'יאן. אלו המניות המומלצות בסקטור
 |  21
בשוך הסערה
Share
לאור התנודתיות החדה שנרשמה בשבועות האחרונים במניות הגז, בבית ההשקעות פסגות הוציאו היום עדכון המלצה לסקטור הגז תוך התייחסות לחשיפה המועדפת. בפסגות ניסו להעריך מה הם התרחישים וההנחות ששוק ההון לוקח בחשבון נכון להיום, בהתאם למחירי המניות של חברות ושותפויות הגז בשוק. בשורה התחתונה, ההמלצה של פסגות לסקטור הגז הינה "החזק" תוך מתן עדיפות למניות להן חשיפה למאגר לווייתן ( דלק קידוחים יהש (-0.83%) דלק קידוחים יהש 940 -0.83% 16:24 19/11/2017תל אביב הוסף לתיק האישי דלק קידוחים יהש בסיס:947.9 פתיחה:947.9 גבוה:955 נמוך:936 תמורה:4,834,106 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות , ו רציו יהש (-1.08%) רציו יהש 229.1 -1.08% 16:25 19/11/2017תל אביב הוסף לתיק האישי רציו יהש בסיס:231.6 פתיחה:230 גבוה:231.5 נמוך:228.4 תמורה:1,478,035 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות ).


מדד ת"א נפט וגז (-0.37%) מדד ת"א נפט וגז 912.85 -0.37% 16:24 19/11/2017 הוסף לתיק האישי מדד ת"א נפט וגז בסיס:916.21 פתיחה:913.23 גבוה:917.88 נמוך:907.13 תמורה:12,067,534 לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים

לווייתן
בפסגות כותבים כי "מאגר לווייתן יהיה כנראה מוכן להפקה של עד 12 BCM ביום (קיבולת מקסימאלית. בפועל ההפקה קצת נמוכה יותר) כאשר 3.5-4 BCM צפויים להיות מוזרמים לירדן והשאר לישראל ולרש"פ. במודל שלנו אנו מניחים כי ייקח כ-3-4 שנים להגיע לקצב מכירות מלא, אם כי לפי התחזיות של קבוצת דלק (בהתבסס על BDO) הקצב המלא יגיע קודם. לחלופין, כפי שציינו, ייתכן מעבר של חוזים עתידיים מתמר ללווייתן. השלב השני של פיתוח לווייתן תלוי בחתימה על חוזי ייצוא נוספים. במידה ולא יהיו כאלה, יורחב להערכתנו לווייתן לאחר שנת 2025 על מנת לספק גידול בביקוש המקומי. להערכתנו חוזים שנחתמים וייחתמו היום בלווייתן, נחתמים בהתאם למתווה הגז לפי מחיר בסיס  (שמוערך בכ-4.7 דולרים ליחידת חום) צמוד לרכיב ייצור החשמל ו/או מחיר הברנט. פסגות: "להערכתנו השוק מעריך את מאגר לווייתן להערכתנו בכ-6.9 מיליארד דולר. הואיל ואנו מהוונים את המאגר בשיעור היוון של 10% שילך וירד עם התקדמות הפיתוח. השפעת ירידת שיעור ההיוון על המודל היא משמעותית ולכן בטווח ארוך (עד ההפקה למעשה) וללא הפתעות לרעה החזקה זו כן צפויה להניב תשואה חיובית שעשויה להיות משמעותית. שיעור ההיוון הגבוה יחסית משקף את סיכון ההקמה וסיכוני שוק ביחס למחירי המכירה והביקושים. עם זאת, כפי שציינו השוק מניח היום מחירים נמוכים יחסית, ביקוש שעולה בהדרגה ולא מעניק ערך לתרחישי ייצוא שונים (מלבד ירדן) ו/או לייתכנות מציאת נפט במאגר ולכן נראה כי במחירים הנוכחיים יחס הסיכון סיכוי במניות לווייתן הינו חיובי יחסית"."לגבי תמר, להערכתנו השוק מעריך את מאגר תמר בכ-11.7 מיליארד דולר. גם כאן כאמור השוק לא נותן ערך לתרחיש הייצוא ומניח ירידת מחירים משמעותית ביחס למחירי המכירה כיום, אם כי לא בהכרח ירידה בכמות (תלוי בהנחות כאמור לגבי המחיר ושיעורי ההיוון). לטובה נציין לגבי מניות תמר את שיעור הדיבידנד הגבוה שהן יחלקו ב-3 השנים הקרובות". בפסגות כותבים כי מאגר תמר יספר החל מהשנה הבאה 10.65 BCM לשוק המקומי ומזכירים כי בחלק לא קטן מהחוזים יש סעיף יציאה או הקטנה על החוזים לאחר מספר שנים. בפסגות מזכירים את העסקאות של החברות מקבוצת החברה לישראל מול אנרג'יאן, המפעילה של מאגרי כריש ותנין, לאספקת גז  במחיר זול יותר יותר מזה של מאגר תמר (4-4.2 דולרים ליחידת חום לעומת כ-4.7 בתמר, בהתאמה). בהקשר זה, בפסגות כותבים כי ההודעה של אנרגי'אן לפיה קיים פוטנציאל לכמות גז גדולה יותר בהרבה מהמאגרים היתה מפתיעה, וכי אם תכניות שפיתוח של אנרג'יאן ישתנו כך שתוכל להפיק יותר גז, אז בפסגות יעשו את ההתאמה למודלים של תמר ולווייתן.

התרחיש העיקרי
"התרחיש שאנו רואים כעיקרי (אך לא וודאי) היא המשך אספקה מלאה מתמר, כאשר האספקה מלווייתן תגדל בהדרגה ותגיע לתפוקה מלאה ב-2026. עם זאת נציין כי יכול להיות שיפטינג מסוים  בחוזים בין תמר ללווייתן  (או כריש ותנין אם ההיצע שם יגדל)", כתבו בפסגות. "המחיר הממוצע בחוזי תמר כיום הוא כ-5.35$. חוזה חברת חשמל צמוד למדד המחירים האמריקאי בתוספת 1% עד שנת 2021.באמצע 2021 צפוי שינוי במחיר, בהתאם למו"מ בין הצדדים כאשר המחיר  יכול לעלות ולרדת בשיעור של עד 25%, בהתאם לתנאי השוק. שוק ההון (וגם אנחנו) מניחים כי ההורדה תמומש (אלא אם כן יהיה שינוי מהותי במחירי הגז ואנרגיה בעולם) הואיל וחברת חשמל משלמת מחיר גבוה משמעותי מתחנות הכוח הפרטיות. בשנת 2024 צפוי דיון נוסף בו המחיר עשוי לעלות או לרדת בשיעור של 10% נוספים. גם כאן השוק מניח ירידת מחירים". בשורה התחתונה, "להערכתנו השוק לא מתמחר מצב של עליית מחירים בחוזים אחרים. בשיעור היוון של  7.5% (ובהנחה של תשלום מס חברות) מחיר מניות תמר מגלם מחיר ארוך טווח של 4.8 דולרים ליחידת חום והמשך הפקה מלאה. השוק לא נותן ערך לאפשרות ייצוא".

אלון גז - "מבין מניות תמר הזולה ביותר הינה אלון גז, בתנאי שזו תנצח בתביעה לגבי גובה התמלוגים מול חנ"ל. במידה והיא תפסיד אזי המניה לא אטרקטיבית".

תמר פטרוליום - "המניה זולה להערכתנו בכ-6% ממניית ישראמקו, אך הסיבה לכך להערכתנו הינה העובדה ששיעור המינוף שם כפול מזה של ישראמקו", כתבו בפסגות.

דלק קבוצה - " המניה נסחרת בדיסקאונט סחיר של 19% שאינו חריג במיוחד ביחס לעבר, ומנייתה תמשיך לנוע בעיקר באותו כיוון של דלק קידוחים". 
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום השבועי - כל הקידוחים, השמועות, הסימנים והתנודות בעולם הגז נפט
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

21 תגובות ב-14 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
14 pan 16/11/2017 21:01 לא מובן, למה יש 25% מס על דיוידנדים של ישראמקו
ושאר חברות הגז! אם הם שילמו כל הסוגים של מיסים והתמלוגים למה "המשקיע הקטן" שוב צריך לשלם 25% מס על הרווחים ? לא מוזר?
13 הכי ותיק 38 13/11/2017 09:48 חברים זהירות**נראה את אקסלנס ו פסגות מצהירים לציבור....
*לא התחייבנו ל חברת דלק ל סיקור חיובי ומעודד את המשקיעים .ואת חברת דלק שלא סגרו עסקה לאור המפולת במניות החברה
12 kobes 13/11/2017 00:04 אקסלנס פסגות פיתאום עכשו פיתאום היום למה ומדוע (ל"ת)
11 kobes 12/11/2017 22:26 אקסלנס פסגות עלובים בלי ביצים ניזכרו פיתאום היום (ל"ת)
10 רואה חשבון 12/11/2017 16:54 אני מומחה בתחום , האנליסטים האלה אפילו לא קרובים
בואו נתחיל הם אומרים מאגר תמר שווה כמעט 12 מיליארד דולר . ומאגר לוויתן כמעט 7 מיליארד דולר . הם אומרים שמאגר לוויתן יגיע ל 12 BCM תוך 3 שנים מתחילת ההפקה ולעומת זאת מאגר תמר יכול להפיק עד 10.7 BCM מכאן המסקנה שמאגר לוויתן שיפיק 12 BCM יהיה שווה לפחות 15 מיליארד דולר . וגם אז יהיה לו UP SIDE גדול כי בסופו של דבר יעשו גם את לוויתן הגדול שזה 21 BCM לשנה כדי למצל הטבות מס ולהתחיל לשלם את שישינסקי רק ב 2030 . מניות הגז אחרי הירידה הגדולה בעיקר דלקד ורציו הם קניה חזקה למי שמסין השקעות
9 דוד 12/11/2017 16:27 מה אם השפיץ של טבע רק בתחתחת (ל"ת)
8 מחירי הנפט טסו 12/11/2017 15:20 גם מחירי הנפט באירופה מעל 5 דולר
הנפט צפוי לפי נערכה חלהכיע ל70 דולר
7 אזרח 12/11/2017 15:20 עד היום פסגות הייתה היחידה שיצאה מול ההנפקה
מבקש שימשיכו עם הקו הזה עד אשר, מחיר הגז ישתווה ל3$ כנהוג בעולם כדי למזער נזקי החוסכים. 3$ הינו מרווח יחוס שכאמור גם ממנו אפשר לרדת אך ברגע שהיה הממוצע אפשר יהיה להיכנס ו"לקחת סיכון"
6 כמך 12/11/2017 14:19 חבל להתבזות
לא קשה להבין מי עומד מאחורי ה'הערכה'
אני 12/11/2017 15:19 מה הבעיה?
מה בעיתך כתוב
5 הכי ותיק 38 12/11/2017 14:19 כתבה משעממת ומרדימה השאלה הכי חשובה היא
האם היה ל חברת החשמל מנכל עם ביצים של שור ו כבר היום יצאה לתקשורת בתלונה ל חנק ועושק של המונופול ש בבעלות הצדיק *אלוביץ....סליחה סבא תשובה חובתו של מנכל חברת החשמל כבר היום לבדוק חילופין ל אספקת גז מ היקרות בעולם לציבור הישראלי/חברת החשמל. אני בטוח ש אספקה סדירה ב אוניות צובר ניתן להוריד עוד יותר את המחיר אבל יתכן ש ישנם עמלות חזיריות בדרך בדיוק כמו שאנו למדים בתיק 3000 שימו לב לדממה של תשובה וחבורתו אבל אני תקווה ש חברת דלק תקבל את ה*****שיעור*** הנכון במחוזי ביקשתי לשמור עבור תשובה /דלק את תיק 8000
צרכן 12/11/2017 14:50 בהחלט נמאס מהמונופול של חברת חשמל עם הוצאות מנופחות (ל"ת)
הכי ותיק 38 12/11/2017 20:37 האם הלקקנים של תשובה מנסים לזרוק את הבוץ על השבויים?
הדבר שאני הכי אוהב זה ש סמרטוטונים לא חכמים ו לקקנים מנסים בכל מחיר להרחיק מ סבא תשובה את ה***אש** יש לציין שאפילו כתבי תקשורת עברו לשרת אותו תמורת$$$$$ כמובן שהציבור משלם על כך אני מקווה ל תגובות יותר....ברמה בכל אופן אתם מקבלים שכר מרווחים של הגז על חשבון הציבור
חחח 13/11/2017 10:03 עוד בטלן מחברת חשמל עם IQ = 0 ופה מסריח... (ל"ת)
4 יעקב 12/11/2017 13:36 כמו שאמרנו רציו (ל"ת)
דודי 13/11/2017 13:27 יעקב מזכיר לך קח את הכדור היומי אחרת אתה מדרדר נפשית (ל"ת)
3 ישראל ישראלי 12/11/2017 13:23 בכתבה לא אמרו דבר וחצי דבר על המלצה כלשהיא
זוהי כתבה ללא מילים עם כותרת בומבסתית
שמטוב 12/11/2017 16:04 כל ההמלצות של מנהלי תיקים הן "תנו לנו לנהל עבורכם"
כי זה מסובך. מה שמעניין אותם זה רק העמלות שהם גובים. לכן לעולם לא יתנו הצעות שקל ליישם (אם בכלל ברור מה ההצעות).
2 ליאור 12/11/2017 13:15 מחירי הדלקים והגז בעולם בעליה-לא תהיה תביעה יצוגית
יש מדינות שמשלמות הרבה יותר על מחיר הגז כיום מחברת החשמל המושחתת שחוסר ההתייעלות שלה מייקר לכולנו את החשבון
1 מומי 12/11/2017 12:43 ישראמקו
מדוע הכתבה מתעלמת מהתייחסות לישראמקו (מחיר בעיקר) ?? - -
בראון 12/11/2017 13:12 תגיד תודה, הערכה סופר שמרנית
עם כסת"חים מכל הכיוונים. לא היית רואה בה בשורה לעניין ישראמקו שגם היא נסחרת בדיסקאונט רציני, כמו יתר מניות הסקטור
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.