אקסלנס על כיל: ירידת מחירי הבשר בארה"ב עשויה לפגוע במניות הדשנים

הראלי במניית כיל נעצר ובימים האחרונים עברה המניה לרשום ירידות שערים, וגם היום היא ממשיכה לאבד גובה. בעדכון לסקירה שפרסם היום האנליסט גלעד אלפר מבית ההשקעות אקסלנס הוא מנסה לספק סיבה נוספת לחולשה במניה.

אלפר אומר כי חודש מאי היה חודש מצוין לסחורות בכלל ולתירס בפרט שעלה 10% במהלך החודש. באותה תקופה עלה מחיר הנפט בערך ב-34% ומן הסתם היווה את הגורם העיקרי מאחורי העלייה במחיר התירס. להזכירכם אתנול, שהוא תחליף נפט, צורך כשליש מייצור התירס בארה"ב.

"אלא שעם כל חשיבות הנפט והאתנול יש לזכור כי השימוש העיקרי של תירס בארה"ב, כ-45% - הוא כמאכל בהמות. הנקודה היא שבמהלך חודש מאי, חודש נהדר כביכול, מחירי כל סוגי הבשר בארה"ב דווקא ירדו על רקע ירידה בביקוש לבשר ולחלב. מחירי החזירים (hog) ירדו ב-10% במהלך מאי, אולי גם בהשפעת שפעת החזירים, מחירי העגלים ירדו ב-2% ומחירי הפרות הבוגרות המשמשות רק לבשר ירדו ב-3.5%".

נראה שבעקבות הירידה בביקוש, אומר אלפר, תעשיית הבשר והחלב עומדת בפני משבר קשה כאשר מדובר על מספר רב של מגדלי חזירים שעלולים לפשוט רגל ועל שיעור של 15%-20% פשיטות רגל בתעשיית המחלבות. אגב, בגלל הירידה בביקוש לחלב בארה"ב, המחלבות מאכילות את הפרות בפחות תירס ויותר מספוא. המסקנה של אלפר: לא להסתנוור מההתאוששות במחירי הסחורות החקלאיות.

נזכיר כי בשבוע שעבר הוריד אלפר את דירוג ההמלצה לכיל מ"קניה" ל"נייטראלי". מחירים וכמויות גבוהות של אשלג אפשריים על רקע אחד מהמקרים הבאים: ביקוש חזק לגרעינים, או מחירי נפט גבוהים והמשך הרגולציה בארה"ב שתביא לעלייה מתמשכת בביקוש לאתנול ולתירס, ציין אלפר.

באקסלנס מתבססים על ההנחה שהביקוש למזון הוא חלש ושהתרחיש להמשך העלייה במחירי הנפט הוא פחות סביר. בנוסף, ייתכן שהקשר הכלכלי בין מחיר הנפט למחירי המזון הולך ונחלש.