מעוז מזהיר מירידות בשחרים: "לטווח של שנה קדימה יסבו הפסדים ניכרים למשקיעים"

שלמה מעוז, הכלכלן הראשי של אקסלנס, פרסם את סקירתו השבועית, בה הוא מזהיר מפני הפסדי הון למחזיקים באגרות החוב השקליות, ה"שחרים". לטווח של שנה קדימה, אומר מעוז, "השחרים יסבו הפסדים נכרים למשקיעים לאורך כל העקום בעיקר לטווחים הארוכים, הפסד שינוע מ-1.7% ועד 6.6%".

מעוז מציין כי הערכות האינפלציה שלנו וציפיות האינפלציה בשוק ההון בעליה, הממשלה תורמת חלקה לעליה במחירים, עם העלאת מחירי הסיגריות, גרעון הממשלה בעליה, ובנק ישראל תורם לאינפלציה באמצעות דחיפת שער החליפין כלפי מעלה באמצעות רכישת מט"ח אך בעולם הדולר בירידה.

בנוסף, תשואת האג"ח בארה"ב ממשיכה לעלות על רקע הביקוש לנכסי סיכון וגיוסי ההון של הממשלה למימון הגרעון התקציבי. גם התשואות בישראל ממשיכות לעלות, עלו בשבוע שחלף בעוד 11-25 נקודות בסיס. פער התשואה בין אג"ח לשנתיים לעשר שנים היה בסוף השבוע 339 נקודות בסיס, כמעט כפול ויותר מהפער במדינות המערב ומדינות הדומות לישראל.

תשואת המק"מ לשנה בסוף השבוע הייתה 0.97%, עליה של 0.08% לעומת שבוע קודם לכן, "למרות הותרת הריבית על כנה להערכתינו התשואות של המק"מ הארוך ימשיכו לעלות", אומר מעוז.

בנוגע לאג"חים צמודי המדד אומר מעוז כי "לטווח של שנה רק צמודי המדד הקצרים עם מח"מ של עד 1.5 שנים יתנו החזר תשואה של כ-2% בעוד שצמודי מדד ארוכים יותר יגררו להפסד של עד 2%".

לגבי הפרסומים בכלי התקשורת בנוגע לתוכנית אומר מעוז כי מדובר בגיבוב של רעיונות שונים שאינם קשורים למשבר הכלכלי ופקידי האוצר כאילו מנצלים ההזדמנות להעביר החלטות שלא יכלו להעביר בימים רגילים, כגון ביטול פטור ממע"מ על פירות וירקות (צעד נכון, אבל לא במיתון), ביטול הפטור ממע"מ באילת ועל תיירים(מוצדק), הפחתת שכר בסקטור הציבורי והעלאת דמי השימוש בטלפון נייד (מגוחך, אסור להפחית כח הקניה של הציבור), הפחתת מספר העובדים הזרים בחקלאות (מוצדק, עדיף לעשות קיצוץ בכל הענפים), העלאת הבלו על הבנזין (יגרור אינפלציה ויכביד על המשק במיתון) ועוד זוטות.