תל אביב פתחה את ספטמבר במגמה אדומה, מדד ת"א 35 איבד 0.53%, ת"א 90 ירד בשיעור דומה 0.55%.

במבט על הסקטורים מדד הבנקים סגר שלילי עם ירידה של 1%, מדד הביטוח איבד 2.8%. ת"ד נדל"ן ירד 0.64% ות"א נפט וגז ירד 1.4%.

מחזור המסחר היום היה נמוך יחסית, אפשר לייחס את זה גם לחוסר פעילות של זרים כשבארצות הברית הבורסות סגורות לרגל "יום העבודה". מחזור המסחר נסגר על 1.92 מיליארד שקל בימים האחרונים המסחר היה יותר מכפול, כשאוגוסט על פי מחלקת המסחר של הבורסה שבר שיאים היסטורים במחזורי המסחר.

אבל מעניין להסתכל על אלו שריכזו את נפחי המסחר הכי גדולים - בראש הטבלה פועלים -3.74%  עם מחזור של 112 מיליון שקל, לאומי -3.28%  עם מחזור של 109 מיליון שקל ובמקום השלישי מפתיעה ארית תעשיות -1.17%  עם אחד המחזורים הגדולים בתולדותיה של 94 מיליון שקל (ב-6 למאי ארית טיפסה 5% עם 210 מיליון שקל מחזור). 

ב-UBS צופים - עדכון מדדי FTSE יזרים ביקושים של עשרות מליוני דולרים למניות ישראליות:

• ת"א 35 איבד 1.2%, מדד הבנקים נפל 3.5%
• השבבים משכו למעלה, חברות הביטוח למטה - נעילה מעורבת בת"א
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בהתאם לעדכון התקופתי של מדדי FTSE, שצפוי להיכנס לתוקף ב-18 בספטמבר, צפויים להירשם ביקושים והיצעים במספר מניות ישראליות זאת כחלק מהרכב המדדים המתעדכן ותוך השפעה על תעודות הסל והקרנות שמבקשות גם לחקות את המדדים. למרות שזה מהלך טכני בבסיס שלו, הוא יכול להשפיע בטווח הקצר על הסחירות וגם לתמוך במחירים של המניות הרלוונטיות, בעיקר סביב מועד העדכון עצמו. הביקושים או ההיצעים נגזרים ממשקלי המדדים החדשים, בשילוב עם נתוני סחירות ממוצעת יומית (ADV), ויכולים להגיע עד לעשרות מליוני דולרים לחברה - UBS צופים את הביקושים בדולרים - אנחנו מתרגמים לפי השער היציג של 3.33:

אל על - 40 מיליון דולר - כ-133 מיליון שקל.

מיטב השקעות - 33.8 מיליון דולר - כ-112.5 מיליון שקל.

נאייקס - 22.8 מיליון דולר - כ-75 מיליון שקל.

אינרום - 21 מיליון דולר - כ-70 מיליון שקל.

או פי סי אנרגיה - 11.4 מיליון דולר כ-38 מיליון שקל.

בנוסף בולטת:

אודיוקודס 7 מיליון דולר - כ-23 מיליון שקל.

הרבה כסף מחפש השקעות היום, וזה גורם לחברות רבות לגייס סכומים גבוהים במחירים לא זולים. ראינו בסוף השבוע את רמי לוי נדלן מפרסמת תשקיף להנפקה בשווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף, עם הון עצמי של כ-2 מיליארד שקל בלבד דף חדש במשפחת לוי: מנפיקים את הנדל"ן ומערבים את הילדים. גם חברות אשראי חוץ בנקאי מגייסות כספים במרווחים קטנים מאוד על ריבית בנק ישראל. 

אורי פז, מנכ"ל מכלול, התראיין לביזפורטל ברקע השלמת גיוס האג"ח ואמר: "ליווינו כבר כ‑300 פרויקטים, בעיקר בתחום ההתחדשות העירונית. התחום הזה תופס כבר 30‑40% מהבנייה למגורים בישראל. זה אחד הסיפורים הגדולים של העשור הקרוב". החברה גייסה אג"ח בסכום של 400 מיליון שקל בריבית של 4.95%, קרובה מאוד לריבית בנק ישראל שעומדת על 4.5%. מצד אחד, זה מבטא את הביקושים הגדולים של מוסדיים לסחורה. יש להם זרימת כסף גדולה כל חודש והם מחפשים השקעות. קל היום לגייס אג"ח. מצד שני, זו נקודת זכות לחברת האשראי. השוק תופס אותה כהשקעה עם סיכון יחסית נמוך. "המוסדות הפיננסים הגדולים מאמינים בנו"

• כמה יפסידו הבנקים מהורדת הריבית?
• אימקו חותמת על שת"פ גלובלי לפיתוח מערכת חכמה לניהול מנועי רכב קרבי
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• ת"א 35 ירד 1.36%, מדד הבנייה קפץ 2.3%; חלל תקשורת זינקה 25%

האם מתחילה להתפתח בועה בשוק החוב? אם נסתכל על מה שמתכננת אמפא בהנפקת האגח הקרובה שלה אפשר לטעון שכן. אמפא אמפא 0.08%     יוצאת לרודשואו לקראת גיוס אג"ח, ומציגה למשקיעים מסר על חיסכון של עשרות מיליוני שקלים בהוצאות המימון, למרות שהחוב החדש יונפק ללא שיעבודים; החברה רוצה להנות מהשוק החם, אבל התוצאה של פחות בטוחות ועלות נמוכה יותר היא מתכון קלאסי לבועה שמתפתחת. להרחבה - כך מתפתחת בועה בשוק - המקרה של אמפא

הורדת ריבית? לא לפני ינואר 2026 - בפסגות משוכנעים שבנק ישראל לא יתחיל להפחית את הריבית לפני סוף השנה. למרות שמדדי המחירים האחרונים מצביעים על התכנסות של האינפלציה ליעד של בנק ישראל (2.9% באוגוסט ו-2.7% בספטמבר), בפסגות חושבים שזה עדיין "מוקדם מדי" לצעד כזה. האינפלציה, לדבריהם, צפויה להישאר קרובה לגבול העליון של היעד עד תחילת 2026, בין היתר בשל השפעות מתמשכות של העלאות מיסים. בנוסף, הם מציינים שהירידה בתוצר והמדד המשולב לא מעידים על האטה חדה שעדיין דורשת את ההתערבות המוניטרית של בנק ישראל, והסיכונים האינפלציוניים כמו המשך הלחימה וגיוסי מילואים עדיין כאן. על רקע זה, התחזית שלהם היא שהפחתת הריבית תתבצע, רק בהחלטת ינואר - לא לפני זה.

הישראלים נשארו בארץ - איך נראה הקיץ של הקמעונאיות? 12 ימי "עם כלביא" שסגרו את הקניונים צמצמו גם את השמיים ואמורים היו לתת רוח גבית לקמעונאיות ולחברות הצריכה המחזורית - אבל לא אצל כולם התמונה הייתה ורודה; חלק הציגו שחיקה ברווח, אחרות הפתיעו עם התאוששות מהירה אבל כולן מתכוננות ל'מבחן האמיתי': הרבעון השלישי עם מבצעי סוף שנה וחגי תשרי כשהציבור הישראלי ברובו ימשיך להישאר בארץ.     

קריאה מעניינת - מדד ה-S&P 500 עלה ב-9% - בכמה עלתה הקרן שלכם? המדד האמריקאי טיפס ב-9% מתחילת השנה אבל קופות הגמל, קרנות ההשתלמות ופנסיה הרוויחו בקושי אחוז; מסתבר שזה לא תלוי אך ורק בחשיפה של המטבע אלא גם במבנה של ההשקעות וגם הקצאות סולידיות שלא תמיד מופיעות בכותרת    

התעשייה הביטחונית רותחת, ויש מי שמרים את הכפפה כדי לתת לישראלי הממוצע חשיפה דרך קרן סל. איביאי בית השקעות ישיק מחר קרן מניות תעשיות ביטחוניות ישראל (5141189), קרן נאמנות אקטיבית שתתמקד בחשיפה לחברות התעשייה הביטחונית הישראליות בלבד. הקרן תשקיע לפחות 75% במניות החברות הפועלות בתחום הביטחוני בישראל, החל מהקבוצות הגדולות ועד שחקניות קטנות יותר, ותוכל להשתתף גם בהנפקות חדשות. ההנפקה לציבור תיפתח כבר ב-2 בספטמבר. המהלך מגיע ברקע התחזקותה של ישראל כ-"דיפנס ניישן" (Defense Nation) עם יצוא ביטחוני הולך וגדל, לצד החלטת הממשלה להגביר את הייצור העצמי על רקע לקחי המלחמה. 

מעבר לעניין המקומי, מדובר במגמה רחבה הרבה יותר, מאז פרוץ המלחמה באוקראינה מדינות אירופה ונאט"ו הגדילו באופן עקבי את תקציבי הביטחון שלהן עם תוכניות רב-שנתיות, והחברות הישראליות הפכו לשחקניות בולטות בזירה העולמית. כיום ישראל מתבססת גם כמובילה בתעשייה הביטחונית שהפכה לאחד מענפי הייצוא המרכזיים של המשק. הביקוש הגלובלי נמצא בשיא, כשמדינות רבות מגדילות תקציבי ביטחון ורוכשות מערכות מתקדמות מתוצרת ישראל. המהלך מגיע טרם יצירת מדד מטעם הבורסה שירכז חברות ביטחוניות ישראליות, וככל שיצליח למשוך כספים זה עשוי להיות הקדמה ליצירת מדד רשמי שכזה.

עונת הדוחות לרבעון השני הסתיימה אתמול באופן רשמי, לאחר שמספר חברות אחרונות ניצלו את "זמן הפציעות" כדי לפרסם את תוצאותיהן, חלקן הציגו דוחות חזקים עם צמיחה ורווחיות, ואחרות סיפקו תוצאות מאכזבות שניסו להסתתר בין המדווחות בשעות המאוחרות של הלילה. אחת שאפשר לציין לחיוב היא קווליטאו קווליטאו -0.08%  שרשמה צמיחה בהכנסות ושיפור במרווחים שהגיע עד לשורה התחתונה, כולל גידול בצבר. קווליטאו: גידול בצבר בהכנסות וברווח, מה הסיכונים?

בסיכום כולל, העונה הנוכחית הייתה חיובית וחיזקה גם את המגמות שאנחנו מסקרים כאן בתקופה האחרונה - עלויות מימון גבוהות, ועצירה מסוימת ברכישות גדולות כמו בנדל"ן, וגם את הנקודות החיוביות כמו שיפור בצבר ההזמנות בענפים הביטחוניים וצמיחה בהכנסות של חברות השירותים הפיננסיים. חברות הביטוח רשמו רווחים משמעותיים על תיקי ההשקעות שלהם, ומרבית החברות אף עקפו ברווחים את אלו של הבנק הבינלאומי, אך המשקיעים מבינים כי רווחים כאלה לא יימשכו לעד, וכי עיקר הפעילות מתמקדת בליבה הביטוחית, שאולי לא מצדיקה תמחור כה גבוה על ההון.

מעבר למספרים, העונה חשפה את הפער בין החברות שבחרו לספר סיפור אמיתי דרך נתוני הליבה לבין אלו שניסו "להמתיק את הגלולה" בהודעות נוצצות. בסופו של דבר, השוק חכם והמניות שמאחוריהן נתונים חזקים זכו לתגמול, ואילו החברות שניסו לייפות את המציאות יגיבו בהתאם.

מניות במוקד

טראקנט טראקנט 4.75%   בולטת לחיוב היום עם זינוק של עד 20% במחזור חריג של כ-1.3 מיליון שקל - הגבוה ביותר מאז תחילת השנה. החברה דיווחה על רכישת מלוא הבעלות בחברת "מובילי נ.ו.ע", שמספקת שירותי הובלה לוגיסטית באמצעות צי משאיות ומערכות תפעול חכמות ואיחוד הדוחות גרם שטראקנט תעבור לרווח תפעולי של 2.5 מיליון שקל, לעומת הפסד של 2 מיליון שקל בתקופה המקבילה. על פי הדיווח, הרווח נובע בין היתר גם מהכנסה חד-פעמית של כ-3.9 מיליון שקל בגין עסקה שביצעה החברה המאוחדת - הערת "עסק חי" אם תהיתם עדיין קיימת.

אקסל: עליה של 14% בהכנסות, עוברת להפסד רבעוני  אקסל -0.55%   מדווחת על צמיחה של 14% בהכנסות לרבעון, עלייה של 7% ב-EBITDA אבל מעבר להפסד רבעוני של 1.5 מיליון שקל - באקסל מאשימים את השקל: התחזקות המטבע גרעה כ-3 מיליון שקל מהרווח - המניה מגיבה בצניחה של עד 8% לתוצאות הרבעוניות.

קווליטאו: גידול בצבר בהכנסות וברווח, מה הסיכונים? קווליטאו -0.08%   חברת הבדיקות למארזי שבבים מתקדמים מציגה הכנסות של 14.1 מיליון דולר ברבעון הראשון, רווח נקי של 6.4 מיליון דולר וצבר הזמנות של 61 מיליון דולר

צור מסכמת מחצית של צמיחה, ומה עם החברה הסודית שלה? צור צור 0.1%   מסכמת רבעון שני עם רווח לבעלי המניות ועלייה בהכנסות; החברה הפרטית הקטנה נימה מציגה צמיחה של יותר מ-50% בהכנסות לצד העמקת ההפסד

כנפיים כנפיים -0.32%  מדווחת על עסקה לחיזוק פעילותה בתחום התעשייה הביטחונית: החברה הודיעה כי התקשרה לרכוש את מלוא מניות חברת אלבטרוס א.ד מכלולים תעופתיים בע"מ מידי בעליה ומנכ"ל החברה, דורי ששון, בתמורה כוללת של 5.4 מיליון שקל בארבעה תשלומים שנתיים, בנוסף להעמדת הלוואת בעלים בגובה 5 מיליון שקל שתשמש לפירעון התחייבויות קיימות. אלבטרוס, הפועלת מאז 1993, מתמחה בייצור, השבחה והרכבת מכלולים תעופתיים עבור לקוחות בתחום הביטחוני והאזרחי, ובין היתר מספקת שירותי תחזוקה למשרד הביטחון. מהדוחות האחרונים של אלבטרוס עולה כי הכנסותיה עמדו על 25.8 מיליון שקל בשנת 2024, והרווח הנקי הסתכם ב-2.2 מיליון שקל. העסקה, שתושלם בכפוף לעמידה בתנאים מתלים, נועדה לחזק את הסינרגיה של כנפיים בתחום התחזוקה האווירית, מבלי להידרש להשקעות מהותיות, תוך התבססות עתידית על מימון בנקאי לפיתוח הפעילות

ברקליס העלה את מחיר היעד למניית הפניקס פיננסים הפניקס -1.3%   ל-152 שקל לאחר פרסום הדו"חות הכספיים לרבעון השני של 2025, בהמלצה של "משקל יתר". בברקליס ציינו כי התשואה על ההון שהציגה הפניקס ברבעון השני עלתה על התחזיות שלהם, וזאת כתוצאה מביצועים חזקים בכלל החטיבות. "אנו ממשיכים לראות בהפניקס פיננסים חברה שממוצבת היטב להשגת צמיחה בת קיימא הודות לבסיס הכנסות מגוון ויכולת ביצועית חזקה", הדגישו בבנק ההשקעות.

אתמול נרשמה מגמה סגירה שלילית בתל אביב - מדד ת"א 35 ירד 0.56%, מדד ת"א 125 ירד 0.46% מדד 90 סגר ביציבות עם ירידה של 0.1%. הבנקים פתחו את השבוע "ברגל שמאל" בעוד חברות הביטוח דווקא סיימו חיובי. מדד הבנקים איבד 0.82%, מדד ת"א ביטוח הוסיף 0.62%. מדד הנדל"ן סגר ללא שינוי על רמת הפתיחה שלו בעוד בת"א בניה נרשמה ירידה קלה של 0.45%, מדד ת"א נפט וגז עלה 0.95%.   

מעבר לים, היום לא יתקיים מסחר בארה"ב לרגל יום העבודה (לייבור דיי). עם זאת, עדיין יש מסחר בחוזים, אשר מתנהל ביציבות כאשר החוזים נעים סביב ה-0. באסיה המגמה מעורבת - עליות בהונג קונג, ירידות ביפן; החוזים בארה"ב יציבים. נכנסו רשמית לחודש ספטמבר, קצת שגרה לפני תקופת החגים. בעוד השווקים פותחים את ספטמבר ברמות שיא, החודש הידוע לשמצה כחלש ביותר בלוח השנה הפיננסי טומן בחובו מבחנים קריטיים, מדוחות תעסוקה ואינפלציה ועד החלטת ריבית של הפד. מה צפוי לקרות החודש הזה ומה אומרת הסטטיסטיקה? הכל כאן - וול סטריט מול קללת ספטמבר - האם המומנטום החיובי ינצח את הסטטיסטיקה?

הדולר דולר שקל רציף -0.42%    מתחזק קלות ונסחר הבוקר סביב 3.35 שקל לדולר - לעמוד שער הדולר

בגזרה הביטחונית - ישראל עדכנה כי חיסלה את דובר ארגון הטרור חמאס ששהה בדירה שהותקפה בחמישי האחרון ומי שהיה הפנים (המכוסות) של ארגון הטרור סוכל. 

שער הדולר - דולר שקל רציף                       

דולר רציף           

BITCOIN -1.75%        

מחזור המסחר הסתכם על 1.926 מיליארד שקל

משרד הביטחון חתם על עסקה לפיתוח חיישני אינפרא אדום ב-380 מיליון שקל חיזוק התעשייה הביטחונית הישראלית: משרד הביטחון חתם על עסקה אסטרטגית לפיתוח וייצור חיישני אינפרא אדום מתקדמים ׳כחול לבן׳ בחברת SCD הישראלית, בהיקף של כ-380 מיליון שקל (כ-115 מיליון דולר)

בגזרת המאקרו בישראל, מחירי הנפט יורדים, אבל מחירי הדלק עולים. מחיר הדלק מתייקר ל-7.16 שקלים לליטר - שיא מאז אפריל; וגם - איך חוסכים בהוצאות על דלק?

מחירי הדירות יורדים - לא רק בישראל; ירידות של עד 7% בארה"ב הריבית גבוהה, המכירות צונחות, הבנק המרכזי עשוי להוריד ריבית - שוק הדיור בארה"ב מזכיר את השוק המקומי