קווליטאו: גידול בצבר בהכנסות וברווח, מה הסיכונים?

קווליטאו קווליטאו 0.45%   מסכמת מחצית ראשונה חזקה ומציבה את עצמה כשחקנית נישה מובילה בדיוק היכן שהשוק צומח הכי מהר: בדיקות למארזים מתקדמים (EMIB, HBM, CoWoS) ושילוב סיבים אופטיים בתוך המארז. הרווח בשורה התחתונה השתפר הודות לשיפור בהכנסות ובמרווחים. בדוח המחצית פירטה החברה על המשך ההתרחבות העסקית והביקוש הגלובלי לפתרונותיה.

ברמת המספרים, ברבעון הראשון 2025 הכנסות המערכות והשירותים הגיעו לכ-14.1 מיליון דולר לעומת 10.9 מיליון דולר ברבעון המקביל, צמיחה של 28% לעומת התקופה המקבילה. עם זאת, ההכנסה הייתה דומה למה שנרשם ברבעון הקודם.

המרווח הגולמי ברבעון עמד על כ-71%, שיפור לעומת 67% ברבעון המקביל. בשיחת הרבעון הראשון הנהלה הדגישה שהשיפור במרווחים הם תולדה של תמחור נכון ורכישות מלאי בתנאים מצוינים, כשהשאיפה קדימה היא להישאר מעל 65%. 

הרווח מפעולות רגילות הסתכם בכ-6.74 מיליון דולר לעומת 4.14 מיליון דולר ברבעון המקביל, עלייה של 62%. בשורה התחתונה, החברה רשמה רווח של 6.44 מיליון דולר לעומת 3.15 מיליון דולר ברבעון המקביל. 

• שוק השבבים רותח וקווליטאו מציגה זינוק בהכנסות וברווחיות
• קווליטאו הכפילה את הרווח הנקי ל-5.6 מיליון דולר - המניה מזנקת ב-14%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במקביל דווח על עלייה ניכרת בצבר ההזמנות מאז תחילת השנה ועל פיזור ביקוש רוחבי בכל הטריטוריות. צבר ההזמנות עלה לכ-61 מיליון דולר לעומת כ-35 מיליון דולר בתקופה המקבילה ו-56.4 במועד פרסום הדוחות לרבעון הראשון.

צבר הזמנות החברה

הסיכונים והחשיפה לסין

קווליטאו מציינת כי החשיפה לסין ולמכסים מהווה סיכון. אף שציוד מוליכים למחצה מיובא אינו מחויב כיום במכסים, רכיבי יבוא רבים חייבים במס. שינויי רגולציה או החרפה במלחמת הסחר עלולים להוביל לייקור ניכר בעלויות ולפגוע בכושר התחרות. מאחר שהחברה פועלת מול לקוחות אסטרטגיים בסין, כל עיכוב ברכש או שינוי במדיניות עלול לבלום חלק ניכר מהצמיחה.    

החברה מעריכה שהחל מהרבעון האחרון מרבית חומרי הגלם יהיו כפופים למכסים בתעריפים בטווח שבין 10-15%. עם זאת, החברה מציינת שלגבי צבר ההזמנות שלה, המכסים לא צפויים להשפיע על שיעור הרווח לאור היערכות מקדימה ברמת המלאי, אך בהמשך תיאלץ להתאים את המחיר.

• רה-ארגון מימוני: קונסורציום בנקים יעניק לנאוויטס אשראי של 1.35 מיליארד דולר
• הפניקס ומשק אנרגיה: מזכר הבנות להשקעה של עד 700 מיליון שקל בצבר סולארי מניב
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הם צריכים את האנרגיה שלנו, זה שוק אינסופי" - מנכ"ל אורמת על...

עם זאת, נציין כי החשיפה לסין יורדת כאשר ברבעון האחרון המכירות לסין היוו כ-34% מהמכירות לעומת כ-50% בשנה שעברה, אך עיקר הפעילות של החברה עדיין מתמקד במזרח הרחוק.

מניית קווליטאו נסחרת לפי שווי שוק של כ-1.8 מיליארד שקל לאחר שעלתה בכ-63% מתחילת השנה ובכ-190% ב-12 החודשים האחרונים. מכפיל הרווח המייצג לרבעון השני עומד באזור 21.