האירו בצניחה חופשית: נסחר בשפל של 4.1 שקל - "זו הזדמנות קניה"

האירו ממשיך לאבד גובה, והבוקר צונח מול השקל בכמעט 0.7% - ויורד לפרקים מתחת לרמת ה-4.10 שקל לאירו. גם מול הדולר נחלש המטבע האירופי, וערכו יורד בכ-0.25%, לרמה של 1.056 דולר לאירו. מדובר בשפל של כ-14 שנים מול השקל והדולר - לאחר צניחה של כ-7% מול השקל, בשלושת החודשים האחרונים, וב-4% מול הדולר בחודש החולף.

הפעם האחרונה בה נסחר האירו סביב רמות אלו הייתה בתחילת חודש אוגוסט, אז הוא נסחר תמורת 4.13 שקל לאירו, ולאחר תחתית זו - זינק עד לרמה של 4.47 שקל - עלייה של מעל ל-8% בשלושה שבועות בלבד. כדי לנסות להבין האם גם הפעם מדובר בתחתית - חשוב להבין מה הוביל לצניחת ערכו:

שתי מגמות שונות מביאות להחלשות המטבע האירופי: מצד אחד, ההערכות בשווקים כי הפד' יעלה את הריבית בארה"ב באמצע החודש הבא - ומכאן הדולר מתחזק. במקביל, הערכות שונות כי מריו דראגי, נגיד הבנק האירופי יפעל בדרך זו או אחרת להעלאת האינפלציה בגוש (ולחיזוק השווקים) - ויפעל להרחבת תכנית הרכישות של ה-ECB (או דרך אחרת) - ובכל מקרה - הדבר יחליש את המטבע.

לאור הסיבות להחלשות האירו - ובהיותו נסחר ברמות שפל, נשאלת השאלה האם הכיוון של המטבע הינו למטה, או שמא דווקא מדובר בהזדמנות: אם כן, כיצד בכלל יוכל ערכו לעלות? יוסי פרנק, מנכ"ל אנרג'י פייננס טוען בשיחה עם Bizportal כי שערו של האירו הוא לא פחות מהזדמנות קניה, היות ולדעתו - מריו דראגי הולך לאכזב את המשקיעים ביום חמישי הקרוב: "בניגוד לתחזיות, המטבע דווקא לקראת שינוי כיוון: הנתונים באירופה לא רעים בכלל, הנתונים מגרמניה ומספרד מראים שיש שינוי לטובה במצב הכלכלי כך שלא צריך לנקוט בצדים דרמטיים".

• הדולר והאירו צונחים - מה מושך אותם למטה?
• האירו ממשיך לזנק - איך אפשר להיחשף אליו והאם כדאי?

לדבריו, הצניחה בערכו של האירו הייתה כחלק מההערכות שהאירופים יורדיו את הריבית - אך לדעתי הדבר לא יקרה. יותר מכך, פרנק טוען כי גם הרחבה כמותית לא בטוח שתתרחש: "התכנית הנוכחית מביאה לתוצאות טובות, אז לא צריך להגדיל אותה, כי הדבר ייצור בועה".

הבנק האירופי צריך לטפל באינפלציה בגוש. כיצד יעשה זאת בלי הצעדים שציינת?

"האינפלציה בגוש נמוכה בגלל שמחירי הסחורות ירדו בכ-50%, לא מדובר במשהו שנוצר מחולניות של השוק, אלא להפך".

רבים טוענים כי דראגי 'לא נוהג לאכזב את המשקיעים', ולכן הציפיות יביאו לכך שהוא יהיה חייב לפעול. 

"לדראגי אין בעיה לאכזב את המשקיעים -הוא כבר עשה זאת כמה פעמים בשנים האחרונות, ואמירות בסגנון הזה מגיעות בשל אינטרס של ספקולנטים שונים. בנוסף, האמריקנים הם כנראה אלו שיעלו ריבית, אז זה אמור 'להספיק' לאירופים" (הכוונה לפער בין הריביות - שבמידה מסויימת, העלאת ריבית בארה"ב כמוה כהורדת ריבית באירופה. ג.א.) 

"האמריקנים לא היו רוצים להעלות ריבית, אבל הציפיות כה כבדות, שאולי אין להם ברירה.  אם יעשו זאת, וזה לא בטוח שהדבר יקרה - בפד' ילוו זאת בהצהרה כ"כ דובית, כך שהדבר ירגיע את המשקיעים, ויכול להתחיל את שינוי המגמה בין המטבעות.

• הדולר מאבד 0.9% - למה זה טוב לארה״ב?
• ירד ב-10% מאז ההשבעה: למה טראמפ רוצה דולר חלש?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

אז איך אתה רואה את ערכו של האירו בעתיד הקרוב? האם הוא מצא תחתית? "אני עדיין מאמין שהשיווי משקל בין המטבעות עומד על יחס של 1.1. יש מאבק של שני גושים  -  דולר ואירו, ושניהם יחיו טוב עם יחס של  1.1 עד 1.15 דולר לאירו. כל יחס שמתחת לזה - שווה קנייה". פרנק מסייג ואומר שבתנאים ששוררים היום  אי אפשר לומר שזו הזדמנות שלא תחזור, היות והאירו כן יכול להמשיך לאבד גובה, "אך מבחינת סיכוי-סיכון, יש הרבה יותר סיכוי שהצמד הזה יהפוך את הכיוון".