הירשמו
  1. ראשי
  2. קרנות נאמנות
קרנות נאמנות (גרוק)
קרנות נאמנות (גרוק)

קרן נאמנות: איך עובד המנגנון שמנהל 830 מיליארד שקל

מנהל הקרן קונה ומוכר ניירות, הנאמן מחזיק את הנכסים בחשבון נפרד ורשות ניירות ערך מאשרת את התשקיף. מחיר היחידה נקבע פעם ביום לפי שווי הנכסים הנקי, וההרכב מוגבל למה שכתוב מראש

צוות כתבי המדריכים |
נושאים בכתבה קרנות נאמנות שוק ההון רשות ניירות ערך חיסכון

830 מיליארד שקל מנוהלים היום בתעשיית קרנות הנאמנות בישראל, אחרי שרף 800 המיליארד נחצה בתחילת 2026 והגיוסים המשיכו משם. מאחורי המספר עומדים מאות אלפי חוסכים פרטיים, שכל אחד מהם שם סכום צנוע וקיבל נתח קטן מתיק שלם של מניות ואג״ח.

יחידת השתתפות היא פשוט הכלי שמחלק תיק אחד גדול בין הרבה בעלים. הקרן מחזיקה נכסים - מניות, אג״ח, פיקדונות בנקאיים ומק״מ - ומחלקת את שוויים למספר יחידות זהות. רכישת יחידה מקנה חלק יחסי בכל אחזקה ואחזקה, ופדיון מחזיר לחוסך את חלקו במזומן מתוך נכסי הקרן עצמה. מספר היחידות משתנה מדי יום לפי הגיוסים והפדיונות, בשונה ממניה שבה מספר הניירות נשאר קבוע עד ההנפקה הבאה.

קצב הגיוסים מסביר מאיפה הגיע הסכום הזה. ברבעון הראשון של 2026 זרמו לתעשייה כ-17.8 מיליארד שקל, בחודש הפתיחה של אותה שנה לבדו כ-7.3 מיליארד, ובמחצית הראשונה הסתכם הגידול בכ-67 מיליארד שקל בהובלת הקרנות הכספיות. הכסף החדש פונה בעיקר לאפיקים סולידיים ולקרנות עוקבות מדד, ופחות לניהול אקטיבי מסורתי.

התוכן והמידע של נתוני המחשבון והכלי האינטראקטיבי
עמוד 1: על הדירוג והעמודות
דירוג קרנות כספיות
המחשבון מציג טבלת השוואה של 44 קרנות כספיות שקליות: תשואה בחודש האחרון, תשואה מתחילת שנת 2026, תשואה ב-12 החודשים האחרונים, דמי ניהול וגודל הקרן במיליוני שקלים. לכל קרן משויך מנהל ההשקעות שלה.
חיפוש וסינון
שדהברירת מחדלהסבר
חיפוש לפי שם קרןריקמסנן את הטבלה לקרנות שהשם שלהן מכיל את הטקסט שהוקלד
סינון לפי מנהל השקעותכל מנהלי ההשקעותרשימה של 13 מנהלים: אי.בי.אי, איילון, אלטשולר שחם, אנליסט, ברק, הראל, ילין לפידות, מגדל, מור, מיטב, סיגמא, פורסט, קסם
מונה תוצאותמוצגות כל 44 הקרנותאחרי סינון מוצג "מוצגות X קרנות מתוך 44"
עמודות הטבלה
עמודהמשמעות
#המקום בדירוג לפי המיון הנוכחי
שם הקרןשם הקרן, עם קישור לעמוד הקרן באתר
תשואה חודשיתהתשואה בחודש האחרון
תשואה מתחילת השנה 2026התשואה המצטברת מתחילת שנת 2026
תשואה שנתית (12 חודשים אחרונים)התשואה ב-12 החודשים האחרונים
דמי ניהולדמי הניהול השנתיים של הקרן
גודל קרן (מיליוני ש"ח)היקף הנכסים בקרן, מעוגל למיליון שקל
מיון
ברירת המחדל: מיון לפי התשואה מתחילת 2026, מהגבוהה לנמוכה. כל עמודה ממיינת בשני הכיוונים, ומיון לפי שם הוא לפי סדר האלף-בית. קרן בלי נתון בעמודה ממוינת נדחקת לסוף הטבלה במיון יורד.
נתונים כלליים
נתוןערך
מספר הקרנות בטבלה44
מספר מנהלי ההשקעות13
סך הנכסים בקרנות שיש להן נתון גודל180,985 מיליון ש"ח
קרנות עם נתון תשואה מתחילת 202639
קרנות עם נתון תשואה ל-12 חודשים32
טווח התשואה מתחילת 20262.4% עד 2.85%
טווח התשואה ל-12 חודשים3.76% עד 4.12%
טווח דמי הניהול0% עד 0.25%
עמוד 2: הדירוג המלא לפי תשואה מתחילת 2026
כל 44 הקרנות, בסדר ברירת המחדל של הטבלה. מקף מציין שאין נתון זמין.
#שם הקרןמנהל ההשקעותתשואה חודשיתתשואה מתחילת 2026תשואה ב-12 החודשים האחרוניםדמי ניהולגודל (מיליוני ש"ח)
1ילין לפידות כספית כשרהילין לפידות0.33%2.85%-0.06%5,107
2מיטב (00) כספית ג'מבומיטב0.31%2.82%-0.12%1,690
3מיטב כספית ניהול נזילותמיטב0.3%2.72%4.08%0.22%4,576
4מיטב כספית שקלית כשרהמיטב0.3%2.67%4.08%0.16%9,167
5מיטב כספיתמיטב0.3%2.67%4.04%0.25%4,721
6מור כספית ניהול נזילותמור0.3%2.65%4.12%0.04%2,697
7ילין לפידות כספיתילין לפידות0.29%2.64%4.04%0.22%5,293
8דולפין כספית שקליתאיילון0.31%2.64%-0.05%450
9FOREST כספיתפורסט0.31%2.64%-0.05%3,977
10אי.בי.אי. כספית חיסכוןאי.בי.אי0.31%2.63%-0.07%2,595
11אי.בי.אי. כספית שקלית כשרהאי.בי.אי0.31%2.63%4.08%0.149%4,392
12אנליסט כספית חיסכוןאנליסט0.31%2.63%4.07%0.12%1,562
13ילין לפידות כספית ניהול נזילותילין לפידות0.3%2.62%4.07%0.19%9,576
14מגדל כספית שקלית כשרהמגדל0.3%2.62%4.06%0.149%5,674
15אלטשולר שחם כספית ניהול נזילותאלטשולר שחם0.31%2.62%4.06%0.06%11,826
16מור כספיתמור0.3%2.6%4.02%0.24%4,335
17איילון כספיתאיילון0.3%2.6%4.03%0.18%8,056
18איילון כספית ניהול הנזילותאיילון0.3%2.59%3.99%0.18%3,914
19מגדל כספיתמגדל0.31%2.59%3.96%0.239%5,096
20מגדל כספית שקליתמגדל0.3%2.58%3.96%0.239%5,721
21אנליסט כספית שקליתאנליסט0.3%2.58%3.98%0.169%6,694
22אי.בי.אי. כספית ניהול נזילותאי.בי.אי0.3%2.58%3.99%0.169%5,964
23דולפין כספיתאיילון0.3%2.58%3.99%0.149%5,604
24אי.בי.אי. כספית שקליתאי.בי.אי0.3%2.58%3.98%0.2%2,451
25אזימוט כספיתאיילון0.28%2.58%3.98%0.14%230
26קסם אקטיב כספית פטורהקסם0.28%2.55%3.89%0.24%6,194
27הראל כספית ניהול נזילותהראל0.3%2.55%3.9%0.17%4,621
28אנליסט כספיתאנליסט0.29%2.53%3.91%0.215%5,444
29הראל כספית מגמת ריביתהראל0.29%2.53%3.89%0.18%10,586
30קסם אקטיב כספית שקליתקסם0.29%2.53%3.89%0.19%8,558
31קסם אקטיב כספיתקסם0.29%2.52%3.87%0.24%1,519
32ברק כספיתברק0.3%2.52%-0%212
33אלטשולר שחם כספיתאלטשולר שחם0.28%2.51%3.92%0.234%2,741
34מגדל כספית חיסכוןמגדל0.33%2.5%-0.1%92
35הראל כספית שקליתהראל0.29%2.5%3.86%0.19%4,370
36הראל כספית שקלית כשרההראל0.29%2.49%3.89%0.14%2,602
37מגדל כספית שקלית ללא קונצרנימגדל0.31%2.48%3.83%0.06%4,374
38מיטב כספית שקלית ללא קונצרנימיטב0.29%2.43%3.84%0.14%2,996
39אלטשולר שחם כספית ללא קונצרניאלטשולר שחם0.28%2.4%3.76%0.21%1,038
40אנליסט כספית שקלית כשרהאנליסט0.34%--0.04%218
41קסם אקטיב כספית כשרהקסם0.31%--0.025%2,622
42איילון כספית כשרהאיילון0.31%--0.05%1,219
43מגדל כספית מחלקת חודשימגדל---0.16%213
44פורטה כספיתסיגמא---0.17%-
עמוד 3: סיכום לפי מנהל השקעות
מנהל ההשקעותמספר קרנותסך גודל (מיליוני ש"ח)טווח תשואה מתחילת 2026טווח דמי ניהול
אי.בי.אי415,4022.58% עד 2.63%0.07% עד 0.2%
איילון619,4732.58% עד 2.64%0.05% עד 0.18%
אלטשולר שחם315,6052.4% עד 2.62%0.06% עד 0.234%
אנליסט413,9182.53% עד 2.63%0.04% עד 0.215%
ברק12122.52%0%
הראל422,1802.49% עד 2.55%0.14% עד 0.19%
ילין לפידות319,9752.62% עד 2.85%0.06% עד 0.22%
מגדל621,1702.48% עד 2.62%0.06% עד 0.239%
מור27,0322.6% עד 2.65%0.04% עד 0.24%
מיטב523,1492.43% עד 2.82%0.12% עד 0.25%
סיגמא10-0.17%
פורסט13,9772.64%0.05%
קסם418,8932.52% עד 2.55%0.025% עד 0.24%
עמוד 4: דירוגים לפי עמודות אחרות
לפי תשואה ב-12 החודשים האחרונים (32 קרנות עם נתון)
#שם הקרןתשואה 12 חודשיםדמי ניהול
1מור כספית ניהול נזילות4.12%0.04%
2מיטב כספית ניהול נזילות4.08%0.22%
3מיטב כספית שקלית כשרה4.08%0.16%
4אי.בי.אי. כספית שקלית כשרה4.08%0.149%
5אנליסט כספית חיסכון4.07%0.12%
6ילין לפידות כספית ניהול נזילות4.07%0.19%
7מגדל כספית שקלית כשרה4.06%0.149%
8אלטשולר שחם כספית ניהול נזילות4.06%0.06%
9מיטב כספית4.04%0.25%
10ילין לפידות כספית4.04%0.22%
11איילון כספית4.03%0.18%
12מור כספית4.02%0.24%
13איילון כספית ניהול הנזילות3.99%0.18%
14אי.בי.אי. כספית ניהול נזילות3.99%0.169%
15דולפין כספית3.99%0.149%
16אנליסט כספית שקלית3.98%0.169%
17אי.בי.אי. כספית שקלית3.98%0.2%
18אזימוט כספית3.98%0.14%
19מגדל כספית3.96%0.239%
20מגדל כספית שקלית3.96%0.239%
21אלטשולר שחם כספית3.92%0.234%
22אנליסט כספית3.91%0.215%
23הראל כספית ניהול נזילות3.9%0.17%
24קסם אקטיב כספית פטורה3.89%0.24%
25הראל כספית מגמת ריבית3.89%0.18%
26קסם אקטיב כספית שקלית3.89%0.19%
27הראל כספית שקלית כשרה3.89%0.14%
28קסם אקטיב כספית3.87%0.24%
29הראל כספית שקלית3.86%0.19%
30מיטב כספית שקלית ללא קונצרני3.84%0.14%
31מגדל כספית שקלית ללא קונצרני3.83%0.06%
32אלטשולר שחם כספית ללא קונצרני3.76%0.21%
לפי תשואה חודשית, 10 הגבוהות
דמי הניהול הנמוכים ביותר, 10 קרנות
דמי הניהול הגבוהים ביותר, 10 קרנות
הקרנות הגדולות ביותר, 10 קרנות
הקרנות הקטנות ביותר, 10 קרנות
הערות וקישורים
מקף בטבלה מציין שאין נתון זמין, בדרך כלל בקרנות חדשות שעדיין לא צברו היסטוריית מסחר מספקת. שם כל קרן מקשר לעמוד הקרן באתר.
תשואות עבר אינן מבטיחות תשואות עתידיות. אין באמור ייעוץ או המלצה.
הנתונים הם תמונת מצב מהמועד שבו הטבלה עודכנה, ואינם מתעדכנים בזמן אמת.
סוף התוכן מהמחשבון והכלי האינטראקטיבי
מחשבונים קשורים
השוואת התשואה נטו בשלושת אפיקי הכסף הנזיל
חיפוש וסינון קרנות נאמנות לפי מנהל, סוג ותשואה
כמה דמי הניהול גורעים מהתשואה בקרנות המחקות
לכל המחשבונים: מחשבונים וכלים

שלושה גופים, וכל אחד אחראי על חוליה אחרת

מנהל הקרן הוא חברה בעלת רישיון שמקבלת החלטות קנייה ומכירה בתוך גבולות שהוגדרו מראש. קסם מנהלת כ-128 מיליארד שקל, מיטב כ-120 מיליארד והראל כ-114 מיליארד, ושלושתן יחד מחזיקות נתח מרכזי מהתעשייה. המנהל גובה דמי ניהול, מפרסם את המחירים היומיים ואחראי לעמידה במדיניות שפורסמה לציבור.

הנאמן מחזיק את הנכסים עצמם, וכאן נעוץ ההבדל בין קרן לבין חשבון פרטי אצל מנהל תיקים. בנק או חברת נאמנות ייעודית מנהלים חשבון על שם הנאמן, נפרד לחלוטין מנכסי בית ההשקעות, ומאשרים כל פעולה שחורגת מהתשקיף. כשל של מנהל הקרן משאיר את הנכסים בידי בעלי היחידות, משום שהם רשומים כל העת על שם הנאמן.

רשות ניירות ערך מאשרת את התשקיף ומפקחת על התעשייה מכוח חוק השקעות משותפות בנאמנות משנת 1994. החוק קובע אילו נכסים מותר לקרן להחזיק, מהו שיעורם המרבי, מתי מותר לשנות מדיניות וכיצד מדווחים לציבור. הפרה מובילה לעיצום כספי, להוראת תיקון או לשלילת רישיון הניהול.

מחיר היחידה: חישוב אחד ביום לפי שווי הנכסים

שווי נכסי נקי הוא הבסיס לכל תמחור בקרן פתוחה: סך שווי הנכסים בסוף יום המסחר, בניכוי ההתחייבויות, מחולק במספר היחידות הקיימות. קרן שמחזיקה ניירות בשווי 1.2 מיליארד שקל ומולם התחייבויות של 4 מיליון שקל בגלל דמי ניהול שנצברו ועסקאות בהמתנה, מגיעה לשווי נקי של 1.196 מיליארד שקל. חלוקה ב-8 מיליון יחידות נותנת מחיר יחידה של 149.5 שקל.

שעת החיתוך קובעת באיזה מחיר תתבצע הפקודה שלכם. הוראה שנקלטת עד השעה הרשומה בתשקיף מתומחרת לפי שווי אותו יום מסחר, והוראה מאוחרת יותר עוברת ליום העסקים הבא. מכאן שרכישת יחידה דומה יותר להפקדה בחיסכון מאשר למסחר במניה, ומי שמחפש שליטה על שער הביצוע במהלך היום פונה לקרן סל נסחרת.

שיעור ההוספה הוא הפער בין מחיר הרכישה למחיר הפדיון, וברוב הקרנות המחקות והכספיות הוא אפס. שכר הנאמן מסתכם בשברירי אחוז ונגבה בנפרד מדמי הניהול, לצד הוצאות נלוות כמו עמלות קנייה ומכירה בתוך הקרן. כל אלה יורדים משווי הנכסים מדי יום, ולכן דף החשבון בבנק מציג תשואה נטו בלבד, והשוואה בין שתי קרנות על אותו מדד ייחוס מתחילה בשורת העלויות.

התשקיף מגדיר את גבולות הגזרה

שני תווים בסוגריים בשם הקרן חושפים את פרופיל הסיכון עוד לפני פתיחת התשקיף. הספרה, בטווח 0 עד 6, מציינת את חשיפת המניות המרבית: 0 מסמן קרן חסרת חשיפה מנייתית, 4 מסמן חשיפה של עד 120% ו-6 מסמן חשיפה שמעבר ל-200%. האות, בטווח 0 עד F, מסמנת באותה שיטה את חשיפת המט״ח. קרן שנושאת את הסימון (0A) מחזיקה אפיק סולידי עם חשיפה מטבעית של עד 10%, בעוד קרן (4D) יכולה להגיע לחשיפה מנייתית ממונפת.

הכללים שמאחורי הסימון הזה מתפרסמים אצל הרשות בשתי רשימות נפרדות של כותרות מאפיינות, אחת לקרנות בניהול אקטיבי ואחת לקרנות בניהול פסיבי שכוללת גם את קרנות הסל, לצד עקרונות לקביעת שם קרן. הרשימות מתעדכנות מדי פעם, ולכן קרן ותיקה עשויה להופיע היום תחת כותרת שונה מזו שנשאה ביום הרכישה, בלי ששינתה דבר במדיניות ההשקעה שלה.

קיראו עוד ב"קרנות נאמנות"

מדיניות ההשקעה בתשקיף היא חוזה מחייב, וזה הסעיף שכדאי לקרוא ראשון. שם מוגדרים מדד הייחוס, סוגי הנכסים המותרים, שיעור המזומן, המדינות והסקטורים. קרן כספית מוגבלת לפיקדונות שקליים, אג״ח קצרות ומלווה קצר מועד של בנק ישראל, ולכן התשואה שלה נעה סביב ריבית בנק ישראל שעומדת על 3.5%. קרן מחקה מחויבת לשכפל מדד מוגדר ונמדדת בטעות העקיבה שלה.

קרן פתוחה יוצרת ומבטלת יחידות לפי הביקוש, וזה ההבדל המבני מול מניה נסחרת. יום שבו נכנסו לקרן 20 מיליון שקל מייצר יחידות חדשות בשער אותו יום ומגדיל את הנכסים, ויום של פדיונות מבטל יחידות ומחייב את המנהל להחזיק מזומן או למכור ניירות. האיזון בין השניים הוא חלק מהעבודה היומיומית בקרן, והוא משפיע על התשואה בעקיפין דרך שיעור המזומן שמוחזק בצד.

שינוי מהותי במדיניות מחייב הודעה מוקדמת לבעלי היחידות, שמקבלים חלון זמן לפדות את היחידות לפי התנאים המקוריים. דיווח יומי של מחירי הקנייה והפדיון, דוח כספי תקופתי ופרסום שיעור דמי הניהול בפועל משלימים את מעטפת השקיפות. קרן פטורה מעבירה את חבות המס למשקיע ברגע הפדיון, וקרן חייבת משלמת את המס ברמת הקרן, והבדל המבנה הזה משפיע ישירות על התשואה שנשארת ביד במיסוי שוק ההון.

הבחירה בין הקרנות מתחילה במדד הייחוס וממשיכה בגודל הקרן, בסטיית התקן ובוותק המנהל. מי ששוקל להחזיק מניות ישירות במקום דרך קרן מוצא את ההבדל בעלות, בזמן ובפיזור במדריך המניות הגדול, והשוואה מסודרת של היתרונות מול החסרונות מופיעה במדריך הייעודי.

אין באמור ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתוניו של כל אדם.

הוספת תגובה

תגובות לכתבה:

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה