להרוויח בכל מצב - לונג - שורט מניות במדד המעו"ף

אסטרטגיות גידור נועדו על מנת להרוויח בכל תנאי מזג אוויר ללא קשר לאווירה הרווחת בשוק. אסטרטגיית מרווח מסוג לונג - שורט נותנת לנו אופציה שכזו
תטא בית השקעת |

מטרתן של השקעות אלטרנטיביות היא להשיג רווחים בכל תנאי של השוק. להשגת המטרה נפוץ השימוש באסטרטגיות מרווח בהן קונים נכס אחד ומוכרים נכס אחר. הפעם נציע אסטרטגיה המורכבת מלונג של המניות החזקות במעו"ף לעומת שורט על המניות החלשות ביותר במדד המניות המוביל בישראל.

בהשקעת לונג - שורט אפשר לבצע מינוף של יותר מהכסף שיש לנו. אם למשל דרישת הביטחונות היא 10% למכירה בשורט, נוכל לקנות מניות בפי עשר מהכסף שיש לנו, ולעומתן למכור בשורט פי תשע ממה שיש לנו. כך, אם נצליח לבחור מניות לקנייה שיהיו טובות יותר מאילו שמכרנו ב-2% בממוצע, יגדל הרווח ל-20% בגלל המינוף.

בהשקעה במניות קיימים שלושה סיכונים:

סיכון שוק - זהו הכיוון של שוק המניות. כאשר השוק עולה יש נטייה לכל המניות לעלות איתו, וכך גם להיפך. כדי לנטרל את הסיכון הזה, נקנה מניות בלונג ומניות בשורט בצורה שתאפס את הדלתא. איפוס הדלתא כולל גם התחשבות בבטא של המניות. אם אנחנו קונים מניה שיש לה בטא 1.1, נחזיק רק 91% ממנה כדי לאפס את הדלתא.

הסיכון השני הוא סיכון ענפי. הוא נובע מההתנהגות היחסית של ענפים ביחס למדד. יש תקופות שענפים מסוימים מפגינים חולשה וענפים אחרים מפגינים עוצמה. כדי לנטרל סיכון זה, יש למכור מניות בשורט מענף מסוים לפי אותה הדלתא של המניות שקנינו מאותו ענף.

הסיכון השלישי הוא הסיכון הספציפי. זהו הסיכון הקשור לגורמים הספציפיים הקשורים לחברה, להנהלה שלה, ליתרונות או החסרונות היחסיים שלה ביחס למתחרות לה. בלונג - שורט טהור זהו הסיכון היחידי שלא נרצה לבטל, בחירה נכונה של מניות בלונג ובשורט על פי מאפייני החברה הספציפיים היא זו שצריכה להביא את הרווח מהאסטרטגיה.

באסטרטגיה המוצעת, מי שרוצה לבצע אותה בצורה טהורה ככל האפשר, צריך לחשב את הנטייה של המניות לעלות יותר או פחות מהמעו"ף ולקבוע את שיעורי ההחזקה תוך התחשבות בבטא. לא מנוטרל לגמרי הסיכון הענפי מלבד במקרה של הצמדים טבע - פריגו ולאומי - מזרחי. שאר המניות בלונג - שורט הן לא מאותו ענף. אבל זו בעיה למצוא בארץ מניות רבות מאותו התחום במדד המוביל, לכן קשה לבצע אסטרטגיה טהורה במדד המעו"ף.

נקנה את המניות החזקות במדד שהן פריגו, אסם, כיל, מזרחי ועזריאלי, מצד שני נמכור בשורט את דיסקונט השקעות, טבע, לאומי, סלקום ופרטנר. מי שלא מעוניין בביצוע מכירה בשורט יוכל לבצע חלק מהאסטרטגיה. כלומר, לקנות את המניות החזקות וכנגדן למכור חוזה סינטטי על מדד המעו"ף. חוזה כזה מיוצר באופציות על ידי קנייה של אופציית פוט במחיר מימוש כלשהו ביחד עם כתיבה של קול על אותו מחיר מימוש. אם לא מבצעים מכירה בשורט, קשה למנף את האסטרטגיה לעומת מכירה בשורט בה המינוף הוא טבעי וקל לביצוע על פי דרישת הבטחונות.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
מערכת IRON BEAM 450 של רפאל. קרדיט: רשתות חברתיותמערכת IRON BEAM 450 של רפאל. קרדיט: רשתות חברתיות

רפאל מציגה את "מגן אור" מערכת הלייזר החדשה

רפאל מציגה בתערוכת DSEI 2025 וחושפת את מערכת הלייזר החדשה "מגן אור", עם מכוון עוצמתי יותר, טווח מוגדל ותגובה מהירה; המטרה: יירוט מהיר, זול ומדויק, במהירות האור

רן קידר |
נושאים בכתבה רפאל

חברת רפאל מערכות לחימה מתקדמות מציגה בתערוכת DSEI 2025 בלונדון את הדור החדש של מערכת "מגן אור" (IRON BEAM 450), מערכת לייזר מבצעית שמיועדת ליירוט מהיר של איומים אוויריים קצרי טווח. מדובר בתצורה משודרגת, עם מכוון חדש המאפשר לטפל באיומים בטווחים גדולים יותר, עם דיוק גבוה יותר ויכולת תגובה מהירה בהרבה לעומת הדגם הקודם. 

המערכת החדשה מתוכננת לנטרל איומים במהירות האור, בעלות שולית נמוכה מאוד לכל יירוט, יתרון משמעותי ביחס למערכות טילים קיימות, שבהן כל יירוט עשוי לעלות עשרות אלפי דולרים. היא מיועדת להגן על שטחים נרחבים, פועלת ברצף ויכולה לתת מענה גם לתרחישים מורכבים שבהם נדרש יירוט רב־שכבתי ומתואם. 

לדברי מנכ"ל רפאל, יואב תורג'מן, מדובר בפריצת דרך טכנולוגית שמסמנת שינוי תפיסתי בתחום ההגנה האווירית: "הצגת המכוון החדש IRON BEAM 450 בתערוכת DSEI ממחישה כיצד פריצות דרך בטכנולוגיית לייזר רב עוצמה משנה את כללי המשחק בתחום ההגנה האווירית ומאפשרות יירוטים יעילים מאוד ובעלות נמוכה. לצד מערכות ההגנה האווירית שלנו, מערכת "מעיל רוח, מערכת ההגנה האקטיבית המבצעית הראשונה והיחידה בעולם לרק״ם. המערכת מותקנת על טנקים ורכבים משוריינים במספר צבאות, מגנה על הצוותים והפלטפורמות מפני איומים נ״ט ומבססת את ההגנה האקטיבית כסטנדרט מרכזי בכוחות מתמרנים. בנוסף, עם פתרונות הנ״ט, מערכות נגד כטב״מים והמערכות הימיות, רפאל מספקת פתרונות משולבים העונים על צרכי ההווה ומתכוננים לאתגרים של המחר”.

בין המערכות המשלימות שמציגה רפאל בתערוכה: כיפת ברזל לטווחים קצרים, "קלע דוד" לטילים בטווחים ארוכים, ומערכות ספיידר לטווחים בינוניים. לצד מערכות שליטה ובקרה כמו MIC4AD ו-SKY SPOTTER, וכן DRONE DOME ו־LITE BEAM שנועדו להתמודדות עם רחפנים וחימושים משוטטים.

במימד הימי מציגה החברה את הגרסאות המותאמות של מערכות היירוט: C-DOME, שהיא הגרסה הימית של כיפת ברזל, וכן Naval Iron Beam ו-TORBUSTER. כל אלו מבוססים על ארכיטקטורה פתוחה שמאפשרת שילוב בציים קיימים, גם בשגרה וגם בלחימה. IRON BEAM צפויה להשלים את ההגנה הרב־שכבתית של ישראל, תוך צמצום משמעותי של עלויות והתאמה לאיומים משתנים, בין אם מדובר בירי רקטות, ברחפנים או במטחים מרובי ראשי קרב. המערכת טרם נכנסה לשימוש מבצעי, אך עם ההתקדמות הטכנולוגית הנוכחית, נראה שהיא בדרך להפוך לחלק בלתי נפרד מהגנת העורף והחזית גם יחד.

נשיא צרפת מקרון
צילום: איי.פי

צרפת, בריטניה וקנדה בדרך להכרה במדינה פלסטינית – אז מה?

מהם התנאים להגדרת מדינה, האם יש משמעות לכך שמדינות מכירות במדינה פלסטינית, מהם הפתרונות לסכסוך, האם הם אפשריים

משה כסיף |

שינוי טקטוני מתרחש במערכת היחסים הדיפלומטית של ישראל עם בעלות בריתה המסורתיות. צרפת הודיעה כי בספטמבר תכיר רשמית במדינה פלסטינית, בעוד בריטניה וקנדה התחייבו עקרונית לצעד דומה בכפוף לתנאים מסוימים. המהלך המתואם מסמן סדק עמוק בחזית המערבית ומעמיד את ארצות הברית, הדבקה בעמדתה שמדינה פלסטינית יכולה לקום רק במסגרת הסכם שלום ישיר, בעמדת מיעוט.

הצעד האירופי-קנדי אינו מתרחש בחלל ריק. כ-150 מדינות ברחבי העולם כבר מכירות בפלסטין, והרשות הפלסטינית מקיימת נציגויות דיפלומטיות בעשרות בירות. אלא שעד כה, הגוש המערבי,  בהובלת וושינגטון, היווה חומה בצורה נגד ההכרה. כעת, החומה הזו מתחילה להתפורר, ועימה ההערכה הישראלית בדבר תמיכה מערבית אוטומטית ובלתי מותנית.

מדינה על הנייר, כיבוש במציאות

הפרדוקס הפלסטיני חושף את הפער בין המשפט הבינלאומי למציאות בשטח. על פי אמנת מונטווידאו משנת 1933, ארבעה תנאים נדרשים להגדרת מדינה: אוכלוסייה קבועה, ממשל מתפקד, גבולות מוגדרים ויכולת לקיים יחסים בינלאומיים. הרשות הפלסטינית, במבט ביקורתי, עונה במלואו רק על הקריטריון הראשון.

הממשל הפלסטיני מפוצל ומשותק: הרשות שולטת חלקית בגדה המערבית, בעוד חמאס מחזיק ברצועת עזה מאז 2007. השליטה הצבאית הישראלית באזורי C, כ-60% משטח הגדה, והגבלות הסכמי אוסלו מרוקנים מתוכן את הריבונות הפלסטינית. הגבולות אינם מוסכמים, והיכולת לנהל מדיניות חוץ עצמאית מוגבלת בחוסר שליטה על מעברי הגבול והתלות הכלכלית בישראל.

ובכל זאת, המשפט הבינלאומי והקהילה הבינלאומית בוחרים להתעלם מהפערים הללו. מאז הכרזת אש"ף על הקמת מדינה פלסטינית ב-1988, זרם ההכרות הלך וגדל. ב-2012 העניקה העצרת הכללית של האו"ם לפלסטין מעמד של "מדינה משקיפה שאינה חברה", דרגה אחת מתחת לחברות מלאה, אך צעד סימבולי משמעותי שפתח דלתות לארגונים בינלאומיים ולבית הדין הבינלאומי בהאג.