טכנית: המעו"ף - סלקטיבי עם נטייה לעליות
במונחי מדד, לא התרחש שום דבר מהותי במהלך השבוע האחרון במדד המעו"ף. המשוואה הטכנית נותרה כפי שהייתה. מה שהיה חיובי נותר חיובי ונקודות התורפה של השוק בעינן נותרו. במונחי מניות - יכולנו לראות התעוררות באי.די.בי, כלל תעשיות ומספר מניות אחרות.
המסר שמעביר מדד המעו"ף הוא, כי הכיוון הכללי נותר כלפי מעלה, אם כי שם המשחק הוא סלקטיביות ויש להיות בררן בבחירת ההשקעות. מטבע הדברים, אין ביכולתי השבוע לחדש מהותית מעבר לסקירה האחרונה. יש לתת את הדעת לנקודות התורפה בשוק כפי שאציג אותן בגוף הסקירה הנוכחית.
הסיבות להמשך העליות בטווח הבינוני ארוך:
1. הטיעון החזק ביותר בו עשיתי שימוש במהלך החודשים האחרונים הוא, שהמגמה הראשית עודנה מגמת עלייה ואין סימנים לסיומה. כל עוד המגמה ארוכת הטווח מצביעה לכיוון מסוים, סביר להניח שהשוק יתמיד באותו הכיוון, למרות עצירות נקודתיות. מבט על גרף מדד המעו"ף החל מפברואר 1993, מלמד שהמגמה הראשית היא מגמת עלייה. כל עוד לא יצטברו סימנים לסיומה, סביר להניח שכל ירידה תהיה לצורך עלייה.
2. מחזורי המסחר - עדיין ברמת המגמה הראשית. כאשר הגיע מדד המעו"ף לרמת 854 הנקודות, הוא עשה זאת בליווי מחזורי מסחר גבוהים. הגבוהים ביותר שנרשמו אי פעם. השילוב של הגעה לשיא, יחד עם מחזורים גבוהים, מעלה את הסבירות כי לא מדובר בשיא האחרון.
3. כעת למגמה המשנית. מגמת הביניים, זו שמאז תחילת השנה הנוכחית נטתה לתנועה צידית, הוגדרה במהלך הסקירות האחרונות כתיקון טכני. מהלך העליות שעמד לתיקון הוא זה שהשתרע בין 739-854 הנקודות. התיקון הטכני חיסל כ-66% ממהלך העליות שקדם לו. עובדה זו העלתה את הסבירות לכך שהתנועה הבאה אמורה להיות כלפי מעלה.
4. ברמת המגמה המינורית. בתוך אותו דשדוש משני חווה מדד המעו"ף את גל הירידה האחרון שלו. הנסיגה האחרונה שהחלה ברמת 847 והסתיימה ברמת 803 הנקודות, תיקנה כ-66% ממהלך העליות המינורי שקדם לה, 783-847 הנקודות. גם כאן, עובדה זו סייעה להעריך שצפויה להיות פריצה כלפי מעלה.
לשים לב: לא אלאה אתכם בענייני מומנטום, שכן את ההיבט הזה קשה לנתח בעין לא מיומנת. אולם, את מחזורי המסחר אפשר לראות על נקלה ואף להבין את כיוונם. ולכן:
1. מחזורי מסחר. פרמטר חשוב אם כי משני. הפריצה מעלה תקבל משנה תוקף אם גל העליות שיבוא עלינו לטובה ילווה במחזורים הולכים ועולים. כל נסיגה תתקבל בברכה בצירוף דעיכה בהיקפי הפעילות כעדות לכך שההיצע העומד למכירה אינו גבוה. בינתיים, מחזורי המסחר מעוררים מעט דאגה. הגם שהיקפי הפעילות התרחבו ביום חמישי האחרון, הרי שכללית הם נותרים בינוניים ולא תואמים את היקפי הפעילות שאמורים להיות בפריצה לשיא כל הזמנים. זו נקודת תורפה שעלולה להתברר כמהותית, אם כי בשלב הנוכחי מוקדם לקבוע זאת חד משמעית.
2. כדי לשמר את מגמת העליות, על מדד המעו"ף לקיים מבנה מחירים שבמרכזו קונים המוכנים לשלם עבור הסחורה המוצעת מחירים הולכים ועולים. כדי לפשט את הנכתב, הרי שכל נסיגה שהיא אמורה להיבלם מעל לרמת השפל הקודמת. כלומר מעל לרמת 804 הנקודות.
לסיכום: סלקטיבי. אין מילה אחרת לתאר את מה שעובר על מדד המעו"ף. המדד אומנם עולה אך קיימת שונות בהתנהגות במניות המרכיבות אותו. לפחות בהיבט הטכני.
*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
*הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
מאת: אייל גורביץ'
הבונוס של מצרים מסיום המלחמה ולמה היא קיבלה העלאת דירוג אשראי?
חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב; איך סיום הלחימה ישפר את המצב הכלכלי של מצרים?
מצרים חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב - שלב נוסף בחיזוק ההתאוששות הכלכלית של המדינה הערבית המאוכלסת ביותר. השדרוג מצטרף לשורת מהלכים כלכליים שמובילה קהיר מאז תחילת 2024, במטרה להחזיר את אמון המשקיעים הזרים והשווקים הגלובליים.
העלאת דירוג האשראי משקפת את הרפורמות בהובלת צמיחה מחודשת בכלכלה, עם צפי לצמיחה של 4% בשנת 2025, בהשוואה ל-3.8% ב-2024. ההעלאה בדירוג צפויה להקל על גיוס הון בעלויות נמוכות יותר בשווקים הבינלאומיים, מה שצפוי לתמוך בהמשך יציבות המטבע ובשיפור המאזן התקציבי של מצרים.
כלכלני חברת הדירוג , מסבירים כי המעבר של מצרים לשער חליפין גמיש מהווה גורם מרכזי בשיפור התחזית הכלכלית. המדיניות החדשה תורמת להאצת הצמיחה, מעודדת עלייה בתיירות ובהעברות כספים ממשפחות בגולה, ומשפרת את המאזן החיצוני - לרבות מאזן ההון וחשבון השוטף.
במקביל, סוכנות הדירוג Fitch אישרה מחדש את דירוג B עם אופק יציב, בעוד Moody's ממשיכה לדרג את מצרים ברמה של Caa1 עם אופק חיובי מאז מרץ 2024. הרפורמות במצרים כוללות גם הפחתת סובסידיות על אנרגיה ומזון, צעד שמסייע בריסון הגירעון התקציבי ומאפשר השקעה בתשתיות, כמו פרויקטי התחדשות עירונית בקהיר ואלכסנדריה.
- פדיונות של 144 מיליארד דולר ביום אחד ותנועת המחאה שקמה בארה"ב וסחפה את העולם
- האינפלציה במצרים נחלשת חודש שני ברציפות - הריבית בדרך לרדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כלכלת מצרים משתפרת
מאז מרץ 2024, כאשר הבנק המרכזי של מצרים איפשר למטבע המקומי להיחלש בכ-40% במטרה להתמודד עם מחסור חמור במטבע חוץ, מתרחשת התייצבות הדרגתית בזירה הפיננסית. שיעור האינפלציה, שזינק בשיא המשבר לרמה של כ-38%, ירד בחדות לשפל של שלוש שנים. במקביל, המטבע המצרי מתחזק על רקע גידול בהשקעות בתיקי השקעה זרים, התאוששות ביצוא ועלייה בהכנסות מתיירות.
הסכמי אברהם, החתימה בבית הלבן עם ישראל, איחוד האמירויות ובחריין, 2020, צילום: רשתות חברתיותהחלום הכלכלי - הסכמי אברהם רחבים
כמה תרמו הסכמי אברהם לכלכלת ישראל, מה החשיבות הגדולה שלהם ומה יקרה אם וכאשר סעודיה, סוריה ולבנון יצטרפו להסכמים
הסכמי אברהם סעודיה, סוריה, לבנון - אלו המדינות שעשויות לעשות שלום עם ישראל, או לפחות לחתום על הסכם נורמליזציה. סעודיה מאוד חשובה, בשל גודלה, חשיבותה, עושרה. סוריה ולבנון קריטיות לנו כי הן שכונות צמודות. העסקה החשובה להחזרת החטופים והפסקת האש עם החמאס היא בעצם הכרזה על סיום המלחמה האזורית. החות'ים שאמרו שהם במשחק כדי לתמוך באחים מהחמאס, לא צפויים להמשיך בלחימה. המייצרים יפתו מחדש, ויש לזה הקלה כלכלית משמעותית - עלויות ההובלה לישראל יפחתו.
איראן היא סימן שאלה גדול, אבל אחרי המכה שספגה ביוני, נראה שלמרות הקושי, הסדר בפיקוח על הגרעין יתקדם בעצלתיים ונגיע לסוג של הסדרה.
המזרח התיכון החדש הוא מזרח תיכון של ישראל חזקה, מרתיעה, עוצמתית. אף אחד לא רוצה להתעסק עם ה"משוגעים" ונראה שכך צריך להתנהג כאן, למרות שזה עלה לנו בתדמית שלילית במדינות אירופה. נראה שבהדרגה התדמית תשתפר, אבל זה נזק שעלול להיות גדול ושייקח זמן לתקן אותו. ישראל נתפסת במקומות רבים כבריונית, אפילו כרצחנית. בסוף עסקים נעשים בין אנשים - אנשים עם אנשים והדימוי הזה פוגע בעסקים.
עם זאת, צריך להסתכל על התמונה הרחבה. מול המפגינים והממשלות שתקפו את ישראל יש גם בתוך אירופה תמיכה של ציבור גדול שמפנים שישראל בעצם נלחמת את המלחמה של אירופה. האיסלם הקיצוני מתפשט באירופה עם עשרות מיליוני מהגרים וזה משנה את צביונה של היבשת. הימין באירופה מתעורר וגדל והוא עולה בסקרים ומתחזק בבחירות. זה קרה לאחרונה גם בצ'כיה - המיליארדר שחוזר לשלטון - ומה צפוי בבחירות באירופה בשנים הבאות?. זה יקרה במדינות נוספות.
מול הנזקים הכלכליים שנובעים מהתדמית השלילית, יש גם תועלת כלכלית גדולה מסיום המלחמה. ראשית ובאופן ישיר - הוצאות הביטחון ירדו דרמטית. שנית ובאופן עקיף, שיפור במצב הרוח ובסנטימנט מגביר צריכה, משפר צמיחה. שלישית - לנגיד כבר לא יהיה מנוס מלהוריד את הריבית. זהו, נגמרו התירוצים. זה כמובן טוב לצרכנים וללווים.
- האיחוד שחתם הסכם שלום עם ישראל לא יוותר עליו כל כך מהר
- סמוטריץ' חשף את מפת הריבונות - באמירויות הזהירו מקריסת 'הסכמי אברהם'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ורביעית וזה המוקד הפעם - הסכמי אברהם עשויים להתרחב. יש מדינות לא מעטות שעשויות להצטרף למעגל, נראה שהראשונות הן סוריה, לבנון וסעודיה. אם אכן זה יקרה, אז ההשפעה על הכלכלה צפויה להיות מאוד משמעותית. שלום עם השכנות, יתורגם בהדרגה לעסקים וגם בסופו של דבר (אם כי לא בשנים הראשונות) לירידה בהוצאות הביטחון. הסכם נורמליזציה עם סעודיה עשוי לפתוח פעילות של סחר משמעותי והשקעות.
