אונטרברג יצא ב"קניה" לאורפק; מצפה לכניסתה להודו

דיוואנג קוטרי, אנליסט בבית השקעות האמריקאי אונטרברג, מעניק המלצת "קניה" למניות אורפק, מקבוצת רפק טכנולוגיות. קוטרי מציב למניה מחיר של 210-240 פני, המשקף לחברה שווי של 122-137 מיליון דולר. שווי זה גבוה ב-38%-21% משווי השוק הנוכחי של אורפק, העומד על כ-100 מיליון דולר. שווי זה מייצג מכפיל רווח של 16-18 לרווחי אורפק לשנת 2007.

להערכת אונטרברג, תגיע אורפק בשנת 2005 להכנסות בהיקף של 34.6 מיליון דולר ותציג במקביל רווח נקי של 4.9 מיליון דולר. עוד מעריכים באונטרברג, כי ב-2006 תגיע אורפק להכנסות בסך 44 מיליון דולר ולרווח נקי של 6.9 מיליון דולר וב-2007 להכנסות בסך 56.5 מיליון דולר ולרווח נקי של 8.2 מיליון דולר.

בדצמבר האחרון גייסה אורפק 25 מיליון דולר בהנפקת מניות ובהצעת מכר, מחיר המניה בעת הנפקה עמד על 140 פני. כיום עומד מחיר המניה על 174 פני, לאחר שזינק בשבוע שעבר ב-24%. אורפק, עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק של של מערכות מתוחכמות לניהול תדלוק וניהול תחנות דלק, והיא הטמיעה את מערכותיה ביותר מ-6,000 תחנות דלק ובכ-1.2 מיליון כלי רכב.

לאחרונה, זכתה החברה בשני חוזים משמעותיים בהודו, החברה החלה בעבודה משותפת עם קונצרן התעשייה האמריקני האניוול (Honeywell). כמו כן, החברה חתמה על הסכם מסגרת משמעותי בשוק הטורקי עם חברת האלקטרוניקה הטורקית בקו (Beko).

להערכת אונטרברג, כניסתה של החברה לשוק ההודי תגדיל משמעותית את הכנסותיה, הן ממיכון תחנות הדלק והן ממכירת הדלקנים. כמו כן, מעריכים באונטרברג, תמשיך החברה לצמוח בשווקים מתפתחים במדינות אמריקה הלטינית, מזרח אירופה ואסיה. בנוסף, מציין קוטרי, צפויה אורפק להמשיך ולצמוח בשווקים הקיימים: בישראל, בטורקיה וברומניה.

מנוע צמיחה נוסף לאורפק היא אסטרטגיית הרנטליזציה, כך מציינים באונטרברג, לפי אסטרטגיה זו, ממכנת החברה תחנות דלק ומשכירה אותן למפעילים.

בעלת השליטה באורפק תעשיות הינה רפק טכנולוגיות, שמניותיה נסחרות בתל-אביב. רפק טכנולוגיות מחזיקה כיום בכ-58% ממניות אורפק תעשיות. כמו כן, רפק טכנולוגיות מחזיקה ב-100% ממניות טרסנווי, הפועלת בתחום של אמצעי תשלום לתחבורה ציבורית. שווי רפק טכנולוגיות בבורסת תל-אביב מגיע לכ-31.8 מיליון דולר (כ-149.7 מיליון שקל). שווי השוק של אחזקתה באורפק מגיע לכ-50.8 מיליון דולר.

רפק טכנולוגיות נהנתה בתשעת החודשים הראשונים של השנה מהצמיחה החדה בהכנסות אורפק ומהשיפור בעסקי טרנסווי. הכנסות החברה בתקופה זו הסתכמו בכ-113 מיליון שקל, עליה של 40% לעומת ההכנסות בתקופה המקבילה ב-2004, שהסתכמו בכ-83 מיליון שקל. הרווח הנקי של רפק טכנולוגיות בתקופה זו עלה ל-8.8 מיליון שקל, לעומת כ-2.8 מיליון שקל אשתקד.