ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -1.26%  , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.

הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.

נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ. 

 כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר

מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.

• שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
• הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.

וורן באפט, האיש המזוהה יותר מכל עם עולם השקעות הערך, פרסם את מכתבו המסורתי שלו והפעם, זהו גם מסמך פרידה. באפט הודיע כי יפסיק לכתוב את הדוח השנתי של ברקשייר האת’ווי ולנאום באסיפות בעלי המניות, וסיכם במכתב ארוך ואישי את חייו, לקחיו ותחושת האחריות שמלווה אותו כשהוא מעביר את השרביט למחליפו, גרג אייבל. במקום רשימת הישגים, באפט בחר לכתוב על מזל, זקנה, נדיבות, והדברים הקטנים שהפכו אותו לאדם ולמשקיע שהוא היום. “כמו שאומרים הבריטים, אני הולך להיות שקט”, כתב באפט.

באפט הדגיש כי ימשיך לשמור על קשר עם בעלי המניות והילדים שלו דרך המסורת הקבועה, מכתב חג ההודיה. “בעלי המניות של ברקשייר הם קבוצה מיוחדת, נדיבה באופן יוצא דופן בשיתוף הרווחים שלהם עם אחרים. אני שמח על ההזדמנות לשמור על קשר,” כתב.

הילדות באומהה: מזל, נזירות וטביעות אצבעות

באפט הקדיש חלק ניכר מהמכתב לזיכרונות ילדותו באומהה שבנברסקה, עיר שהוא רואה בה את הבסיס לכל מה שהשיג. הוא סיפר כיצד כמעט מת בילדותו ב־1938 עקב דלקת התוספתן, ואיך רופא המשפחה שלו הציל את חייו כשהתעקש לשלוח אותו לניתוח חירום. “במשך שלושה שבועות הרגשתי כאילו אני חי במנזר,” כתב. “הנזירות אהבו אותי ואני אהבתי לדבר, גם אז.”

הוא שיתף בזיכרון משעשע: דודה שלו העניקה לו ערכת טביעות אצבעות, והוא החליט לקחת טביעות מכל הנזירות שטיפלו בו, מתוך אמונה שאולי יום אחד אחת מהן "תצא מהשורה" וה־FBI יזדקק לראיות. “חשבתי שג'יי אדגר הובר יגיע לאומהה לבדוק את האוסף שלי,” כתב בהומור, “אבל בסוף הסתבר שדווקא אותו היה צריך להטביע.”

• אינדיקטור באפט בשיא של 223%: אזהרה לשוק המניות האמריקאי
• באפט מגייס חוב במטבע היפני - רמז להגדלת פוזיציה במניות?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

שורשים עמוקים בעיר אחת

באפט מתאר כיצד כמעט כל מסלול חייו קשור באומהה, מהבית הראשון שרכש ב־1958, דרך חברותו עם צ’רלי מאנגר אותו תיאר כ“חבר נפש 64 שנה” וכ“מורה ואח גדול ועד שותפויות עם דמויות מקומיות אחרות. “אומהה סיפקה לי כל מה שצריך כדי לבנות חיים טובים: חינוך ציבורי מצוין, חברים טובים, קהילה תומכת. זה היה מקום מצוין להיוולד בו, לגדל משפחה ולהקים עסק,” כתב.