אגוד: עדיף אג"ח צמוד - מרמות תשואה של 4% ומעלה

בשבוע שעבר, מציינים כלכלני בנק אגוד, נותר עקום התשואות של האג"ח הצמודות ללא שינוי והמשיך להיות שטוח. ביום רביעי פורסם כי מחיר הנפט הגולמי שב לעלות בעקבות ירידה במלאי הנפט של ארה"ב. מלאי הנפט הגולמי בארה"ב ירד בשבוע שעבר ב-2.9 מליון חביות לרמה של 318.7 מיליון חביות.

החוזים על הנפט הגולמי למסירה בפברואר נסגרו במחיר של 63.94 דולר לחבית עלייה של 57 סנט, בבורסת הסחורות בניו יורק. עוד פורסם השבוע כי מחירי הדלק בתחנות לשירות עצמי בארה"ב זינקו בשבוע הראשון של 2006 ועשויים להגיע ל 2.50 דולרים לגלון בשבועות הקרובים, בעקבות התייקרות הנפט הגולמי. המשך מגמה זו תוביל להערכת כלכלני אגוד לעליות מחירים גם בשוק המקומי. לכן הם ממליצים לקנות אג"ח צמודים ארוכים החל מרמות תשואה של 4% ומעלה. האפיק השקלי בשבוע שעבר, ירד עקום התשואות השקלי במקצת - כמעט בכל טווחי הזמן לפדיון. במהלך השבוע היו תנודות רבות בשערי האג"ח השקליות כאשר אתמול הם רשמו עליה של עד 0.4% ונרשמו מחזורים ערים באפיקים השקליים הארוכים.

ביום רביעי נרשמו בארה"ב רשמו ירידות בשוק האג"ח הממשלתית עקב ביקושים דלים במכרז למכירת אג"ח 5 שנים בסך 13 מיליארד דולר אשר היה נמוך ביותר מאז חודש אפריל. לאור אי הודאות הפוליטית, המדינית והכלכלית צפוי האג"ח השקלי להיפגע יותר מאג"ח צמוד עם מח"מ דומה ולכן ממליצים בבנק אגוד לא לקנות אג"ח שקלי בהפרשי תשואה נמוכים מ-3% מאג"ח צמוד עם מח"מ זהה.