ביום חמישי האחרון כתבנו כאן באריכות על כך שתשואות איגרות החוב של גרמניה ל-10 שנים מתקרבות למעבר לתשואה שלילית, וביום שישי אלו סגרו בתשואת שפל היסטורי, רק 0.023%, מרחק נגיעה מהמינוס הבלתי נתפס. אבל גרמניה כמובן לא לבד. ביום שישי האחרון סגרו איגרות החוב של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים בתשואה של 1.64% בלבד, התשואה הנמוכה ביותר מזה 3 שנים. הסיבות ידועות, החל מחשש המשקיעים (ולכן ריצה ל'חוף מבטחים') מיציאה בריטניה מהאיחוד האירופי, דרך חששות מהחרפה בהאטה הגלובאלית, ועד חוסר וודאות באשר לצעד הבא של הפד'. ומי שמראים סימני עצבנות הן מניות הבנקים. באירופה, מניית ענקית הבנקאות דויטשה בנק צללה 5% ביום שישי האחרון במחזור ער וקרובה כעת כ-2% בלבד לשפל של ה-11 בפברואר. בארה"ב, מניית ענקית הבנקאות בנק אוף אמריקה איבדה 2.6% וריכזה את מחזור המסחר הגבוה ביותר בבורסת ה-NYSE. במאמר שפורסם באתר מרקטווץ', נכתב כי המניה שברה מטה קו מגמה עולה שהחל ב-11 בפברואר והמשמעות היא לחץ מטה בטווח הקצר. באותו מאמר נכתב גם שבשל העובדה שהמניה לא הצליחה לטפס מעל הממוצע הנע ל-200 יום, המשמעות היא שמהלך העליות האחרון, היה תיקון מעלה בתוך מהלך ירידות משמעותי יותר. עם זאת, מדד ה-S&P500 ומדד מניות הבנקים שבמדד (שאיבד 1.4% ביום שישי) נראים הרבה יותר טוב מבחינה טכנית ולכן אפשר להגיד שמניית בנק אוף אמריקה לא בהכרח מייצגת. אבל אין ספק שצריך לעקוב. בתוך כך, מחר (יום ב') צפוי שוק האג"ח בת"א להגיב לירידת התשואות הדרסטית בימים האחרונים, וגם מניות הבנקים עשויות להגיב. הבנקים עושים את כספם ממרווח האשראי (הפער בין עלות הכסף שגייס הבנק למשל באג"חים, לבין הריבית שמשלם הלקוח על ההלוואה) וככל שהתשואות יורדות, המרווח מתכווץ. וכך נכתב ב'סקירת המערכת הבנקאית ל-2015' שפרסם בנק ישראל: "סביבת הריבית הנמוכה בישראל ובעולם, תגובה נדרשת לסביבת הצמיחה הנמוכה, מציבה אתגר בפני הבנקים: היא פוגעת בהכנסות הריבית ופועלת להעצמת סיכון האשראי בעתיד. העובדה שסביבת הריבית נמוכה לאורך זמן מחייבת את הבנקים לבחון את המודל העסקי ולהתמקד בצמצום ההוצאות. נוסף לכך, מפרספקטיבה צופה פני עתיד היא מעצימה את סיכון האשראי, בין היתר משום שהיא עלולה לעודד משקיעים ליטול סיכונים גדולים יותר בחיפוש אחר תשואות, ומשום שהיא מגבירה את הסיכון למינוף יתר של הלווים, בראשם משקי הבית. עם זאת, בטווח הקצר הריבית הנמוכה מקלה על החברות במשק ותורמת להפסדי האשראי הנמוכים הנרשמים בדוחות הכספיים של הבנקים." מדד ת"א בנקים שאיבד 0.9% ביום חמישי, רשם מהלך עליות של כ-7% מהשפל של ה-11 בפברואר ומתנהל בדומה מאוד למדד מניות הבנקים בארה"ב. בראיון ל-BizTV אמר דני ירדני מאלטשולר שחם כי סקטור הבנקים הוא אחד משני הסקטורים המועדפים עליהם כיום בבורסה בת"א. מילה לסיום והסבירות לקראת ה-23 לחודש: כרגע הסיפור הגדול הוא האפשרות של יציאת בריטניה מהאיחוד. לפי חלק מהמומחים - למהלך שכזה יהיו השפעות קשות מאוד על השווקים. עם זאת, בשנים האחרונות השווקים התמודדו עם לא מעט אירועים נקודתיים שכאלו, וצלחו אותם בהצלחה. זה כמובן לא אומר דבר לגבי האירוע הבא, אבל זה כנראה אומר משהו לגבי העמידות של השווקים. בכל אופן, משאל העם בבריטניה יתקיים ב-23 לחודש. לפי סקר של The Independent שפורסם אתמול, המכנה התומך ביציאה מהאיחוד מוביל עם 55% מהקולות, סקר קודם מחודש אפריל הראה כמעט שיויון (51% בעד יציאה מהאיחוד).

Bank of America Breaks Key Support Level On Wall Street https://t.co/al8AgaSsiI $DIA $SPY $QQQ $STUDY $BAC $GS $JPM pic.twitter.com/Fig9hxv7OL

Center Line Trading (@CenterTrading) 10 ביוני 2016