בימים הקרובים - האם הבלתי יאמן בשווקים הפיננסים יקרה?
הלא יאמן מתקרב להיות עובדה מוגמרת. בשקט בשקט, איגרות החוב של גרמניה ל-10 שנים קרובות מרחק נגיעה לתשואה שלילית. אתמול נגעה התשואה ב-0.033% ורשמה בכך את התשואה הנמוכה אי פעם ושבירת השפל הקודם שהיה באפריל 2015 ועמד על 0.049%. אסטרטג הריביות הראשי בענקית הבנקאות הגרמנית Commerzbank סבור שהשוק יבחן את הרמה של 0% באג"ח הגרמני ל-10 שנים, כבר השבוע. כל זאת במה שנראה כמו ריצה ל'חוף מבטחים' מצד המשקיעים, לקראת משאל העם הדרמטי בבריטניה ב-23 לחודש בעניין שאלת ההישארות באיחוד האירופי. אבל זה לא רק זה, גם נתון התעסוקה האמריקני שפורסם ביום שישי ופספס בענק את התחזיות (תוספת המשרות הנמוכה מזה 6 שנים) לוחץ את התשואות מטה ויש כמובן את החולשה הכללית בכלכלה האירופית שאמנם לפי הפרסום אתמול רשמה צמיחה "מרשימה" של 0.6% ברבעון הראשון (הקצב המהיר מזה שנה) אבל התחזית היא שהצמיחה תאט ברבעון השני והאינפלציה תתמתן ואף תעבור להיות שלילית . אם תשואת האג"ח ל-10 שנים בגרמניה אכן תעבור לשלילית, גרמניה תצטרף לשוויץ ויפן שאיגרות החוב שלהן ל-10 שנים כבר נמצאות בטריטוריה הזו. ובזמן שבשווקים הפיננסים ממתינים למהלך הבא באג"ח הגרמני ל-10 שנים, הנתון המדהים הוא שכבר כיום 42% מהחוב הממשלתי באירופה (כ-2.7 טריליון אירו) נמצא בתשואה שלילית. כלומר האירופאים בחלק גדול מהשקעותיהם, משלמים למדינה בכדי להלוות לה כסף. והלחץ הגדול הוא כמובן על הבנקים האירופים שנאלצים להתמודד עם מרווח אשראי (הפער בין עלות הכסף שגייס הבנק למשל באג"חים, לבין הריבית שמשלם הלקוח על ההלוואה) שהולך ומצטמק. זו כנראה הסיבה שבעוד ה-S&P500 כבר כמעט נוגע בשיא כל הזמנים, הדאקס רחוק מכך ומדד הבנקים האירופי רחוק עוד יותר (צריך לטפס 53% בכדי להגיע לשיא שנקבע ביולי 2015). דויטשה בנק למשל שעמד במוקד המשבר בתחילת השנה עם ספקולציות על חשש אפשרי מקריסה, נמצא כעת מרחק של 4.5% מאותה נקודת שפל מפחידה שבה היה ב-10 בפברואר האחרון. וכל זאת בזמן שהנפט כבר חוצה את ה-50 דולר ופחות מאיים על האשראי הבנקאי לחברות האנרגיה. הבעיה של מרווח האשראי לא נותנת מנוח, והיא עלולה להחריף במידה והמצב הכלכלי לא ישתפר - ודראגי יממש את האמירה הקבועה שלו "נשתמש בכל הכלים שעומדים לרשותנו". בכנס של מנהלי השקעות 'FundForum' שמתקיים השבוע בברלין, טענו המשתתפים כי המדיניות של הבנקים המרכזיים היא ניסוי - בעל השלכות מאוד מדאיגות. ראשי הבנקים המרכזיים לבטח לוקחים בחשבון את העובדה שהריבית השלילית לוחצת קשות על המערכת הבנקאית - אבל נמצאים בסוג של מלכוד. כאמור, ניסוי.
- 7.עופר 09/06/2016 07:33הגב לתגובה זוזה רק אצלנו שהריבית על הלוואה היא לפחות 6% למרות שהבנקים מנפיקים אג"ח עם ריבית של פחות מ 2%? מרווח של יותר מ 4% זה לא טוב,? מה היה המרווח ב 2005? וכמה סה"כ הלוואות היו ב 2005? בטוח שכמות ההלוואות היום גדולה בהרבה מכמה שהמרווח קטן והבנקים רק מרוויחים יותר ויותר ובוכים בלי סיבה כדי שחס וחלילה לא יעלו להם את הריבית בהנפקות האג"חים שלהם ויקטינו את החובות. האינטרס שלהם זה ריבית נמוכה וטונות הלוואות, יותר מאשר ריבית גבוהה ופחות הלוואות, הכסף הרבה יותר זול לבנק מאשר ללקוח (ובאחוזים - החוב ללקוח יקר פי הרבה יותר מאשר לבנק ממה שהיה אי פעם)
- 6.באמריקה תגיע המפולת בבת אחת. (ל"ת)NBH 08/06/2016 23:36הגב לתגובה זו
- 5.גארגד 08/06/2016 22:08הגב לתגובה זומאז 2011 אני קורא שומע ורואה איך המפולת הבאה והמשבר הגדול מגיע ו... בלה בלה בלה. מאז הרווחתי 480% על הכסף.
- 4.מאיר 08/06/2016 19:03הגב לתגובה זולהורידפשוטת וריד את המס על רוחי הון מ 25 ל 12 אחוז
- 3.בר 08/06/2016 18:21הגב לתגובה זוהנגידים של מדינות המערב הם נציגים של בעלי ההון וכמוהם גם הנשיאים וראשי הממשלות יש אפשרות לפתור את המשבר על ידי מיסוי צודק של בעלי ההון אך כנציגיהם של בעלי ההון הם לא ימסו אותם ויעדיפו להדפיס כסף
- 2.ישי 08/06/2016 18:17הגב לתגובה זובשתי מילים: אם המפולות
- 1.הבנקים לא במלכוד הם תמיד מרוויחים כמו ספרים (ל"ת)בלוף גדול 08/06/2016 18:12הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
