עסקת ענק לאופקו: מוכרת פעילות בכמעט מיליארד דולר - המניה מזנקת

אופקו אופקו 18.43%  , חברת הביופארמה והדיאגנוסטיקה הנסחרת בתל אביב ובנאסד"ק, מזנקת בכ-25% במסחר המוקדם בוול סטריט (אצלנו בהפסקת מסחר עדיין) לאחר שהודיעה על עסקת ענק למכירת נכסים של החברה הבת BioReference Health לענקית המעבדות האמריקאית לברקורפ (Labcorp). במסגרת העסקה תקבל אופקו 722 מיליון דולר במזומן עם השלמתה, כאשר התמורה עשויה לגדול בעוד 150 מיליון דולר בהתאם לביצועי פעילות מסוימת שנמכרת.

מדובר בעסקה משמעותית ביחס לגודלה של אופקו. ערב ההודעה אופקו נסחרה בנאסדק בשווי של כ-1.02 מיליארד דולר (כ-2.7 מיליארד שקל בתל אביב) כך שהתמורה הבסיסית בעסקה לבדה משקפת כ-70% משווי השוק שלה לפני הזינוק. אם יתקבל גם מלוא התשלום המותנה, התמורה תגיע ל-872 מיליון דולר, סכום המתקרב ל-85% משווי החברה ערב הדיווח. עם זאת, חשוב לזכור שאופקו מוכרת פעילות שמייצרת הכנסות ושזה יגרע מהמחזור בהמשך.

במסגרת העסקה תרכוש לברקורפ את פעילות בדיקות המעבדה של BioReference בתחומי הרפואה הקלינית, בריאות האישה, אורולוגיה ובדיקות למוסדות כליאה, לצד נכסים תפעוליים הכוללים יותר מ-80 מרכזי שירות למטופלים. חלק משמעותי נוסף הוא רכישת בדיקת הדם 4Kscore, המיועדת להעריך את הסיכון להימצאות סרטן ערמונית אגרסיבי ולסייע בקבלת החלטה לגבי ביצוע ביופסיה. הבדיקה קיבלה את אישור ה-FDA, ולברקורפ מתכוונת להרחיב את הנגישות אליה באמצעות רשת המעבדות הארצית שלה.

לפי התחזית של לברקורפ, הפעילות הנרכשת צפויה לייצר הכנסות של כ-250 מיליון דולר בשנה הראשונה לאחר השלמת העסקה. כלומר, התמורה הבסיסית משקפת מכפיל הכנסות של כ-2.9, שעשוי לעלות לכ-3.5 אם ישולם מלוא הסכום המותנה. עם זאת, החברות לא פרסמו את הרווחיות הצפויה של הפעילות הנמכרת, ולכן עדיין קשה לקבוע מהו מכפיל הרווח התפעולי שמשלמת לברקורפ.