אסיה צונחת והחוזים בוול סטריט יורדים: הקוספי נופל ב-8%, הניקיי ב-5%
הירידות בוול סטריט מתפשטות הבוקר לבורסות אסיה, והפעם מדובר בנפילות חדות במיוחד - מדד הקוספי בדרום קוריאה צונח במהלך המסחר בכ-8%, הניקיי היפני מאבד כ-5%, ובטייוואן נרשמות ירידות של יותר מ-3%. מניות השבבים מובילות את המגמה השלילית, כשסמסונג ו-SK הייניקס מאבדות כ-10%, וסופטבנק היפנית צונחת בשיעור דומה. גם החוזים העתידיים בוול סטריט מצביעים על המשך הירידות: החוזים על הנאסד"ק 100 מאבדים כ-0.8%, החוזים על מדד S&P 500 יורדים בכ-0.3%, והחוזים על הדאו ג'ונס נסחרים סביב יציבות. החששות מתמקדים בשילוב שבין אינפלציה גבוהה בארה"ב, האפשרות להעלאות ריבית נוספות והחובות העצומים שחברות הבינה המלאכותית צוברות כדי לממן את הקמת מרכזי הנתונים.
הירידות בדרום קוריאה חריפות עד כדי כך שהבורסה בסיאול מפעילה פעמיים את מנגנוני הבלימה שלה. כבר בדקות הראשונות של המסחר מופעל ה"סיידקאר", שעוצר ל-5 דקות את פקודות המכירה של המסחר הממוחשב אחרי שהחוזים על המדד יורדים ביותר מ-5% במשך דקה. בצהריים, כשהירידה במדד עצמו עוברת את רף ה-8%, נעצר המסחר כולו ל-20 דקות. זו הפעם השנייה השבוע שהסיידקאר מופעל, אחרי יום שלישי, ולראשונה מאז סוף יולי נעצר המסחר באותו יום גם בקוספי וגם בקוסדק, מדד המניות הקטנות. מדד הקוספי, שנהנה בחודשים הקודמים מהעליות במניות הקשורות לבינה מלאכותית, משלים ירידה של יותר מ-16% בתוך חודש. סמסונג מאבדת כ-10% ו-SK הייניקס צונחת בכ-11%, ושווי השוק שלה יורד אל מתחת ל-1,000 טריליון וון. זה יום המסחר השביעי ברציפות של ירידות בקוספי, הרצף הארוך ביותר מאז ספטמבר 2024, והמדד נסחר הרחק מתחת לשיא של יותר מ-9,000 נקודות שנקבע ביוני. שתי החברות הן מספקיות שבבי הזיכרון הגדולות בעולם, ו-SK הייניקס נהנית בשנים האחרונות מהביקוש לשבבי זיכרון מתקדמים המשמשים את המאיצים של אנבידיה.
גם ביפן הירידות מתרכזות בחברות הקשורות לבינה מלאכותית. סופטבנק מאבדת כ-9.6%, טוקיו אלקטרון, יצרנית הציוד לתעשיית השבבים, יורדת בכ-7.5%, וקיוקסיה, המתמחה בשבבי זיכרון, צונחת ביותר מ-11%. הירידות מגיעות בתקופה שבה המשקיעים מתחילים לבחון בזהירות רבה יותר את התמחור של חברות שנהנו מעליות חדות בזכות ההשקעות בתחום.
בטייוואן המדד המרכזי יורד בכ-3.4%, ומניית טייוואן סמיקונדקטור (TSM) מאבדת כ-1.8% במסחר המקומי, לקראת פרסום הדוחות הרבעוניים שלה היום. גם בהונג קונג נרשמות ירידות של כ-1.3%, ובשנגחאי המדד המרכזי מאבד כ-2%.
המשקיעים ממתינים במיוחד לדוחות של טייוואן סמיקונדקטור, הספקית המרכזית של אנבידיה ואפל. החברה כבר מדווחת על הכנסות שיא, אבל כעת השוק מבקש לקבל תשובות לגבי המשך הביקוש, היקף ההשקעות במפעלים חדשים ושיעורי הרווחיות. דווקא בתקופה של ירידות חדות בענף, התחזית שתספק החברה עשויה להשפיע על המסחר במניות השבבים בעולם.
הנתונים שכבר ידועים חזקים: לפי הדיווחים החודשיים, ההכנסות של טייוואן סמיקונדקטור ברבעון השלישי מגיעות לכ-1.49 טריליון דולר טייוואני, זינוק של כ-51% לעומת הרבעון המקביל, מעל הרף העליון של התחזית. האנליסטים צופים רווח נקי של כ-740 מיליארד דולר טייוואני, עלייה של כ-65%. תשומת הלב מתמקדת בעיקר בשיעור הרווח הגולמי, שהחברה צפתה לו טווח של 65%-67%, לעומת 67.7% ברבעון הקודם, בעיקר בגלל עלויות ההרצה של טכנולוגיית הייצור של 2 ננומטר, וגם בתחזית לרבעון הרביעי ובהיקף ההשקעות המתוכנן ל-2027.
גם החוזים על המדדים האמריקאיים ממשיכים לשקף את החשש מהתייקרות המימון. החוזים על מדד הנאסד"ק 100 מובילים את הירידות, בעוד החוזים על S&P 500 יורדים בשיעור מתון יותר. הפער משקף את הרגישות של חברות הטכנולוגיה הגדולות לשינויים בציפיות הריבית ולחששות לגבי הכדאיות הכלכלית של השקעות הענק בבינה מלאכותית.
התוכן והמידע של נתוני המחשבון והכלי האינטראקטיבי
הסיבה המרכזית לשינוי בציפיות היא האינפלציה בארה"ב, שמגיעה בספטמבר ל-3.7%, לעומת 3.4% באוגוסט ותחזיות ל-3.6%. מדד המחירים עולה ב-0.6% בחודש, בעיקר בעקבות ההתייקרות החדה בדלק, ואינפלציית הליבה מגיעה ל-2.6%, מעל התחזיות.
הנתונים מחזקים את ההערכות שהפדרל ריזרב עשוי להעלות את הריבית בהמשך השנה. בשוק החוזים על הריבית ההסתברות להעלאה של רבע אחוז בהחלטה הקרובה, בסוף אוקטובר, עולה לכ-37%, לעומת כ-22% לפני פרסום נתוני האינפלציה, וההסתברות להעלאה אחת לפחות עד דצמבר מגיעה לכ-90%. במקביל, תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב לעשר שנים יורדת במסחר באסיה לכ-5.1%, כשמשקיעים מעבירים כספים למכשירים שנחשבים בטוחים יותר.
- 1.6 טריליון דולר נמחקו ממניות השבבים - המפולת בוול סטריט מגיעה לאסיה
- רווח של 23 מיליארד דולר ברבעון: יצרנית השבבים של אנבידיה שוב מפתיעה - ומה הקשר למאסק?
המעבר הזה מעניין משום שהתשואות על איגרות החוב הממשלתיות יורדות דווקא כשהחשש מהעלאות ריבית גובר. ההסבר הוא הביקוש לאג"ח מצד משקיעים שמצמצמים חשיפה למניות. רכישת אג"ח מעלה את המחיר שלהן ומורידה את התשואה לפדיון. בשוק האשראי של חברות הבינה המלאכותית התמונה מורכבת יותר, משום שהמשקיעים דורשים פיצוי גבוה יותר על הסיכונים העסקיים ועל החובות שנצברו.
המגמה בולטת במיוחד בחברות שמקימות מרכזי נתונים באמצעות מימון חיצוני. ככל שהריבית גבוהה יותר, כך גדלות הוצאות המימון, והיכולת להפיק תשואה מספקת מהשקעות של מיליארדי דולרים הופכת לשאלה משמעותית. גם התחרות הסינית בייצור שבבי זיכרון מוסיפה לחששות, בעיקר סביב האפשרות להתרחבות ההיצע ולירידה במחירי השבבים בעתיד.
וול סטריט אמש: הנאסד"ק איבד 1.9%, מניות השבבים ממשיכות ליפול
המסחר בוול סטריט מסתיים אמש בירידות חדות, בעיקר במניות הטכנולוגיה. מדד הנאסד"ק יורד ב-1.88% לרמה של 26,692.87, S&P 500 מאבד 1.11% לרמה של 7,718.94, ואילו הדאו ג'ונס יורד בשיעור מתון של 0.09% לרמה של 51,621.48. מדד ראסל 2000, הכולל חברות קטנות ובינוניות, מאבד כ-1.9%, ומדד השבבים של פילדלפיה נופל בכ-4.3%, כשהוא משלים רצף של שישה ימי ירידות שמוחק יותר מטריליון דולר משווי מניות השבבים.
בין המניות הבולטות בירידות נמצאות קורוויב (CRWV), שצונחת בכ-15.5% בעקבות החששות מהיקף החובות שלה, אורקל (ORCL) שמאבדת כ-8.8%, ודל (DELL) שנופלת ביותר מ-11%. גם AMD יורדת בכ-5.7% ואנבידיה (NVDA) מאבדת כ-3%. מנגד, מניות התרופות מציגות עליות, ואלי לילי ומרק מתחזקות בכ-4%. המשקיעים עוברים לחברות שהכנסותיהן נחשבות יציבות יחסית, בזמן שמניות הבינה המלאכותית ממשיכות להתמודד עם שאלות על הרווחיות ועל מימון ההשקעות בשנים הקרובות.
