הבוקר בבורסה ואיך להשקיע בתקופה של ירידות?

הטענה הרווחת היא שאי אפשר לתזמן את השוק. אם אתם משקיעים-חוסכים לטווח ארוך תהיו תמיד בשוק במשקל שמתאים לכם בהינתן הסיכונים והצרכים שלכם. ההנחה הזו לא מחזיקה מים במציאות כי אנחנו פשוט...בני אדם. כשיש ירידות אנשים נוטים למכור. כשיש עליות אנשים נוטים לקנות. הם קונים יקר בעליות - הם מוכרים בזול בירידות. כשזה קורה, זה גןם עדן למשקיעים המתוחכמים, הסוחרים המולחים, הם אלו שנמצאים מול העדר "הטיפש". הם גם סופגים הפסדים בתקופות מסוימות, הם גם עושים טעויות, אבל המשקיעים שמכירים את רזי השוק, בודקים ומנתחים השקעות דווקא לרוב מחכים למפולת - זו התקופה שבה  קמים המתעשרים החדשים.

הירידות אמש בוול סטריט הדביקו את אסיה די כצפוי - אסיה זה בעיקר שבבים  בתחום שבבי הזיכרון. מישהו חשב שאחרי זינוק של פי 18 לא יהיה תיקון דרמטי? עזבו הבנה, עזבו חוכמה, לכו רק על ההיסטוריה. אין רק כיוון אחד, אחרי עליות מגיעות ירידות וחוזר חלילה. ככל שהעליות חזקות יותר כך הנפילות חדות יותר בהמשך. שווקים על פני זמן עולים. שוק המניות עולה יותר משוק החוב כי הוא מגלם גם סיכון. על הסיכון הזה המשקיעים מקבלים פרמייה - בסה"כ הם מקבלים 7%-8% בשנה. היו שנים טובות מאוד בעשור האחרון, אבל אסור להתרגל. האם הפעם תחילת הירידות יביאו לנפילה דרמטית? ממש לא בטוח. יש הרבה סימנים לשוק חזק ורצון עז של כולם למצב של עליות זה WinWin לכולם, למרות שלפעמים זה לא מוצדק.

כל משקיע יגיד לכם שיש אזורים בועתיים ו-או אזוריים של אי וודאות גדולה. הסיכונים בשווקים ברורים: מאינפלציה וריבית, דרך חובות ענקיים למדינות וגם לפירמות ועד השקעות AI שלא מספקות תשואה מספקת.  ויש כמובן עוד, ונזכיר שברבור שחור הוא סיבה שלא נמצאת בסל הקיים, לכן הוא שחור. 

אז ממש לא ברור אם זה הגל הקשה, או שזה עוד גל שיחלוף. אבל מה שנראה נכון לעשות בתקופה כזו הוא להחזיק במתודה ברורה: אם אתם משקיעים חוסכים לזמן ארוך תנסו להחזיק חזק. לבדוק את ההרכב והתאמתו לסיכונים ולצרכים שלכם - זה מבחן של כמה שאלות פשוטות עם תשובה בררה, גם לנו יש באתר שאלון כזה, וגם באתרים אחרים וגם אצל יועצי השקעות. אם אין לכם השקעה עם זמן מוגדר - נסו להגיד בכל זאת האם תצטרכו את הכסף בעוד 2,3,4 שני, וכמה תצטרכו ומכאן לגזור את הסיכונים. גם כאן השאלון יענה לכם. אם אתם משקיעים לזמן קצר, אתם לא באמת משקיעים כי זה הימור גדול. כן, חשוב לחזור על זה  שוב ושוב. השקעות לטווח קצר הן הימור, הכל יכול להיות בטווח הקצר. השקעות לטווח ארוך הן השקעות אמיתיות כי בטווח הארוך מתכנסים (על פני התקופה) לערך הריאלי. בזמן הקצר, כפי שגם אמר באפט - "כשאני קונה מניות אני יודע שהן יכולות ליפול בזמן הקצר 50%. אל תיכנסו למניות אם אתם לא מסוגלים לעמו בהפסד כזה בטווח הקצר".

המציאות מורכבת יותר - אתם רוצים להיות בשוק, אבל מנסים להקטין סיכונים. מה עושים אז? יש מניות דפנסיבות. זה לא אומר שהן לא ירדו אם יהיו ירידות, אבל ככלל הציפייה מהן היא לירידות פחות חזקות, והדוגמה הכי טובה היא מאתמול בוול סטריט - בשעה שהנאסד"ק קרס, היו מניות שאפילו זינקו - וול סטריט נופלת, מניות התרופות מזנקות: למה הכסף עובר לאלי לילי ומרק?  

זו התובנה שלנו להיום ונעבור לשוק. המניות הדואליות בירידה. גם טבע, חברת התרופות תרד היום - שזה לכאורה סותר את העמידות של מניות התרופות, אבל זו דוגמה ספציפית וזו דווקא דוגמה האמת טובה, כי טבע במחירי שיא עם זינוקים בימים הקודמים. 

מה שאתם רואים כאן בטבלת הארביטראז' הוא חלק מהתמונה. הנפילות באסיה, מורידות עדו יותר בעיקר את מניות השבבים, אז סיכוי טוב שהשבבים - ה"טנק" ירדו יותר ממה שמוצג כאן (אגב, קמטק אמורה לעלות 2%).

מה שיקזז את הנפילות במניות הדואליות הוא העלייה בדולר - דולר שקל רציף     בזמן של פחד בשווקים לרוב הדולר עולה. הוא עולה אצלנו ובכל העולם.  

• המדדים ננעלו בעלייה של 0.8%: אלביט זינקה 6.1%, קמטק צנחה 6.3%
• נעילה בירוק עז - הביטוח והנדל"ן זינקו 3%; נאוויטס התחזקה 6.6%, אלקטרה נדל"ן 8%; גיקס התממשה בחצי