הנאסד״ק יורד ב-0.4%; אופקו מזנקת ב-18%, רוקטלאב נופלת ב-10%
הפתעת ב-PPI מגבירה את החשש מהעלאות ריבית ומעמיקה את הלחץ על הטכנולוגיה: הדאו עולה ה-S&P 500 יורד קלות והנאסד"ק מאבד 1.5%; קורוויב יורדת ב-6% בשל חששות מהמימון, מיקרון מאבדת 4% בצל התחרות הסינית ורוקט לאב צוללת 10% בעקבות דחיית שיגור הבכורה.
וול סטריט פותחת את יום המסחר במגמה שלילית, כאשר מניות הטכנולוגיה ממשיכות לספוג לחץ בעקבות הפתעה נוספת בנתוני האינפלציה בארה"ב. אחרי הירידות החדות שנרשמו אתמול, בעיקר בנאסד"ק ובמניות השבבים, המשקיעים מקבלים היום עוד סיבה לחשוש מהמשך המדיניות המרסנת של הפדרל ריזרב. מדד המחירים ליצרן (PPI) זינק בספטמבר הרבה מעבר לתחזיות, יממה לאחר שגם מדד המחירים לצרכן הפתיע כלפי מעלה. השילוב בין אינפלציה עיקשת לצריכה פרטית חזקה מחזיר לשוק את האפשרות של העלאות ריבית נוספות, דווקא בזמן שחברות הטכנולוגיה ממשיכות להשקיע סכומי עתק בתשתיות בינה מלאכותית. עם זאת, בשוק עדיין מעריכים שהפד יבחר להמתין בהחלטתו הקרובה ולא למהר להעלות את הריבית.
מדד הדאו עולה בכ-1%, ה-S&P 500 סביב ה-0 והנאסד"ק יורד בכ-0.4%. הפערים בין המדדים משקפים את המשך הלחץ על מניות הטכנולוגיה, בעוד שמניות מענפים דפנסיביים יחסית מצליחות להפגין עמידות טובה יותר.
נתוני האינפלציה שפורסמו היום מספקים למשקיעים תמונה מדאיגה למדי. מדד המחירים ליצרן עלה בספטמבר ב-1.3% בחישוב חודשי, לעומת תחזית לעלייה של 0.5% בלבד, הקפיצה החדה ביותר זה ארבע שנים. בחישוב שנתי טיפסה האינפלציה אצל היצרנים ל-6.3%, לעומת צפי ל-5.3%. גם מדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, הפתיע עם עלייה חודשית של 0.7%, יותר מכפול מהתחזית ל-0.3%, וקצב שנתי של 5% לעומת צפי ל-4.4%. בנוסף, נתון אוגוסט עודכן כלפי מעלה ל-0.5%, לעומת 0.4% שדווחו קודם. החשש הוא שההתייקרויות בשלב הייצור יתגלגלו בהמשך למחירים לצרכן ויקשו על הפד להשתלט על האינפלציה.
התוכן והמידע של נתוני המחשבון והכלי האינטראקטיבי
הנתונים מצטרפים למדד המחירים לצרכן שפורסם אתמול, והצביע על אינפלציה שנתית של 3.7% בספטמבר, לעומת תחזית ל-3.6% ו-3.4% באוגוסט. שני המדדים מצביעים על כך שהלחצים האינפלציוניים עדיין משמעותיים, למרות הריבית הגבוהה. עבור שוק המניות מדובר בבעיה כפולה: העלאות ריבית נוספות עשויות להכביד על הפעילות הכלכלית, ואילו השארת הריבית ברמה גבוהה לאורך זמן מייקרת את עלויות המימון ופוגעת במיוחד בתמחור של חברות צמיחה, שחלק ניכר משוויין מבוסס על רווחים עתידיים.
למרות ההפתעה במדד המחירים ליצרן, השוק עדיין לא מתמחר העלאת ריבית כהחלטה הסבירה ביותר בפגישת הפד הקרובה, ב-27-28 באוקטובר. לפי כלי FedWatch של CME, ההסתברות להעלאה באוקטובר עומדת על 33.8%, לעומת 33.2% אתמול. לעומת זאת, ההסתברות להעלאה אחת לפחות עד סוף השנה עלתה ל-66%, מ-62.2%, בעוד שההסתברות לשתי העלאות של רבע נקודת אחוז ירדה ל-26%, מ-28.7%. כלומר, המשקיעים עדיין מעריכים שהבנק המרכזי יעדיף להמתין בהחלטה הקרובה, אבל מתחזקת ההערכה שיידרש להידוק נוסף בהמשך השנה. בכירי הפד הדגישו בשבועות האחרונים שאין צורך למהר ולהעלות את הריבית, אבל הנתונים האחרונים עשויים להקשות עליהם להמשיך בקו הזה.
גם הנתונים על הפעילות הכלכלית אינם מקלים על ההתלבטות. המכירות הקמעונאיות בארה"ב עלו בספטמבר ב-0.8%, לעומת תחזית לעלייה של 0.3%, ובניכוי כלי רכב נרשמה עלייה של 0.9%, לעומת צפי ל-0.6%. במקביל, מדד הפעילות התעשייתית באזור ניו יורק זינק באוקטובר ל-25.5 נקודות, לעומת 7.6 בספטמבר ותחזית ל-10 נקודות בלבד. מדובר ברמה הגבוהה ביותר זה כמעט חמש שנים, על רקע גידול בהזמנות החדשות ובמשלוחים. הנתונים מעידים על המשך הביקושים והפעילות במשק האמריקאי, אבל גם מחדדים את הקושי של הפד: הכלכלה עדיין חזקה מספיק כדי להתמודד עם ריבית גבוהה, והלחצים על המחירים אינם נחלשים.
המסחר היום מגיע אחרי יום קשה במיוחד למניות הטכנולוגיה. אתמול איבד הנאסד"ק כ-1.9%, מדד S&P 500 ירד ב-1.1%, ואילו הדאו ג'ונס הסתפק בירידה של כ-0.1%. גם המניות הקטנות נפגעו, כאשר מדד ראסל 2000 ירד בכמעט 2% והשלים תיקון של יותר מ-10% מהשיא. הירידות התרכזו במניות השבבים ובחברות הקשורות לתשתיות הבינה המלאכותית, כאשר סקטור השבבים כבר איבד כ-20% מהשיא שנרשם ביוני. במקביל, האג"ח של קורווייב, אחת החברות הבולטות בתחום תשתיות המחשוב ל-AI, ירדו לרמות שמזוהות בדרך כלל עם מצוקה פיננסית, על רקע החששות מהיקפי החוב והמימון הנדרשים להרחבת הפעילות.
הלחץ על מניות השבבים נמשך למרות נתונים עסקיים חזקים שמגיעים מהחברות המובילות בענף. TSMC פרסמה היום תוצאות טובות והעלתה את תחזית הצמיחה השנתית לכ-44%, תוך שהיא שומרת על תוכנית השקעות של 60 עד 64 מיליארד דולר השנה. החברה מדווחת שהביקוש לשבבים מתקדמים ממשיך לעלות על יכולת האספקה שלה, והתוצאות מצטרפות לדוח החיובי שפרסמה אתמול ASML. אלא שהשוק מתמקד כעת גם בצד השני של צמיחת ה-AI: ההון העצום שנדרש להקמת מרכזי נתונים, לרכישת ציוד ולהרחבת כושר הייצור. ככל שעלויות המימון גבוהות יותר, כך גובר הלחץ על החברות להראות שההשקעות הללו מייצרות תשואה שמצדיקה אותן.
גם מחוץ לארה"ב ניכרת החולשה בטכנולוגיה. מדד הקוספי בדרום קוריאה צנח בכ-7.6% והניקיי היפני איבד כ-4.9%, בעוד שבאירופה מניות ציוד השבבים, בהן ASML ואינפיניון, נסחרות תחת לחץ. בשוק האג"ח האמריקאי, תשואת האג"ח הממשלתית לעשר שנים עמדה הבוקר סביב 5.09%, כשהמשקיעים בוחנים את ההשלכות של נתוני האינפלציה החדשים על המדיניות המוניטרית. תשואות גבוהות ממשיכות להוות גורם מרכזי בתמחור המניות, בעיקר בחברות שנדרשות למימון משמעותי כדי לתמוך בתוכניות הצמיחה שלהן.
בשוק הסחורות נרשמת דווקא הקלה מסוימת, כאשר מחיר הנפט מסוג ברנט יורד בכ-1.7% לכ-104.28 דולר לחבית, והנפט האמריקאי מאבד כ-1.1% לרמה של 94.07 דולר. המשקיעים בוחנים אפשרות להקלה אמריקאית בהגבלות על מכליות המשמשות להובלת נפט ממדינות הנתונות לסנקציות, אבל הסיכונים לשיט במזרח התיכון והפגיעה במתקני אנרגיה בסעודיה ממשיכים להחזיק את מחירי האנרגיה ברמות גבוהות. הירידה בנפט מספקת מעט הקלה לשוק, אבל אינה משנה בינתיים את הבעיה המרכזית שעומדת בפני המשקיעים: האינפלציה בארה"ב נותרת גבוהה מהצפוי, והאפשרות שהריבית תעלה שוב ממשיכה להעיב על שוק המניות.
בשבוע שעבר דיווח העיתון Financial Times שענקית בתי הקפה האמריקאית סטארבקס (Starbucks Corp 2.69% ) בוחנת את האפשרות לרכוש את רשת המסעדות המקסיקניות צ׳יפוטלה (Chipotle Mexican Grill Inc. 2.31% ). כמה ימים לאחר מכן, הכחישה סטארבקס באופן רשמי את השמועות, וחלום המיזוג נגוז במהרה, לפחות לעתה. אפשר היה להבין את הדחיפות של הנהלת סטארבקס לצאת בהכחשה מהירה: ביום שבו צצו השמועות, מניית צ׳יפוטלה עלתה בכמעט 9% במהלך שעות המסחר, ואילו מניית סטארבקס ירדה בכמעט 6%.
אם המהלך הזה היה יוצא לפועל, הרי שהיה מדובר בעסקת הרכישה הגדולה ביותר בתולדות ענף המסעדנות האמריקאי מבחינת שווי העסקה. אם מסתכלים על הענף הזה בארה״ב, אז שתי חברות הענק שניצבות מעל כולן הן קודם כל מקדונלדס עם שווי שוק של כ-164 מיליארד דולר, ואחריה סטארבקס עם שווי שוק של כ-103 מיליארד דולר. במקום השלישי והמכובד ניצבת צ׳יפוטלה, עם שווי שוק של כ-40 מיליארד דולר. מיזוג של הרשת השנייה בגודלה עם הרשת השלישית בגודלה היה יכול להיות אירוע היסטורי במידותיו, שכן עסקת המיזוג האחרונה בסדר גודל ראוי לציון הייתה לפני 12 שנים כאשר רשת ברגר-קינג רכשה את רשת טים הורטונס לפי שווי של 11 מיליארד דולר - מיזוג סטארבקס וצ׳יפוטלה? אפילו הנדסה פיננסית מתוחכמת הייתה נתקלת בקשיים
וול סטריט נופלת, מניות התרופות מזנקות: למה הכסף עובר לאלי לילי ומרק? האינפלציה בארה"ב עלתה ל-3.7% והחשש מהעלאת ריבית מפיל את מניות הטכנולוגיה, אבל חברות התרופות נהנות מגל קניות: אלי לילי מזנקת בכ-4%, מרק ב-3.7% ואבווי ב-3.5%. האם ענף הבריאות הופך למקום המועדף על המשקיעים?
חברת הנשק המהפכנית שהגיעה לשווי של 90 מיליארד דולר ומתגמלת את העובדים - אנדוריל, שהוקמה רק לפני תשע שנים, מפתחת רחפנים, מטוסי קרב אוטונומיים ומערכות נשק מבוססות AI; השווי שלה זינק בכמעט 50% בתוך חמישה חודשים, וכעת היא מאפשרת לעובדים למכור מניות בעד 1.3 מיליארד דולר; איך הפכה חברת סטארט-אפ לאחת המתחרות הבולטות של ענקיות הנשק האמריקאיות?
- מיזוג סטארבקס וצ׳יפוטלה? אפילו הנדסה פיננסית מתוחכמת הייתה נתקלת בקשיים
- קרוב לשיא של 4 שנים: ה-PPI מזנק - ובוול סטריט מבינים שהפד' יצטרך שוב להעלות את הריבית
המניה שזינקה 40% אחרי שברקשייר השקיעה בה עוד 330 מיליון דולר - ההשקעה מגדילה את ההחזקה של ברקשייר לכ-4%, אחרי שכבר השקיעה 600 מיליון דולר בהנפקה ביולי - ומהווה מבחן נוסף לאופן שבו גרג אייבל מקצה את קופת המזומנים הענקית של החברה.
מניות בולטות בנאסד"ק: -0.43%
מניות בולטות ב S&P: 0.2%
מניות בולטות בדאו ג'ונס: 1.08%
מאקרו
האינפלציה הקפיצה את תשואות האג"ח בארה"ב: הקצר מזנק מהר יותר מהארוך - תשואת האג"ח הממשלתי לשנתיים טיפסה לכ-4.9% ותשואת העשר עלתה לכ-5.3%, אחרי שמדד הליבה הפתיע כלפי מעלה. בשוק גוברים ההימורים על העלאת ריבית נוספת של הפד כבר בסוף החודש
פגיעה בלב ארמקו: נזק כבד במטה הסעודי והפעילות מועברת לחו"ל - מתקפת החות'ים הגיעה למרכז הניהולי של ענקית הנפט בדהראן, כשכמה קומות בבניין נפגעו ושריפה התפתחה במתחם; חלק מהעובדים עברו לעבודה מרחוק ופעילויות מסוימות הועברו למשרדי ארמקו במדינות אחרות. בשוק הנפט החשש מתרחב מפגיעה בתשתיות הייצור והיצוא הסעודיות, וברנט נסחר סביב 106.6 דולר לחבית
מניות במרכז
סנדיסק (SanDisk Corp. -3.02% ) נחלשת, לאחר שאיבדה כ-5% אתמול. המניה ממשיכה להיפגע מהמכירות בענף הזיכרונות והאחסון. הדוחות החזקים של ASML ו־TSMC תומכים בתמונת ההשקעות בענף, אך אינם מבטלים את הרגישות של יצרניות הזיכרונות למחזור המחירים ולהתרחבות ההיצע.
מיקרון (Micron Technology, Inc 0.29% ) מאבדת בכ־4%, על רקע החולשה בענף והחשש מהתחרות הסינית. ההתקדמות של CXMT מעוררת שאלות לגבי ההיצע העתידי והרווחיות של יצרניות הזיכרונות, אף שאנליסטים מדגישים כי יכולות הייצור וההשפעה בפועל של המתחרה הסינית עדיין אינן ברורות.
קורוויב (CoreWeave -2.08% ) יורדת בכ־6%, לאחר נפילה של כ־15% אתמול. החברה, שמממנת הרחבה של תשתיות מחשוב באמצעות חוב, ניצבת במוקד החשש מעלויות המימון בענף. לפי MarketWatch, תשואות האג״ח שלה עברו את רף ה־15%, סימן לדרישת פיצוי גבוהה יותר מצד המלווים על הסיכון.
TSMC (Taiwan Semiconductor . -2.53% ) יורדת למרות תוצאות חזקות. החברה הרוויחה 4.60 דולר לתעודת פיקדון אמריקאית, לעומת תחזית ל־4.46 דולר, והציגה הכנסות של 46.72 מיליארד דולר. לרבעון הרביעי היא צופה הכנסות של 52.3 עד 54.3 מיליארד דולר. התוצאות מעידות על ביקוש חזק, אך מתקשות לגבור על הלחץ הענפי.
אנבידיה (NVIDIA Corp. -1.96% ) יורדת, כחלק מהמכירות בחברות החשופות להשקעות בתשתיות AI. המשקיעים בוחנים כיצד עלויות המימון של הלקוחות עשויות להשפיע בהמשך על קצב ההתרחבות וההזמנות.
רוקט לאב (Rocket Lab USA -9.33% ) צונחת לאחר שהודיעה על דחיית שיגור הבכורה של רקטת Neutron ל־2027. הדחייה מאריכה את ההמתנה לאבן דרך מרכזית בתוכנית הצמיחה של החברה, ומגיעה לאחר ירידה של כ־7.9% במניה אתמול.
אפל (Apple 0.31% ) עולה בכ־0.7%, בניגוד למגמה במניות טכנולוגיה רבות. אתמול סיימה החברה לראשונה יום מסחר בשווי שוק של יותר מ־5 טריליון דולר. בבארונס מציינים כי ההשקעות המתונות יחסית שלה ב־AI עשויות לסייע לעמידותה בזמן שהשוק נעשה רגיש יותר להוצאות ולחובות.
ישראליות בוול-סטריט
אחרי הזינוק לטריליון שקל: מנכ"ל פאלו אלטו Palo Alto Networks -1.73% משעבד מניות תמורת 150 מיליון דולר- ניקש ארורה העמיד חצי מיליון מניות בשווי של כ-200 מיליון דולר כבטוחה בעסקה שבמסגרתה קיבל 147 מיליון דולר במזומן; המהלך מגיע אחרי זינוק בשווי של פאלו אלטו אך גם אחרי התממשות של כ-13% מהשיא, כשבמקביל משקלה של ענקית הסייבר במדדי הדגל בתל אביב צפוי לגדול בהדרגה; האם הוא חושב שהמניה הגיעה לתקרה?
עסקת ענק לאופקו: מוכרת פעילות בכמעט מיליארד דולר - המניה מזנקת - אופקו מזנקת לאחר שהודיעה על מכירת פעילות מעבדות ללברקורפ תמורת 722 מיליון דולר במזומן, עם אפשרות לתוספת של עד 150 מיליון דולר בהתאם לביצועים; העסקה ממשיכה את מהלך מימוש הנכסים של החברה ומאפשרת לה להתמקד בפעילות הביופארמה
קמטק Camtek Ltd -6.72% צופה הזמנות של מעל 800 מיליון דולר וצמיחה של 35% ב-2027 - והמניה צונחת - יצרנית מערכות הבדיקה לשבבים מעלה את תחזית ההכנסות ל-2026 לכ-595 מיליון דולר וצופה יותר מ-800 מיליון דולר בשנה הבאה; הרבעון הרביעי צפוי להציג זינוק של 40% בהכנסות, והחברה מרחיבה את כושר הייצור כדי לעמוד בביקושים למערכות AI. המניה צונחת למרות התחזית, והתמחור כבר משקף ציפיות גבוהות
