הירידות התמתנו בסיום - הביטחוניות איבדו כ-1.9%, הבנקים עלו

פחות אבל כואב. המניות בעוד שבוע קשה. היום הירידות היו חריפות במיוחד, אבל בשעה האחרונה נרשמה התמתנות - מדד הביטחוניות שכבר ירד 4%, סגר בירידה של 1.9%

שער הדולר דולר שקל רציף עלה ב-0.7% ל-3 שקלים. השבוע פרסם בנק אוף אמריקה תחזית לדולר ביחס לשקל. להערכת הכלכלנים הדולר ימשיך לעלות בחודשים הקרובים, אך בסוף השנה יהיה מתחת ל-3 שקלים - הדולר בדרך ל-3.14 שקל? בנק אוף אמריקה מזהיר שהשקל חזק מדי 

הסיפור המרכזי של היום הוא הנפילה בביטחוניות, אבל רגע לפני שנעבור אליו, סיפור קטן, על פשלה קטנה, אבל מלמדת. נאוי נאוי 0%   היא חברה מצליחה, מרוויחה, גם הפעולות של דורי נאווי בשוק ההון - קנייה ומכירת החזקה גדולה בישראכרט ישראכרט 0%   ברווח מרשים וכעת כניסה למימון ישיר, מייצרות רווחים. הפעילות המסורתית - אשראי חוץ בנקאי בעיקר לחברות נדל"ן היא מאוד רווחית. נאווי חברה גדולה ולכן הפשלה מול מחזיקי החוב, קטנה ואפילו שטותית ככל שתהיה היא צורמת. 

החברה היתה במצב מאזני-תזרימי של חובה לדווח על דוח תזרים חזוי בהינתן סימני אזהרה בדו"חות. לא נראה שיש סיכון, אלא כן היו סימנים כמו גירעון בהון חוזר. במצב כזה חובה לדווח על דו"ח תזרים מזומנים חזוי או לתת הסברים של הדירקטוריון מדוע אין חשש ואין בעיה למרות סימני האזהרה.

זה לא נעשה. ניחא. הבעיה שבתקופה הזו, החברה חילקה דיבידנד ואסור לה לחלק דיבידנד אם יש סימני אזהרה כאלו. טעות, פשלה, זה כנראה ייגמר בכך שמחזיקי החוב יסלחו לה - נאוי חילקה דיבידנד בטעות - ועכשיו מחזיקי האג"ח מקבלים עילת פירעון מיידי  

נפילות במניות הביטחון - אלביט מערכות 0%    נקסט ויז'ן 0%   ארית תעשיות 0%  בית שמש 0%    כאמור חלש יפור בשעה האחרונה.  (שער מניית אלביט מערכות בזמן אמת)

אלביט ונקסט ויז'ן נפלו ביותר מ-30% מהשיא. בימים האחרונים פרסמנו כאן כמה כתבות על החריקות בהערכה שתקציבי הביטחון הגדולים באירופה מובטחים. לא צריך להיות חכם גדול כדי להבין שאין דבר כזה בטוח ושהתקציבים באירופה החלשה הם מאבק בין שורה ארוכה של משרדים. נכון, המערכות של מדינות רבות לא מספקות במצב של מלחמה, אבל מה עם חינוך? רווחה? בריאות? חוץ מזה - למה להתחמש כמו משוגעים אם גם יריבים-אויבים פוטנציאליים יש בעיות של חימוש. רוסיה ממש לא מסוגלת לאיים על המערב, היא יכולה להפריע, ליצור פחד, אבל באוקראינה הם בתיקו, אז זה הזמן להתחיל מערכה מול נאט"ו?

השבוע גרמניה דחתה עסקה גדולה והשוק פתאום התעורר והבין שהתקציבים באירופה לא מובטחים. מניות הביטחון באירופה קרסו.   

עוד מניות בולטות אצלנו - טאואר 0%  טבע 0%  

• היום בבורסה: קמטק תעלה, טאואר תרד, דוח לאלביט
• היום בבורסה ונקסט ויז'ן מעלייה של 8% לירידה של 7% - מה מפיל את המניה?

מדד ת"א 35 0%          מדד ת"א 90 0%    מדד ת"א בנקים 0%        מדד ת"א בטחוניות 0%         מדד ת"א-ביטוח 0%          מדד ת"א נדל"ן 0%         

הבורסה בת"א יורדת בהמשך לירידות בוול סטריט והנפילות באסיה. השווקים רועדים בגלל... עליית מחירים של אפל. לכאורה זה לא ממש ברור - חברות מעלות מחירים, אבל בפועל יש כאן עניין מאוד קריטי לרווחי החברות ולכן גם לתמחורים בשוק.

אפל מעלה מחירים כי חברות הזיכרון והשבבים מעלות לה את המחירים. היא מודעת לכך שעליות מחירים עלולות לפגוע בכמות הנרכשת, אבל נראה שאחרי מו"מ מול חברות הזיכרון והשבבים היא מבינה שהיא "השיגה" מהם את הכל ומבחינתה אין לה בירה אלא להעלות מחירים על המוצרים. המסר מהעלאת המחירים הוא כפול, אפילו משולש - ראשית, הרכישות בפועל עלולות לקטון ולהשפיע על השורה התחתונה; שנית - זה מה שצפוי בשוק כולו עם השלכות על רווחי הפירמות  ועם השלכת מאקרו קשה - עליות מחירים=אינפלציה, ושלישית - אם אפל ואחרות סובלות מעליות מחירים בזיכרון ובשבבים ובמקביל מיקרון מדווחת על תוצאות ותחזיות שיא להמשך, אזי יש כאן מצב של לחצים תמידיים על המחירים. למיקרון והקולגות שלה יש הרבה בשר והן מרוויחות המון (מיקרון עלתה פי 11 בשנה ו-4 חודשים ובשיעור קרוב גם סנדיסק ו-SK הייניקס), אבל זה עיוות שוק, וזה ייסגר. לא עוד רבעון, אולי לא עוד שניים, אבל הכלכלה מנצחת.

וזה אומר שהמוטיבציה להתחרות בהן ולהגדיל כושר ייצור עולה, ובסוף - שוק הזכרונות וגם שוק השבבים הכללי הוא שוק מחזורי. אז עכשיו מרוויחים ערומות של כסף, מתישהו זה ייצנח. אפל תזכור למיקרון ולאחרות שלא הסכימו להוריד מחירים ותחכה להם בסיבוב. המשקיעים מבינים זאת וזורקים את המניות. 

• אמות: ה-NOI עלה ב-3% ל-270 מיליון שקל; הרווח הנקי גדל ב-10%
• בנק הפועלים ב-15% תשואה להון: הרוויח 2.49 מיליארד שקל ויחלק 1.24 מיליארד שקל

פורמולה דווקא קונה מניות - מעט, אבל גם זה משהו

מטריקס מטריקס 0%  היא המניה הכי גרועה בשנה האחרונה במדד ת"א 125 והגרועות בכלל בבורסה עם צניחה של 50%. אחרי צניחה כזו שהחזירה את המניה 5 שנים לאחור היה מצופה שפורמולה שטוענת שהיא מאמינה בחברה (וטענה זאת במחירים הרבה יותר גבוהים) תפעל לרכוש מניות באופן מאסיבי בשוק, אפילו דרך הצעת רכש גדולה או תוכנית מוצהרת. פורמולה התחילה לקנות מניות מטריקס ביומיים האחרונים. הסכומים נמוכים, אבל אולי זה מעיד שגם מבחינתה זו רצפה והיא תמשיך להתערב במסחר.  

הנפילה במניה הורידה את השווי ל-6.6 מיליארד שקל, מכפיל רווח של כ-15 על הרווחים של הרבעון האחרון. לא זול, אבל צריך גם להזכיר שמטריקס היא חברת ענק בתחום ה-IT עם פעילויות מגוונות (בעיקר אחרי רכישת-מיזוג מג'יק) ותקציבי IT גדולים שמופנים אליה.   

קריאה מומלצת, מעניינת ומשכילה (להיזהר מהייפים-טרנדים, זינוקים חדים, להבין שכגודל הסיכוי גודל הסיכון) - מ-4.8 מיליארד ל-60 מיליון דולר; הישראלית שצנחה ב-99%

ברנד ברנד 0%  כתה במכרז תחזוקה וניהול בהיקף 85 מיליון שקל - החברה הבת נתון תספק לתאגיד בנקאי שירותי ניהול, תפעול, תחזוקה, שמירה וניקיון במבנה משרדים חדש; זהו ההסכם המשמעותי השלישי של נתון מתחילת השנה.

הקבוצה בשליטת אסא ולירן גלעדי, מדווחת על זכייה במכרז לאספקת שירותי ניהול ותחזוקה לתאגיד בנקאי בהיקף כולל של כ-85 מיליון שקל. ההתקשרות תבוצע באמצעות חברת הבת נתון, שבה מחזיקה ברנד 60%, ובאחרונה מימשה אופציה לרכישת יתרת 40% מהמניות. במסגרת ההסכם, החל מ-1 ביולי 2027, תספק נתון שירותי ניהול, תפעול ותחזוקה, לצד שמירה וניקיון, במבנה משרדים חדש בבעלות התאגיד הבנקאי. השירותים יינתנו באמצעות כ-100 עובדים. המחזור השנתי הצפוי מההתקשרות מוערך בכ-17 מיליון שקל, לתקופה של חמש שנים, עם אפשרות לחידוש אוטומטי לשנים נוספות.

הזכייה הנוכחית מצטרפת לשני הסכמים משמעותיים נוספים של נתון מתחילת השנה: מכרז לשירותי אבטחה ושמירה במתקני חברת החשמל בהיקף של כ-140 מיליון שקל, והסכם לשירותי ניהול, תפעול, תחזוקה וניקיון במסופי תחבורה ציבורית עבור חברה ממשלתית, בהיקף של כ-50 מיליון שקל. צבר ההזמנות של קבוצת ברנד לשלוש השנים הקרובות עומד על מעל 3 מיליארד שקל.

נתון פועלת בתחום ה-IFM - ניהול, תפעול ואחזקת מבנים - ומעסיקה מעל 3,300 עובדים ישירים. הכנסותיה השנתיות עומדות על כ-600 מיליון שקל. אלי אהרוני, מנכ"ל קבוצת נתון: "הזכייה מהווה הבעת אמון משמעותית ביכולותיה של נתון ומחזקת את מעמדה כאחת החברות המובילות בישראל בתחום ניהול ותפעול נכסים. אנחנו נמשיך לנצל את היתרונות המשמעותיים שלנו בכדי לעמוד בתכנית העבודה שלנו לשנים הקרובות, תכנית הצופה המשך צמיחה איכותי בהכנסות וברווח משנה לשנה".

המוסדיים מקדימים הזרמה של 45 מיליון שקל לאפקון אפקון החזקות 0%   - מור וגופים מוסדיים נוספים יממשו מוקדם אופציות שהוקצו להם בדצמבר, במהלך שיזרים לאפקון מזומנים כשנתיים לפני המועד המקורי; במקביל יקבלו אופציות חדשות במחיר מימוש המשקף לחברה שווי של כ-4 מיליארד שקל לפני הכסף.

מדובר באופציות שהוקצו למשקיעים בדצמבר האחרון במסגרת הקצאה פרטית, והמימוש יבוצע בהנחה של 2.18%. הקדמת המימוש צפויה לחזק את מבנה ההון של אפקון, להפחית חוב פיננסי, לצמצם הוצאות מימון ולתמוך ברווח הנקי. בחברה מציינים כי המזומנים היו אמורים להיכנס לקופתה רק בעוד כשנתיים, ולכן מדובר בהקדמה משמעותית של תזרים. המהלך גם צפוי להגדיל את הגמישות הפיננסית של החברה לצורך המשך יישום אסטרטגיית הצמיחה, לרבות בחינת מיזוגים ורכישות.

לצד המימוש, יקבלו המשקיעים עד 117 אלף אופציות חדשות לתקופה של 3.25 שנים, במחיר מימוש של 707 שקל למניה. מחיר זה משקף לאפקון שווי של כ-4 מיליארד שקל לפני הכסף.

ישראל רייף, יו"ר אפקון, אמר: "אנו רואים במהלך זה הבעת אמון יוצאת דופן מצד מור והגופים המוסדיים המלווים אותנו. הזרמת כ-45 מיליון שקל לקופת החברה מחזקת באופן מיידי את מבנה ההון שלנו, מאפשרת הפחתת חוב והוצאות המימון, ומשפרת את הרווח הנקי". לדבריו, "הענקת האופציות החדשות לפי שווי חברה של כ-4 מיליארד שקל משקפת את אמון המשקיעים בפוטנציאל הצמיחה של אפקון וביכולתנו להמשיך להוביל, תוך יצירת ערך ארוך טווח לבעלי המניות".

אפקון פועלת בפרויקטים עתירי מערכות וטכנולוגיה, לרבות בקרה, אוטומציה, מערכות אלקטרו-מכניות, תקשורת, אנרגיה מתחדשת, אגירה וטעינת רכב חשמלי. את העסקה ליוו רוסאריו קפיטל ומנורה מבטחים חיתום.

לקראת פתיחה

ואצלנו - הדואליות חוזרות עם ירידה משוקללת נמוכה, אבל בהינתן מה שקורה באסיה ובחוזים העתידיים - נפילות באסיה, ירידות בחוזים על וול סטריט: אפל גוררת את הטכנולוגיה למטה, צפויה ירידה חזקה יותר בפתיחה. 

הנה המניות הדואליות העיקריות והשפעת הארביטראז הצפויה בפתיחה:  טבע תרד כ-2.3%. מניות ה'טנק' שהכי רגישות לאסיה, ירדו יותר ממה שהארביטראז' מציג כאן בגלל שהן כבר יורדות בחוזים העתידיים על וול סטריט: