לאומי: המשק עדיין מצוי בתקופה של צמיחה איטית
מבחינה וניתוח של נתוני סחר החוץ שפרסמה אתמול הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מסיקים כלכלני המחלקה הכלכלית של בנק לאומי, כי המשק עדיין מצוי בתקופה של צמיחה איטית, לאחר צמיחה מהירה יחסית בשנת 2004.
המסקנה של כלכלני הבנק נסמכה על מספר ממצאים נוספים שעלו מניתוח ייצוא וייבוא הסחורות:
ראשית, הם מפנים את תשומת הלב, קצב הגידול של הגרעון המסחרי במחצית הראשונה (41% לעומת אשתקד עד לגובה של 3.7 מיליארד דולר) היה תוצאה של קצב גידול מהיר יותר בייבוא מאשר בייצוא הסחורות, כשההאטה בהתפתחות הייצוא בלטה במיוחד בשני הרבעונים האחרונים, אם כי האחרון שבהם - הרבעון השני של השנה - הפגין יציבות בכל הנוגע לסעיף זה. יציבות זו, מסבירים בבנק, היא תוצאה של גידול בייצוא ענפי תעשיות הטכנולוגיה העלית אשר קוזז במלואו על ידי הצמצום בייצוא שאר תתי הסעיפים.
לדברי כלכלני הבנק, הסיבה העיקרית לצמצום הייצוא טמונה בהשפעת חולשת הביקושים בעולם, בעקבות האטת קצב הצמיחה במדינות הסוחרות עם ישראל.
בבנק לאומי התפנו לנתח, כאמור, גם את סעיף ייבוא הסחורות ומצאו, כי ברבעון השני של 2005 חלה עלייה בייבוא מוצרי צריכה פרטית, עליה העשויה לדעתם להצביע על התרחבות בצריכה הפרטית ברבעון זה. נתונים חלקיים אחרים, כמו מדד רכישות כרטיסי אשראי (עד חודש מאי) מחזקים גם הם, לדברי כלכלני הבנק, תחושה זו.
עומר הנדסה (תשקיף חברה)עומר הנדסה מתקרבת לבורסה - התמחור סביר
למרות שחיקה ברווחיות התפעולית, גירעון בהון החוזר ומכירת מניות של הבעלים, התמחור נראה על פניו נוח - שווי לפני ההנפקה של 1.1 מיליארד ורווח מייצג של כ-85 מיליון - מכפיל רווח של כ-13
חברת עומר הנדסה, נערכת ל-IPO בבורסה המקומית. החברה היא קבלן ויזם ומסתבר שהיא גדולה יחסית, למרות שהנוכחות התקשורתית שלה נמוכה. היא צפויה להיות אחת ההנפקות הגדולות בנדל"ן השנה. ההנפקה כוללת גיוס של כ-300 מיליון שקל לפי שווי חברה של 1.4 מיליארד שקל (אחרי הכסף), כאשר כ-120 מיליון שקל יזרמו לכיסם של בעלי השליטה באמצעות הצעת מכר. יתרת הסכום, כ-180 מיליון שקל, תשמש את החברה למימון פרויקטים חדשים והרחבת פעילותה. זה אקזיט משמעותי לבעלי השליטה ולרוב זה תמרור אזהרה. הנפקות זה מצב של א-סימטריה במידע. המוכרים- מנפיקים יודעים הרבה יותר מהקונים.
הבעיה שהקונים - גופים מוסדיים, עמוסים במזומנים ואין להם מה לעשות בכסף. הם מחפשים השקעות חדשות ומקדמים את שוק ההנפקות. עומר, היא שחקנית בשוק התשתיות והייזום ועל פניו מונפקת בתמחור סביר. הדוח רווח והפסד שלה אומנם מציג שחיקה ברווחיות אך הצבר גדל והרווחיות עדיין טובה. הרווח המייצג 85-90 מיליון שקל בשנה ושווי של 1.1 מיליארד שקל (לפני הכסף) מבטא מכפיל רווח סביר של 13.
אם החברה תמשיך לממש את הצבר ולצמוח, ובמקביל הרווחים יעלו, זו יכולה להיות השקעה שמתאימה למוסדיים ולמשקיעים בכלל, אבל צריך לזכור ששוק הקבלנות והיזמות חלש עכשיו, שלחברה יש גירעון בהון החוזר, אם כי זה לא נורא כאשר אתה יודע לקבל מקורות של מזומנים או כאשר ההון החוזר השלילי במאזן (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) הן לאורך זמן שליליים, כלומר מתגלגלים במאזן ואין צורך לשלם באמת את ההתחייבויות השוטפות.
חלק גדול מאוד מהקבלנים וחברות התשתיות נמצאות במצב כזה, הוא לא בהכרח מעיד על קשיים או בעיות פיננסיות. בכל מקרה, עומר הוקמה ב-1997 על ידי עומר רוזנבלט, שמשמש כיום כיו"ר. בעלי השליטה כוללים גם את ברוך חדד וזאב סלנט, המכהנים כמנכ"לים משותפים ומחזיקים יחד בכ-82% מהמניות, בחלוקה שווה ביניהם. ארבעה עובדים בכירים מחזיקים ביתרת המניות.
עומר הנדסה מתמקדת בביצוע מיזמי בנייה בתחומי התעשייה, המלונאות, המסחר והמגורים, לצד ייזום נדל"ן למגורים והשקעה. מאז הקמתה, ביצעה החברה למעלה מ-170 פרויקטים בהיקף של כ-2.4 מיליון מ"ר, כולל מבנים מורכבים כמו מגדל ART של הפניקס בבני ברק, מגדלי בסר ברמת גן, קניון רמות בירושלים, בסר סיטי בפתח תקווה ומגדל צ'מפיון בבני ברק.
